Gate Ventures 研究洞察：可再生金融(ReFi) 創新與消費者應用新紀元的到來

Gate Ventures

介紹

Web3通過區塊鏈技術建立了一個與鏈下世界截然不同的經濟範式和文化體系。這一範式轉變展示了無限的潛力，但也帶來了與Web2的兼容性挑戰。對於大規模採用而言，Web2用戶通常持有完全不同的生產資料和財產。我們設想，如果Web2用戶當前持有的資產能夠上鏈，不僅會爲鏈上經濟注入更大的動能，還將使用戶獲得更多的經濟價值。同時，這將豐富可用於鏈上應用的鏈下資產種類，推動區塊鏈生態系統內的更大多樣性。

在這個背景下，WiFi Master Key 是一個典型的例子。成立於2012年，正值中國從3G到4G的過渡期，當時移動數據費用非常高，WiFi Master Key通過網路共享解決了公共網路有限和私人網路成本高的問題。它的主要商業模式是鼓勵用戶分享他們的家庭WiFi，創建一個共享WiFi生態系統。到達巔峯時，WiFi Master Key 擁有9億總用戶和3.7億月活躍用戶（MAU）。該應用程序在需求浪潮中崛起，但後來由於時代的變化而衰退。一方面，中國的移動數據費用迅速下降，電信運營商提供低成本家庭WiFi和無限流量的移動數據，同時公共WiFi基礎設施也在不斷部署。另一方面，該應用程序依賴於破解他人的WiFi密碼進行共享，這導致了更高的成本和較差的連接質量，最終造成用戶不滿和市場主導地位的喪失。

從這個例子中，我們可以看到 WiFi Master Key 利用現有的大規模 WiFi 基礎設施建立了一個可重復使用的共享網路。憑藉幾乎免費的互聯網接入，它成功吸引了近十億用戶。Web2 用戶本質上擁有大規模的資產，但由於與 Web3 的資產屬性自然不兼容，這些資產無法充分釋放它們的價值。

與此同時，我們認識到許多現有的Web2基礎設施可以通過Web3的全球流動性、開放和共享經濟、可驗證的區塊鏈共識和DeFi特性進一步釋放其潛力。我們稱這種模型爲可再生金融(ReFi)。

可再生金融(ReFi)與當前的去中心化物理基礎設施網路(DePIN)項目在根本上是不同的。DePIN設備通常需要硬件採購，但這些設備的可擴展性通常有限。要真正成功，它們需要本地銷售網路和供應鏈。然而，對於旨在滿足基本需求的產品，僅僅提供“賺錢機會”是不夠的；產品本身必須具有競爭力，並滿足用戶需求。許多團隊既缺乏資金也缺乏建立完整生態系統的能力，反而依賴KOL或大型轉售商來推廣礦機，這往往淪爲簡單的龐氏騙局。

相反，可再生金融(ReFi)重新利用全球80億用戶市場中現有的資產存量，消除了對額外硬件生產和分配的需求，從而顯著降低了進入門檻。

我們將強調一旦Web2資產上鏈可能帶來的一些潛在好處，爲社區提供創業靈感。這種模式直接避免了依賴硬件生產和銷售的DePIN“展示式”商業模型，而是將現有的Web2資產廣泛上鏈，幫助企業家成功。

案例研究

WiFi

當代幣經濟學與WiFi相結合時，我們發現如果現有的大規模WiFi基礎設施能夠直接向第三方用戶開放，個人可以通過WiFi租賃和共享賺取收入，而項目可以通過發行代幣來激勵這種行爲。

該模型主要面向希望獲得免費和快速戶外WiFi的用戶，通常是那些需要在某個地方停留較長時間的人。在另一方面，已有WiFi基礎設施的家庭也在考慮。隨着移動數據成本的顯著下降，單靠提供免費WiFi變得不那麼吸引人，特別是當速度較慢和延遲成爲權衡時。然而，引入代幣經濟學可以強烈激勵這些用戶重新開放他們的網路資源，從而實現價值交換和收入分享。

在2023年，全球WiFi市場的估值爲145億美元，預計到2028年將達到394億美元，年均增長率（CAGR）爲22.2%。與此同時，移動數據市場預計在2024年將產生6,000億美元的收入。從2024年到2029年，預計年均增長率爲4.30%，到2029年將達到8,000億美元。這些數據表明，結合代幣經濟學的WiFi共享模式可能在這個快速擴展的市場中佔據強有力的地位。

帶寬

Grass是可再生金融(ReFi)的成功例子。其目標是允許未使用的互聯網帶寬直接貢獻以換取獎勵。在今天的市場上，大公司已經利用住宅代理網路，通過數百萬用戶的本地帶寬訪問互聯網。這使得服務器將流量識別爲來自真實用戶，幫助公司避免對單個節點的DDoS攻擊。住宅代理在網頁抓取和數據分析、市場研究、社交媒體管理和電子票務中被廣泛使用。

在過去，需求住宅代理的公司通常會向代理提供商購買服務。這些提供商通過三個主要渠道獲得住宅IP：欺騙用戶安裝插件、從互聯網服務提供商(ISP)購買或從IP租賃商那裏獲取。然而，他們從未補償那些實際提供這些寶貴代理的最終用戶。Grass旨在通過允許用戶貢獻他們未使用的互聯網帶寬，將其轉化爲大型公司訪問網路所需的代理資源，來改變這一現狀。這種方法使市場變得更加開放和透明。

