Nguy cơ theo đuổi lợi nhuận cao rủi ro: Cái bẫy giải thưởng làm suy giảm tài sản

Bài viết này khám phá hành vi chuyển từ việc theo đuổi lợi nhuận ổn định sang việc theo đuổi lợi nhuận cao rủi ro, cũng như những tác động rộng rãi mà sự chuyển biến này gây ra cho xã hội. Bài viết đề cập đến một số khái niệm toán học đơn giản, nhưng xứng đáng để đọc kỹ.

Hãy tưởng tượng có ai đó mời bạn tham gia một trò chơi tung đồng xu, bạn sẽ chọn tung bao nhiêu lần?

Nhìn qua, trò chơi này dường như là một cái máy in tiền. Mỗi lần ném đồng xu, lợi nhuận kỳ vọng là 20% tài sản ròng, vì vậy về lý thuyết, bạn nên ném hết lần này đến lần khác, cuối cùng tích lũy được khối tài sản khổng lồ.

Tuy nhiên, nếu mô phỏng 25.000 người mỗi người ném đồng xu 1.000 lần, kết quả cho thấy hầu như tất cả mọi người cuối cùng sẽ không còn gì.

Nguyên nhân gây ra kết quả này là do đặc tính nhân của việc ném đồng xu nhiều lần. Mặc dù giá trị kỳ vọng của trò chơi ( trung bình số học ) cho mỗi lần ném đồng xu có lợi nhuận 20%, nhưng trung bình hình học lại là âm, điều này có nghĩa là trong dài hạn, việc ném đồng xu thực sự sẽ tạo ra lãi suất âm.

Tại sao lại như vậy? Đây là một giải thích trực quan:

Giá trị trung bình算术 đo lường tài sản trung bình được tạo ra từ tất cả kết quả có thể. Trong trò chơi này, sự phân phối tài sản nghiêng về một số ít kết quả giải thưởng lớn. Trong khi đó, giá trị trung bình hình học đo lường tài sản dự kiến được tạo ra trong kết quả trung vị.

Kết quả mô phỏng rõ ràng cho thấy sự khác biệt giữa hai bên. Hầu hết tất cả các con đường cuối cùng đều về số 0. Để giữ cân bằng thu chi trong trò chơi này, cần phải tung ra 570 mặt sấp và 430 mặt ngửa. Sau 1000 lần tung đồng xu, tất cả giá trị kỳ vọng đều tập trung vào một kết quả giải thưởng hiếm hoi chỉ chiếm 0.0001%, tức là một vài trường hợp liên tiếp tung ra rất nhiều mặt sấp.

Sự khác biệt giữa trung bình cộng và trung bình hình học tạo ra "nghịch lý giải thưởng lớn". Các nhà vật lý gọi đó là vấn đề tuần hoàn, còn các nhà giao dịch gọi đó là sự kéo dài biến động. Khi giá trị kỳ vọng ẩn mình trong những giải thưởng hiếm hoi, thật khó để luôn đạt được kỳ vọng. Việc mạo hiểm quá mức để theo đuổi giải thưởng lớn, sự biến động cao sẽ biến giá trị kỳ vọng dương thành một đường thẳng tiệm cận về không.

Văn hóa tiền điện tử đầu những năm 2020 là một ví dụ điển hình cho "Nghịch lý giải thưởng". Một người nổi tiếng đã khởi xướng một cuộc thảo luận trên mạng xã hội về sở thích về tài sản.

Sở thích tài sản theo dạng logarit: Mỗi đô la giá trị mới đều thấp hơn đô la trước đó, và khi quy mô vốn tăng lên, sở thích rủi ro sẽ giảm.

Sở thích tài sản kiểu tuyến tính: Giá trị của mỗi đô la là như nhau, bất kể bạn kiếm được bao nhiêu tiền, sở thích rủi ro vẫn không thay đổi.

Người này tự hào tuyên bố rằng mình có sở thích về tài sản tuyến tính. Ông cho rằng việc tăng từ 10 tỷ đô la lên 20 tỷ đô la cũng quan trọng như việc tăng từ 0 lên 10 tỷ đô la, do đó từ góc độ lợi ích tổng thể, việc mạo hiểm thực hiện các khoản đầu tư rủi ro cao là hợp lý.

