Phân tích thị trường vĩ mô: Tài sản rủi ro chịu áp lực, chờ đợi sự kiện quan trọng
I. Tổng quan thị trường tuần này
1. Tóm tắt thị trường
Tuần này, tài sản rủi ro dao động mạnh, tâm lý thị trường thận trọng. Ngoài việc vàng tiếp tục tăng giá, thị trường chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa đều có hiệu suất chung yếu kém. Một nhân vật chính trị nổi tiếng đã có phát biểu cứng rắn về thuế ô tô, làm gia tăng áp lực thị trường trong nửa cuối tuần.
Thị trường tiền điện tử tổng thể yên ả nhưng có động lực yếu. Mặc dù cơ quan lập pháp Hoa Kỳ đã đưa ra dự luật quản lý stablecoin mới, nhằm quy định stablecoin thanh toán và thiết lập cơ chế tuân thủ mới, nhưng tín hiệu tích cực từ chính sách chưa ngay lập tức thay đổi tình trạng ảm đạm của thị trường. Trong bối cảnh thanh khoản tổng thể kém và bất ổn vĩ mô kéo dài, thị trường vẫn đang chờ đợi sự kiện quan trọng xảy ra để xác định hướng đi mới.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dự báo GDP trong quý một của một mô hình dự đoán kinh tế mới nhất giữ ở mức -1.8%. Đáng chú ý là, mô hình này gần đây đã được điều chỉnh, đưa xuất nhập khẩu vàng vào phạm vi xem xét. Theo dữ liệu mới được công bố, tỷ lệ tăng trưởng tổng đầu tư tư nhân trong nước thực tế trong quý một được điều chỉnh từ 9.1% xuống 8.8%.
Từ nhiều dữ liệu cho thấy xu hướng kinh tế Mỹ đang suy yếu rõ rệt, nhưng hiện tại vẫn chưa có bằng chứng chắc chắn cho thấy đã rơi vào suy thoái. Tuy nhiên, nhiều chỉ số trên thị trường lao động và thị trường tín dụng cho thấy nguy cơ suy thoái thực sự đang gia tăng.
Về thị trường lao động, mặc dù số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được công bố vào đầu tuần này thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng nhìn chung, xu hướng dài hạn cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng ở 290 trong số 387 khu vực đô thị của Mỹ.
Về lạm phát, tỷ lệ PCE hàng năm và hàng tháng của tháng 2 đều cao hơn dự kiến, chủ yếu do chi phí dịch vụ tăng. Đồng thời, tỷ lệ chi tiêu cá nhân hàng tháng trong tháng 2 thấp hơn dự kiến, phản ánh sự giảm sút trong chi tiêu tiêu dùng. Điều này cho thấy nền kinh tế hiện tại đang phải đối mặt với tình hình phức tạp "tăng trưởng yếu + lạm phát cao".
3. Phân tích tính thanh khoản và lãi suất
Chỉ số thanh khoản tổng quát của Fed có sự cải thiện nhẹ, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 6 nghìn tỷ USD.
Về thị trường lãi suất, đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ thể hiện hình thái "gấu dốc", trong đó mức tăng lợi suất trái phiếu dài hạn lớn hơn mức tăng lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Giao dịch sản phẩm phái sinh lãi suất cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm so với tuần trước, chênh lệch lợi suất trái phiếu bảo vệ lạm phát kỳ hạn 10 năm cũng đã tăng nhẹ, phản ánh lo ngại của thị trường về lạm phát.
Sự thay đổi hình thái đường cong có thể ám chỉ rằng thị trường cho rằng ngân hàng trung ương vẫn sẽ duy trì lập trường chính sách dựa trên dữ liệu, đối mặt với lạm phát cao và tác động thuế quan tiềm ẩn, khó có thể giảm lãi suất trước.
Điều đáng chú ý là chênh lệch tín dụng của trái phiếu có lợi suất cao tiếp tục mở rộng, điều này trái ngược với xu hướng lợi suất trái phiếu chính phủ. Điều này cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về môi trường vi mô của doanh nghiệp đang gia tăng, nếu chênh lệch tín dụng tiếp tục mở rộng, có thể gây áp lực lên chi phí tái tài trợ và lợi nhuận của doanh nghiệp, đây là một tín hiệu tiêu cực về triển vọng, có nghĩa là rủi ro suy thoái kinh tế có thể đang gia tăng.
