Tài sản tiền điện tử ngành công nghiệp chu kỳ và cơ hội đầu tư

Trong bối cảnh thị trường đang bất ổn hiện nay, chúng tôi mời người sáng lập Solv Protocol, Ryan, thảo luận về cách phát hiện những cơ hội chu kỳ thực sự, cũng như những thí nghiệm tài chính mới mà DeFi đang thực hiện trên thị trường.

Nỗi sợ hãi lan rộng và chủ nghĩa trú ẩn

Thế giới mã hóa đang dần hạ nhiệt "cơn sốt vàng". Cảm xúc thị trường chuyển sang hoảng loạn, các nhà đầu tư rút vốn và đứng ngoài, xem xét lại chiến lược đầu tư một cách thận trọng hơn. Sự giảm giá của Bitcoin đã dẫn đến nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về việc liệu thị trường bò đã kết thúc hay chưa.

Tuy nhiên, sự thay đổi này không làm suy yếu niềm tin của các nhà đầu tư cốt lõi. Những nhà đầu tư đã kiếm được lợi nhuận lớn trong đợt tăng giá trước đó vẫn tin tưởng vào giá trị lâu dài của Tài sản tiền điện tử và tiếp tục gia tăng vị thế của mình. Một số nhà đầu tư đầu cơ bắt đầu rút lui, trong khi những nhà đầu tư thực sự hiểu chu kỳ ngành đã nhìn thấy những cơ hội mới.

Ryan cho rằng, Tài sản tiền điện tử ngành công nghiệp không hoàn toàn biến mất, vẫn có lợi thế so với thị trường truyền thống. Ông cho biết: "Có lẽ sẽ kéo dài đến khoảng năm 2028, cơ hội vẫn còn tồn tại. Tuy nhiên, vòng này so với vòng trước, nhiều cơ hội chênh lệch giá đã giảm rõ rệt."

Cuộc chiến sinh tồn của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong trò chơi tổng bằng không

Đối với khả năng kiếm tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong môi trường thị trường hiện tại, Ryan chỉ ra: "Bất kỳ ai lý trí và đã đưa ra lựa chọn đúng đắn, nắm giữ bitcoin đến bây giờ, thực sự đều có lãi. Chìa khóa ở chỗ, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ trước đây không thích nắm giữ bitcoin. Nếu thao tác không đúng, phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị loại bỏ trong những biến động."

Ông ấy cho rằng có hai bước quan trọng tiếp theo: một là "trở lại bản chất", xem xét lại và chọn lựa những tài sản tiền điện tử có giá trị thực sự; hai là "giữ vững lý trí", kiên trì chiến lược đầu tư dài hạn trong bối cảnh thị trường biến động.

Ryan表示:"Chu kỳ này khác biệt rất lớn so với hai chu kỳ trước. Thị trường bò của Bitcoin đã nâng cao vị thế tài sản của nó trên toàn cầu, đặc biệt trong quá trình chứng minh trong thế giới tài chính truyền thống, hiệu ứng tài sản của nó ngày càng được công nhận nhiều hơn. Những người nắm giữ Bitcoin có khả năng nhận được lợi nhuận chắc chắn hơn, mặc dù mức độ có thể không cao như trước đây."

Sứ mệnh mới của Bitcoin và con đường đổi mới DeFi

Gần đây, Solv đã gửi 250 BTC vào đợt 1 của mạng chính Babylon, chiếm lĩnh phần lớn thị trường staking Babylon. Đây là một sự bố trí chiến lược, phù hợp với suy nghĩ của Ryan về tài sản Bitcoin và khả năng ứng dụng mới.

Ryan cho rằng, sự đổi mới hiện tại đã đạt đến đỉnh cao của kim tự tháp, đặc biệt là trong lĩnh vực các sản phẩm tài chính cao cấp như hoán đổi lãi suất. Hiện tại, trọng tâm không phải là các thuật toán mới, mà là liệu có thể giới thiệu tài sản mới hay không. "Ai có thể giới thiệu tài sản mới, người đó sẽ thành công trong chu kỳ này. Vì vậy, tôi nghĩ rằng thay vì tập trung vào các thuật toán mới, tốt hơn là nên chú trọng vào việc giới thiệu tài sản mới."