對於消費者來說，目前市場仍然相對較小。在2023年，全球住宅代理服務市場的銷售額約爲6.2億美元，預計到2030年將增長到8.4億美元，年均增長率（CAGR）爲4.6%。

數據

Web2用戶數據的貢獻也代表了一個突破潛力的軌跡，特別是因爲今天的LLM和AI代理在計算能力和訪問高質量數據方面面臨挑戰。Scale AI在這一領域尤其引人注目，其口號是“用你的數據賦能AI。”

Scale AI商業模型，來源：Scale AI

Scale AI的核心商業模式圍繞連接用戶數據展開。其任務平台連結來自東南亞的高性價比數據工人，他們對用戶上傳的數據進行標注，然後將這些數據輸入大型模型，同時對這些模型的輸出進行評分。數據在訓練大型語言模型（LLMs）或專門模型中扮演着極其重要的角色。一些人甚至將Scale AI描述爲“賣鏟子的那一個”。數據標注員的平均時薪約爲1-2美元，這一低成本的勞動結構使得Scale AI能夠高效地擴展運營。

對於Web3項目，代幣可以用來激勵工人，從而可能大幅提高他們的小時工資。我們觀察到，由Paradigm支持的Vana遵循類似的數據DAO模型。盡管其商業模式結構良好，但它可能會面臨Web3環境中以注意力驅動投資爲優先的挑戰。主要問題在於其範圍狹窄——由於它與數據DAO接口，用戶的認知相對較低，這反過來限制了對其代幣的買方需求。

一個更積極的例子是Aggregata，它直接針對零售商。它允許將ChatGPT對話數據上傳到Aggregata進行進一步的模型訓練。Aggregata已經獲得了Binance Labs的投資。我們相信基於代幣的激勵分配可以有效地獎勵數據提供者和數據標注者，確保大部分利潤流向生態系統中的參與者，而不是僅僅集中在平台上。

在2024年，全球數據標籤市場的價值爲8.382億美元，預計到2033年將達到103.46億美元，年均增長率（CAGR）爲32.2%。

能源

Daylight是另一個成功案例，口號是“重新利用你的多餘能源，成爲新的收入。”該公司在由a16z和Lattice Fund主導的兩輪融資中籌集了1320萬美元。Daylight專注於邊緣電網管理和發電，通過代幣化激勵家庭安裝太陽能電池板和熱水器等設備。這些設備可以通過智能手機控制，用戶可以獲得代幣作爲獎勵。通過引入代幣激勵，Daylight促進了清潔能源的採用，同時平衡了集中電網的負載。

這個模型更接近於DePIN。然而，如果能夠在不要求消費者購買新的電子設備的情況下進行改進——通過代幣化現有的清潔能源基礎設施——這種方法將更容易擴展。實際上，Daylight正在出售清潔能源設備，而可再生金融的核心在於重新利用已經存在的大規模資產基礎。一個可行的模型可能是與現有制造商合作，建立一個系統或規範標準，使他們的清潔能源設備能夠直接連接到鏈上以獲得代幣獎勵。我們期待各團隊在這一領域的創新。

根據報告，全球發電設備市場在2022年的估值爲1104億美元，預計到2032年將達到1731億美元，2023年至2032年的年均增長率爲4.8%。

結論

在本文中，我們識別了Web3和Web2用戶之間的自然不兼容性，特別是在Web2資產方面。爲了解決這個問題，我們提出了一個新的方向：可再生金融(ReFi)。通過利用Web2龐大的現有基礎設施和用戶擁有的資產，並通過區塊鏈技術和代幣經濟將其引入鏈上，我們可以解鎖新的潛力層次。

可再生金融(ReFi)的本質在於重新利用已經存在的廣泛使用的資源——家庭GPU、WiFi網路、帶寬、數據和能源——在其大規模基礎上進行構建。雖然可再生金融(ReFi)的概念並不全新，但它與去中心化基礎設施網路(DePIN)的最大不同在於不需要購買新的硬件。相反，它應用代幣經濟學來大規模地重新利用現有的股票市場。

也就是說，實際需求和效率必須仔細考慮。一些重新利用的方向可能並不理想。例如，將帶寬用於住宅代理網路（如Grass）的市場規模有限，盡管需求並不需要高效率。另一方面，貢獻帶寬用於AI數據傳輸或爲LLM訓練提供GPU在當前技術條件下可能不切實際，因爲這些應用要求極高的效率，使商業化變得困難。

我們期待看到更多可再生金融(ReFi)應用場景，讓企業家能夠直接利用全球80億Web2用戶的資產。憑藉區塊鏈的全球流動性、分布式狀態存儲和代幣經濟學，這些資產可以整合到Web3生態系統中，開啓價值創造和資源利用的新紀元。

免責聲明

此內容不構成要約、招攬或推薦。您在做出任何投資決策之前，應始終尋求獨立的專業建議。請注意，Gate 和/或 Gate Ventures 可能會限制或禁止來自受限地區的用戶使用某些或所有服務。有關更多信息，請參閱適用的用戶協議。

關於Gate Ventures

Gate Ventures是Gate的風險投資部門，專注於對去中心化基礎設施、生態系統和應用程序的投資，這些投資將重塑Web3時代的世界。Gate Ventures與全球行業領袖合作，賦能創新團隊和初創公司，重新定義社會和金融互動。

官方網站: https://www.gate.com/ventures

感謝您的關注。