Hai, Dự báo thị trường tuần tới
1. Sự kiện và dữ liệu quan trọng
Biến số lớn nhất của thị trường vào tuần tới là sự công bố của một chính sách quan trọng vào ngày 2 tháng 4. Nếu chính sách này mạnh mẽ hơn mong đợi hoặc dẫn đến phản ứng trả đũa từ các quốc gia khác, nó có thể tạo ra cú sốc lớn cho thị trường đang yếu ớt hiện tại.
Ngoài ra, cần theo dõi chặt chẽ tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 3 để đánh giá thêm rủi ro suy thoái.
2. Đề xuất chiến lược đầu tư
Xét thấy môi trường thị trường hiện tại, khuyên nên áp dụng các chiến lược sau:
Phòng thủ là chính: Môi trường vĩ mô hiện tại đang thể hiện sự kết hợp "kinh tế yếu + lạm phát cao + không chắc chắn về chính sách", tài sản rủi ro đang đối mặt với áp lực kép. Đối với vị thế chủ động, khuyến nghị giảm vị thế hoặc điều chỉnh điểm chốt lời.
Phân bổ tài sản: Có thể phân bổ một cách hợp lý các quỹ định lượng arbitrage, vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản phòng ngừa khác.
Giữ cẩn thận: Ngay cả khi tác động chính sách thấp hơn mong đợi, sự ưa thích rủi ro của thị trường có thể hồi phục trong ngắn hạn, nhưng không có nghĩa là xu hướng đảo ngược. Vẫn cần thêm sự hỗ trợ tích cực từ vĩ mô.
Tuân thủ kỷ luật: Tránh đuổi giá lên xuống, kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu thị trường rõ ràng hơn.
Tổng thể, thị trường vẫn đang trong bối cảnh "kinh tế yếu kém + lạm phát cao + chính sách dao động", tài sản rủi ro đối mặt với áp lực giảm. Hướng đi của thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tác động của các chính sách quan trọng cũng như liệu dữ liệu việc làm của Mỹ có xác nhận được rủi ro suy thoái hay không. Trong ngắn hạn, vẫn cần ưu tiên chiến lược phòng ngừa, chờ đợi những chỉ dẫn thị trường rõ ràng hơn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
metaverse_hermit
· 1giờ trước
mua đáy cơ hội sắp đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
ChainDetective
· 1giờ trước
lại giảm không dứt
Xem bản gốcTrả lời0
ChainChef
· 07-28 05:54
thị trường đang có vẻ chưa chín lắm rn... thời gian để ướp trong các stable tbh
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-5854de8b
· 07-28 05:47
Bây giờ ai còn tiền mặt trong tay đều là người thắng.
Tài sản rủi ro chịu áp lực, thị trường chờ đợi chính sách được triển khai và dữ liệu việc làm.
Phân tích thị trường vĩ mô: Tài sản rủi ro chịu áp lực, chờ đợi sự kiện quan trọng
I. Tổng quan thị trường tuần này
1. Tóm tắt thị trường
Tuần này, tài sản rủi ro dao động mạnh, tâm lý thị trường thận trọng. Ngoài việc vàng tiếp tục tăng giá, thị trường chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa đều có hiệu suất chung yếu kém. Một nhân vật chính trị nổi tiếng đã có phát biểu cứng rắn về thuế ô tô, làm gia tăng áp lực thị trường trong nửa cuối tuần.
Thị trường tiền điện tử tổng thể yên ả nhưng có động lực yếu. Mặc dù cơ quan lập pháp Hoa Kỳ đã đưa ra dự luật quản lý stablecoin mới, nhằm quy định stablecoin thanh toán và thiết lập cơ chế tuân thủ mới, nhưng tín hiệu tích cực từ chính sách chưa ngay lập tức thay đổi tình trạng ảm đạm của thị trường. Trong bối cảnh thanh khoản tổng thể kém và bất ổn vĩ mô kéo dài, thị trường vẫn đang chờ đợi sự kiện quan trọng xảy ra để xác định hướng đi mới.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dự báo GDP trong quý một của một mô hình dự đoán kinh tế mới nhất giữ ở mức -1.8%. Đáng chú ý là, mô hình này gần đây đã được điều chỉnh, đưa xuất nhập khẩu vàng vào phạm vi xem xét. Theo dữ liệu mới được công bố, tỷ lệ tăng trưởng tổng đầu tư tư nhân trong nước thực tế trong quý một được điều chỉnh từ 9.1% xuống 8.8%.
Từ nhiều dữ liệu cho thấy xu hướng kinh tế Mỹ đang suy yếu rõ rệt, nhưng hiện tại vẫn chưa có bằng chứng chắc chắn cho thấy đã rơi vào suy thoái. Tuy nhiên, nhiều chỉ số trên thị trường lao động và thị trường tín dụng cho thấy nguy cơ suy thoái thực sự đang gia tăng.