Tự do tài chính và dân chủ blockchain

Khi nói về động lực, Ryan cho rằng 99% người tham gia ngành này là để kiếm tiền, nhưng cũng có một phần nhỏ là vì niềm tin vào công nghệ blockchain. Anh cho biết: "Mặc dù có thể chỉ có 1% người tham gia ngành này vì niềm tin vào công nghệ blockchain, nhưng nếu xem xét rằng có hơn một trăm triệu người trên toàn cầu tham gia, thì ngay cả 1% cũng là một con số đáng kể. Những người này tin vào tiềm năng sớm của công nghệ blockchain, họ thấy được sự biến đổi mà blockchain có thể mang lại cho các ngành truyền thống."

Về tương lai của DeFi, Ryan cho rằng nó không thể hoàn toàn thay thế tài chính truyền thống, mà là cải thiện một số khâu kém hiệu quả bằng cách hiệu quả hơn. "DeFi có thể cung cấp dịch vụ tốt hơn cho các tài sản phi tài chính loại hai và loại ba. Hệ thống tài chính truyền thống rất nghiêm ngặt trong việc quản lý các tài sản chứng khoán, trong khi DeFi có thể cung cấp dịch vụ tốt hơn cho các tài sản phi tài chính."

Nội dung chương trình chọn lọc

JoyChen: Thị trường gần đây đầy thử thách. Đối với phần lớn các nhà đầu tư cá nhân, đây chắc chắn là một thời điểm khó khăn. Trên thị trường có một câu nói: trong đợt thị trường tăng giá này, các nhà đầu tư cá nhân thực sự không kiếm được tiền. Bạn nghĩ sao về câu nói này? Bạn nghĩ trong môi trường thị trường như vậy, ai mới thực sự có thể kiếm được tiền?

Ryan: Tôi nghĩ một ví dụ rất đơn giản là, nếu bạn đã mua bitcoin cách đây một hai năm và giữ đến bây giờ, thì chắc chắn bạn đã kiếm được tiền. Bởi vì so với giá cách đây một hai năm, giá trị của bitcoin đã tăng đáng kể. Vì vậy, bất kỳ ai có lý trí và đã đưa ra lựa chọn đúng đắn, giữ bitcoin đến bây giờ, thực sự đều có lãi.

Điều quan trọng là, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ trước đây không thích nắm giữ Bitcoin. Họ có xu hướng đầu tư vào các đồng coin khác, vì những đồng coin này mang lại cho họ ảo tưởng rằng hoặc là ngày mai sẽ tăng gấp trăm lần, hoặc là kiếm được 10%. Đối với những người này, tiềm năng lợi nhuận gấp 100 lần hấp dẫn hơn, vì họ có thể chỉ đầu tư 1000 nhân dân tệ hoặc 1000 đô la Mỹ, trong khi kỳ vọng nhận được lợi tức cao hơn ngưỡng mong đợi của họ.

JoyChen: Từ SolvETH đến SolvBTC, có phải điều đó có nghĩa là đội ngũ của các bạn lạc quan hơn về triển vọng của Bitcoin?

Ryan: Vâng, hoặc nói cách khác, chúng tôi thực sự đã có các sản phẩm liên quan đến stablecoin và Ethereum từ trước. Nhưng từ năm 2024 trở đi, chúng tôi chủ yếu tập trung vào tài sản sinh lợi từ Bitcoin. Lý do chính là thị trường stablecoin và Ethereum đã trở thành một thị trường đỏ, cạnh tranh rất gay gắt. Vòng chu kỳ trước là chu kỳ đổi mới thuật toán và đổi mới cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như các đổi mới thuật toán AMM. Nhưng trọng tâm của vòng chu kỳ này đã chuyển sang đổi mới tài sản. Ai có thể đưa vào tài sản gia tăng trong ngành này, người đó sẽ đạt được thành công lớn hơn trong chu kỳ này.