Một nhân vật nổi tiếng khác trong ngành cũng đồng tình với sở thích tài sản tuyến tính này, và đã đưa ra sở thích tài sản theo dạng hàm số mũ.

Sở thích tài sản theo chỉ số: Mỗi đô la mới thêm vào có giá trị hơn đô la trước đó, vì vậy khi quy mô vốn mở rộng, sở thích rủi ro cũng tăng lên, và sẵn sàng trả thêm cho lợi nhuận khổng lồ.

Những quan điểm cực đoan về sở thích tài sản này đã dẫn đến một số trường hợp thất bại đáng chú ý. Nhìn lại, việc họ cuối cùng mất hàng chục tỷ đô la cũng không có gì ngạc nhiên. Có lẽ trong một vũ trụ song song nào đó, họ đã trở thành những tỷ phú, điều này cũng chứng minh cho những rủi ro mà họ đã chấp nhận.

Những trường hợp thất bại này không chỉ là lời cảnh báo về quản lý rủi ro, mà còn phản ánh một sự chuyển biến văn hóa vĩ mô sâu sắc hơn, đó là sự ưa chuộng sự gia tăng tài sản theo kiểu tuyến tính hoặc thậm chí theo cấp số nhân.

Các doanh nhân được kỳ vọng có tư duy tài chính tuyến tính, chấp nhận rủi ro lớn để tối đa hóa giá trị dự kiến, trở thành một phần trong hệ thống đầu tư mạo hiểm phụ thuộc vào quy luật lũy thừa. Câu chuyện về một số ít người sáng lập liều lĩnh thành công và cuối cùng trở thành triệu phú toàn cầu đã củng cố huyền thoại của toàn bộ lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, trong khi thiên kiến sống sót khiến người ta bỏ qua hàng triệu người khởi nghiệp thất bại. Chỉ có rất ít người có thể vượt qua ngưỡng lũy thừa ngày càng tăng để đạt được thành công.

Sự ưa thích rủi ro cao này đã thấm nhuần vào văn hóa hàng ngày. Tăng trưởng lương chậm hơn nhiều so với tăng trưởng kép của vốn, dẫn đến việc người bình thường ngày càng cho rằng cơ hội tốt nhất để thực sự thăng tiến nằm ở những cơ hội kiểu xổ số với giá trị dự kiến âm. Cá cược trực tuyến, quyền chọn rủi ro cao, cổ phiếu theo xu hướng, cá cược thể thao và các đồng tiền đầu cơ trong tiền điện tử đều thể hiện sự ưa thích của mọi người đối với sự gia tăng tài sản theo cấp số nhân. Công nghệ khiến việc đầu cơ trở nên dễ dàng, trong khi mạng xã hội lan truyền rộng rãi những câu chuyện huyền thoại về những người phát tài, thu hút nhiều người hơn tham gia vào một cuộc đặt cược chắc chắn thất bại, như những con bướm lao vào lửa.

Văn hóa hiện tại đang phát triển thành một nền văn hóa tôn sùng "giải thưởng", giá trị của sự sống ngày càng bị đánh giá thấp.

Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo đã làm trầm trọng thêm xu hướng này, làm giảm giá trị của lao động và củng cố tình trạng người thắng cuộc ăn hết. Những người lạc quan về công nghệ mơ ước về một kỷ nguyên hậu trí tuệ nhân tạo, trong đó con người sẽ dành thời gian cho nghệ thuật và giải trí, có vẻ giống như hàng tỷ người đang theo đuổi những "giải thưởng" về vốn và địa vị với những trợ cấp thu nhập cơ bản. Có lẽ chúng ta nên định nghĩa lại ý nghĩa của "đi lên" để phản ánh con đường ngoằn ngoèo hướng tới con số không, đó mới là bức tranh thực sự của "kỷ nguyên giải thưởng".