Về thị trường lao động, mặc dù số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được công bố vào đầu tuần này thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng nhìn chung, xu hướng dài hạn cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng ở 290 trong số 387 khu vực đô thị của Mỹ.
Về lạm phát, tỷ lệ PCE hàng năm và hàng tháng của tháng 2 đều cao hơn dự kiến, chủ yếu do chi phí dịch vụ tăng. Đồng thời, tỷ lệ chi tiêu cá nhân hàng tháng trong tháng 2 thấp hơn dự kiến, phản ánh sự giảm sút trong chi tiêu tiêu dùng. Điều này cho thấy nền kinh tế hiện tại đang phải đối mặt với tình hình phức tạp "tăng trưởng yếu + lạm phát cao".
3. Phân tích tính thanh khoản và lãi suất
Chỉ số thanh khoản tổng quát của Fed có sự cải thiện nhẹ, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 6 nghìn tỷ USD.
Về thị trường lãi suất, đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ thể hiện hình thái "gấu dốc", trong đó mức tăng lợi suất trái phiếu dài hạn lớn hơn mức tăng lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Giao dịch sản phẩm phái sinh lãi suất cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm so với tuần trước, chênh lệch lợi suất trái phiếu bảo vệ lạm phát kỳ hạn 10 năm cũng đã tăng nhẹ, phản ánh lo ngại của thị trường về lạm phát.
Sự thay đổi hình thái đường cong có thể ám chỉ rằng thị trường cho rằng ngân hàng trung ương vẫn sẽ duy trì lập trường chính sách dựa trên dữ liệu, đối mặt với lạm phát cao và tác động thuế quan tiềm ẩn, khó có thể giảm lãi suất trước.
Điều đáng chú ý là chênh lệch tín dụng của trái phiếu có lợi suất cao tiếp tục mở rộng, điều này trái ngược với xu hướng lợi suất trái phiếu chính phủ. Điều này cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về môi trường vi mô của doanh nghiệp đang gia tăng, nếu chênh lệch tín dụng tiếp tục mở rộng, có thể gây áp lực lên chi phí tái tài trợ và lợi nhuận của doanh nghiệp, đây là một tín hiệu tiêu cực về triển vọng, có nghĩa là rủi ro suy thoái kinh tế có thể đang gia tăng.
Hai, Dự báo thị trường tuần tới
1. Sự kiện và dữ liệu quan trọng
Biến số lớn nhất của thị trường vào tuần tới là sự công bố của một chính sách quan trọng vào ngày 2 tháng 4. Nếu chính sách này mạnh mẽ hơn mong đợi hoặc dẫn đến phản ứng trả đũa từ các quốc gia khác, nó có thể tạo ra cú sốc lớn cho thị trường đang yếu ớt hiện tại.
Ngoài ra, cần theo dõi chặt chẽ tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 3 để đánh giá thêm rủi ro suy thoái.
2. Đề xuất chiến lược đầu tư
Xét thấy môi trường thị trường hiện tại, khuyên nên áp dụng các chiến lược sau:
Phòng thủ là chính: Môi trường vĩ mô hiện tại đang thể hiện sự kết hợp "kinh tế yếu + lạm phát cao + không chắc chắn về chính sách", tài sản rủi ro đang đối mặt với áp lực kép. Đối với vị thế chủ động, khuyến nghị giảm vị thế hoặc điều chỉnh điểm chốt lời.
Phân bổ tài sản: Có thể phân bổ một cách hợp lý các quỹ định lượng arbitrage, vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản phòng ngừa khác.
Giữ cẩn thận: Ngay cả khi tác động chính sách thấp hơn mong đợi, sự ưa thích rủi ro của thị trường có thể hồi phục trong ngắn hạn, nhưng không có nghĩa là xu hướng đảo ngược. Vẫn cần thêm sự hỗ trợ tích cực từ vĩ mô.
Tuân thủ kỷ luật: Tránh đuổi giá lên xuống, kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu thị trường rõ ràng hơn.
Tổng thể, thị trường vẫn đang trong bối cảnh "kinh tế yếu kém + lạm phát cao + chính sách dao động", tài sản rủi ro đối mặt với áp lực giảm. Hướng đi của thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tác động của các chính sách quan trọng cũng như liệu dữ liệu việc làm của Mỹ có xác nhận được rủi ro suy thoái hay không. Trong ngắn hạn, vẫn cần ưu tiên chiến lược phòng ngừa, chờ đợi những chỉ dẫn thị trường rõ ràng hơn.