JoyChen: Nhiều bạn bè trong lĩnh vực tài chính truyền thống khi mới tiếp xúc với Tài sản tiền điện tử thường hỏi tại sao APY của Tài sản tiền điện tử lại cao hơn nhiều so với tài chính truyền thống? Các sản phẩm đầu tư tài chính truyền thống thường có tỷ lệ lợi nhuận từ 2% đến 3%, trong khi tỷ lệ lợi nhuận của Tài sản tiền điện tử vượt xa con số này. Là một dự án DeFi cung cấp lợi nhuận, tỷ lệ lợi nhuận của Solv được đảm bảo như thế nào?

Ryan: Thực ra câu hỏi này không khó hiểu. Trong thế giới tài chính truyền thống, quy mô vốn rất lớn, các bên tham gia đều rất chuyên nghiệp, vì vậy những khoản tiền dễ kiếm đã được thu hoạch sạch sẽ. Tài chính truyền thống đã phát triển vài chục năm, thậm chí vài trăm năm, đã rất trưởng thành. Trong khi đó, thế giới DeFi từ khi ra đời đến nay, chỉ mới năm năm, vẫn đang trong giai đoạn hưởng lợi.

Lấy một ví dụ đơn giản, cơ hội arbitrage trong tài chính truyền thống một khi xuất hiện, sẽ nhanh chóng bị thị trường hấp thụ. Nhưng trong thị trường tài sản tiền điện tử, đặc biệt là giữa DeFi và các sàn giao dịch tiền điện tử, vẫn còn tồn tại cơ hội arbitrage, đôi khi giá bitcoin giữa hai sàn giao dịch có thể chênh lệch 100 đô la, nhưng không có nhiều người đi arbitrage. Điều này là bởi vì thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu, số lượng người tham gia không nhiều, vì vậy vẫn còn rất nhiều cơ hội sinh lợi.

Tôi nghĩ rằng, những lợi ích trong ngành này có thể kéo dài thêm vài năm, nhưng cuối cùng sẽ vào một phạm vi hợp lý hơn. Ví dụ, trong tài chính truyền thống, mức giảm của một quỹ định lượng có thể dao động từ 1% đến 3%, lợi nhuận hàng năm từ 8% đến 10%, điều này đã đạt mức tài sản hàng đầu. Trong thế giới tài sản tiền điện tử, lợi suất hàng năm có thể đạt hàng chục phần trăm hoặc thậm chí cao hơn, do đó vẫn có sức hấp dẫn lớn đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống. Điều này về cơ bản là sự thể hiện của lợi ích trong ngành.

JoyChen: TVL của Solv đã gần 1,5 tỷ USD. Tôi nghĩ rằng, TVL có thể là chỉ số quan trọng nhất đối với nhà đầu tư lẻ, tâm lý của nhà đầu tư lẻ thường là, nếu có nhiều tiền của mọi người đều bị khóa ở đó, thì điều đó có nghĩa là dự án chắc chắn sẽ đảm bảo an toàn cho vốn. TVL tăng trưởng phụ thuộc vào những lợi thế nào để đạt được mức cao như vậy?

Ryan: Trước hết, tôi nghĩ đây là một vấn đề về lợi nhuận. BTC tự nó đã có lợi nhuận khổng lồ, vì vậy tôi không cần phải thuyết phục người dùng quá nhiều, bởi vì trong lĩnh vực này, đối thủ không nhiều. Điều này có sự tương đồng với sự thành công của các dự án DeFi sớm. Lợi nhuận và thời điểm thường quan trọng hơn nỗ lực cá nhân. Vì vậy, lý do chính người dùng chọn chúng tôi là vì chúng tôi đang làm những sản phẩm chuyên nghiệp nhất và tốt nhất.