Trong hình thức cực đoan, chủ nghĩa tư bản thể hiện như một tổ ong tập thể. Lý thuyết toán học của "nghịch lý giải thưởng" cho thấy, từ góc độ lợi ích tổng thể, việc xem con người như lực lượng lao động có thể thay thế là hợp lý, hy sinh hàng triệu "con ong thợ" để tối đa hóa giá trị kỳ vọng tuyến tính của toàn bộ "tổ ong". Điều này có thể là hiệu quả nhất cho sự tăng trưởng tổng thể, nhưng nó lại rất bất công đối với việc phân phối "mục đích và ý nghĩa" ( như niềm tự hào và cảm giác thành tựu của con người ).

Một nhà đầu tư công nghệ nổi tiếng đã cảnh báo rằng: "Con người không phải để bị nuôi dưỡng; con người nên có ích, nên hiệu quả, nên cảm thấy tự hào."

Nhưng sự phát triển nhanh chóng của công nghệ và sự chuyển đổi sang những khía cạnh rủi ro cao hơn đã đẩy chúng ta đến kết quả mà ông đã cảnh báo. Trong "Thời đại Giải thưởng", động lực tăng trưởng bắt nguồn từ việc khai thác những người cùng loại. Tính hữu ích, năng suất và niềm tự hào ngày càng chỉ thuộc về một số ít tầng lớp đặc quyền chiến thắng trong cạnh tranh. Chúng ta đã nâng cao mức trung bình với cái giá phải trả là sự hy sinh của mức trung vị, dẫn đến sự gia tăng khoảng cách về tính thanh khoản, địa vị và nhân phẩm, tạo ra nhiều hiện tượng văn hóa tiêu cực. Những ngoại tác do đó thể hiện dưới hình thức bất ổn xã hội, bắt đầu từ việc bầu cử các chính trị gia dân túy và kết thúc bằng các cuộc cách mạng bạo lực, điều này có giá khá đắt cho sự phát triển lâu dài của nền văn minh.

Là một người kiếm sống từ giao dịch trên thị trường tiền điện tử, tôi đã chứng kiến sự suy thoái và tuyệt vọng mà sự chuyển biến văn hóa này mang lại. Giống như một quỹ giải thưởng tích lũy, chiến thắng được xây dựng trên thất bại của hàng ngàn nhà giao dịch khác, đây là một sự lãng phí lớn về tiềm năng của con người.

Khi những người trong ngành tìm kiếm lời khuyên giao dịch, họ gần như luôn phát hiện ra cùng một mẫu hình. Họ đều đã mạo hiểm quá lớn, mức thua lỗ quá nhiều. Đằng sau thường là một tâm lý khan hiếm đang quấy rối, một cảm giác lo âu rằng mình "đang tụt lại" và một sự thúc giục muốn kiếm lời nhanh chóng.

Đối với điều này, lời khuyên cá nhân của tôi luôn nhất quán: thay vì mạo hiểm để kiếm lợi, hãy tích lũy nhiều lợi thế hơn. Đừng vì muốn giành giải lớn mà làm khổ bản thân. Tích lũy tài sản mới là điều quan trọng. Hãy tối đa hóa lợi nhuận trung vị. Tạo ra vận may của riêng bạn. Tránh thua lỗ. Cuối cùng bạn sẽ thành công.

Nhưng hầu hết mọi người sẽ không bao giờ có thể duy trì lợi thế. "Chỉ cần thắng nhiều hơn" không phải là một lời khuyên có thể áp dụng rộng rãi. Trong cuộc cạnh tranh khốc liệt của chủ nghĩa phong kiến công nghệ, "ý nghĩa và mục đích" luôn luôn là kẻ chiến thắng. Điều này quay trở lại với vấn đề về ý nghĩa bản thân, có lẽ chúng ta cần một sự phục hưng nào đó của tôn giáo, kết hợp các giáo lý tinh thần cổ xưa với thực tế công nghệ hiện đại.

Cơ đốc giáo đã lan rộng vì nó hứa hẹn sự cứu rỗi cho tất cả mọi người. Phật giáo cũng được truyền bá rộng rãi nhờ vào quan niệm rằng ai cũng có thể giác ngộ.

Niềm tin hiện đại cũng phải làm được điều này, cung cấp cho mọi người sự tôn trọng, mục đích và một con đường khác để tiến bước, để họ không tự hủy hoại bản thân trong quá trình theo đuổi giải thưởng lớn.