🚨Cụ Powell: “FED đang tiến gần điểm dừng QT” - phát tín hiệu tái nới lỏng.

👉🏻Tóm tắt những điểm quan trọng trong phát biểu của cụ:

📌 Cụ Powell cho biết Fed không còn quá xa điểm kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối (QT), sau khi đã rút hơn $2200B khỏi hệ thống kể từ 2022 — tương đương giảm quy mô từ 35% GDP xuống còn 22%.
Fed dự kiến dừng QT khi dự trữ ngân hàng vẫn “hơi cao hơn mức đủ” để tránh lặp lại cú sốc repo năm 2019.

📌Repo rates tăng, áp lực ngắn hạn xuất hiện -> dấu hiệu cho thấy thanh khoản hệ thống đang mỏng dần, buộc Fed phải chuyển sang giai đoạn ổn định thanh khoản.
-> Cũng lâu rồi cụ mới rõ ràng quan điểm dovish như vậy: “We’re not so far away now, but there’s a ways to go.” - Fed đã ở rất gần điểm dừng, nhưng vẫn còn vài tháng để theo dõi.

📌 Fed xem xét chuyển trọng tâm sang trái phiếu ngắn hạn (T-bills) và bán dần MBS để giảm rủi ro duration, không can thiệp trực tiếp vào lãi suất thế chấp qua kênh MBS.

📌Cụ cho rằng áp lực giá cả chưa hạ khi Core PCE tháng 8 +2.9%. Cụ cảnh báo thuế quan mới đang làm tăng chi phí nhập khẩu, và lạm phát tổng thể vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
-> Fed không điều chỉnh chính sách chỉ dựa vào giá nhà hay mortgage mà theo dõi toàn cảnh giá hàng hóa và dịch vụ.

📌 Thị trường lao động hạ nhiệt khi tuyển dụng và sa thải đều thấp, nhưng Powell thừa nhận rủi ro việc làm đang tăng — là cơ sở hợp lý cho đợt cắt lãi suất tháng 9 vừa qua.
Fed hiện không còn phụ thuộc hoàn toàn vào dữ liệu BLS, mà kết hợp thêm dữ liệu tư nhân để đánh giá xu hướng thực tế của lao động.

📌 Chính sách tiền tệ sắp bước sang giai đoạn “điều chỉnh mềm”: Không có con đường nào là không rủi ro, nhưng Fed cần hướng chính sách dần về mức lãi suất dài hạn trung tính, trong khi thị trường tiền tệ đang thắt chặt rõ rệt.
-> Vẫn là lập trường meeting by meeting, không có cam kết, chỉ là phát tín hiệu dovish.