Thứ hai, nhiều người sẽ đặt câu hỏi, tại sao TVL lại cao như vậy? Liệu có rủi ro nào đứng sau điều này không? Trong trường hợp của Solv, sản phẩm của chúng tôi có giá trị thương mại thực sự và giá trị sản phẩm. Solv là giao thức dự trữ và sinh lợi lớn nhất trong lĩnh vực bitcoin hiện nay, số bitcoin chúng tôi dự trữ càng nhiều thì lợi nhuận tạo ra cũng càng nhiều, điều này trực tiếp nâng cao giá trị tổng thể của giao thức. Do đó, tôi cho rằng TVL hàng tỷ đô la chỉ là khởi đầu, nó có thể đạt 5 tỷ, 10 tỷ, thậm chí 50 tỷ đô la.

Sự hấp dẫn của Defi nằm ở chỗ, nó không cần 500 người hay 1000 người để duy trì một khối lượng tài chính khổng lồ như vậy. Thông qua mã và hợp đồng thông minh, nó đã giảm thiểu đáng kể chi phí lao động và chi phí tin cậy. Điều này cho phép chúng tôi quản lý quy mô này bằng một đội ngũ rất tinh gọn và sản phẩm đã được kiểm tra nghiêm ngặt, và khi quy mô tăng lên, giá trị của giao thức cũng sẽ không ngừng tăng lên.

Cuối cùng, vấn đề lợi nhuận mà bạn đề cập. Sản phẩm của chúng tôi được chia thành hai phần: dự trữ và lợi nhuận. Sản phẩm dự trữ có cốt lõi là đảm bảo tính minh bạch của dự trữ, chúng tôi đã giới thiệu bên ủy thác để đảm bảo an toàn và minh bạch cho tài chính. Dòng sản phẩm sinh lợi bao gồm việc tạo ra lợi nhuận cho Bitcoin thông qua việc staking, lợi nhuận định lượng, giao dịch quyền chọn, v.v. Mỗi sản phẩm có những rủi ro và lợi nhuận khác nhau, người dùng có thể lựa chọn sản phẩm phù hợp với khả năng chịu rủi ro của mình. Tất nhiên, chúng tôi cũng đảm bảo tính minh bạch của tài sản, nhưng trong những trường hợp cực đoan, chẳng hạn như một số nền tảng gặp vấn đề về an ninh, có thể dẫn đến thua lỗ, điều này không thể hoàn toàn tránh khỏi.

JoyChen: Tổng thể mà nói, logic sản phẩm và cách ủy thác của Solv tương đối an toàn, nhưng tại sao vẫn có một số dự án DeFi gặp vấn đề nổ tung? Những vấn đề này chủ yếu xảy ra ở những giai đoạn nào? Bạn có thể nói về vấn đề này từ góc độ của bên dự án không?

Ryan: Trong chu kỳ trước, số lượng dự án gặp rủi ro đặc biệt nhiều, đặc biệt là trong giai đoạn đổi mới thuật toán. Đổi mới thuật toán về bản chất sẽ mang lại rủi ro mới, vì mã được thiết kế mới, nếu một bên có điểm yếu, có thể bị tấn công. Đây là vấn đề thường gặp trong đổi mới thuật toán.

Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, tình hình đã được cải thiện, đặc biệt là ở các cầu nối chuỗi chéo và các vấn đề bị đánh cắp khác, giảm rõ rệt so với chu kỳ trước. Hiện tại, vấn đề chủ yếu xuất hiện ở phía tài sản, chứ không phải ở phía thuật toán. Ví dụ, một số chiến lược chênh lệch giá có thể gặp sai sót trong quá trình thực hiện, dẫn đến việc giảm giá mạnh hoặc thua lỗ lớn. Điều này cho thấy, khả năng kiểm soát rủi ro và lựa chọn chiến lược ở phía tài sản trở nên quan trọng hơn.