簡介：Pendle（PENDLE）投資地位與市場前景

Pendle 是加密資產領域的關鍵項目之一。自 2021 年於 AMM 架構上線以來，作為無需許可的收益率交易協議，其發展逐漸穩固。截至 2025 年 12 月，PENDLE 市值達 55,714 萬美元，流通量約 16,418 萬枚，現價約 1.979 美元／枚，市值排名第 170。PENDLE 以聚焦收益率代幣化的創新設計受到市場矚目，支援用戶交易未來收益、提前鎖定報酬並參與多元收益管理，無須額外抵押。協議藉由高效率 v2 AMM，將收益資產分拆為本金代幣（PT）和收益代幣（YT），持續吸引收益型投資人。本文將深入探討 PENDLE 的投資價值、歷史價格走勢、未來價格展望與相關風險，為投資決策提供專業參考。

Pendle（PENDLE）加密資產研究報告

一、PENDLE 價格歷史回顧與當前投資市場現況

PENDLE 歷史價格走勢與投資表現

主要數據如下：

• 2021年4月：種子輪融資 370 萬美元（占總供應量 14.9%），FDV 估值 3,500 萬美元 → 項目初始估值確立

• 2024年4月：4 月 11 日創下歷史高價 7.50 美元 → 投資回報達巔峰

• 2022年11月：11 月 15 日創下歷史低價 0.03377729 美元 → 市場觸及低點

• 當前階段（2025年12月）：較 12 個月高點年跌幅 -67.94% → 持續熊市環境

當前 PENDLE 投資市場現況（2025年12月16日）

• 現價：1.979 美元
• 市場情緒：1（中性／謹慎）
• 24 小時成交額：868,377.98 美元
• 市值排名：第 170 位

24 小時價格區間：

• 最高：2.139 美元
• 最低：1.956 美元

前往 PENDLE 即時市場報價

二、協議概覽與技術架構

協議目的與核心功能

Pendle 為無需許可的收益率交易協議，協助用戶在 AMM 系統執行多元收益管理策略。主要功能：

• 收益代幣化：用戶可取得收益資產並拓展更多收益場景
• 固定利率機會：協助提前鎖定未來收益率
• 直接收益曝險：無須抵押即可參與未來收益流

協議架構

架構重點如下：

一、收益代幣化機制

• 標準化收益代幣（SY）：將基礎收益資產包裝成標準化代幣
• 代幣分拆：SY 可分拆為本金代幣（PT）與收益代幣（YT）

二、Pendle v2 AMM

• 資本效率：單池流動性支援 PT/YT 閃兌
• 降低滑點：優化交易摩擦與體驗

三、PENDLE 代幣用途與經濟模型

代幣功能

PENDLE 為協議原生實用代幣，應用場景如下：

流動性激勵

• PENDLE 獎勵驅動協議流動性成長

治理與激勵

• 鎖定 PENDLE 轉為 vePENDLE，最長 2 年
• 參與投票分配獎勵至不同流動性池

手續費分潤

• vePENDLE 持有人可分得兩類手續費：
  1. 交易手續費：AMM 產生之全部手續費
  2. 收益代幣手續費：Pendle 徵收 YT 收益 3%，全數分配予 vePENDLE 持有人

供應與釋放計畫

供應現況（至 2023 年 6 月 30 日）：

• 總供應量：25,100 萬 PENDLE
• 流通量：約 14,000 萬 PENDLE（56%）

釋放規劃：

• 2023 年 6 月起每週釋放 46 萬 PENDLE
• 每週釋放量遞減 1.10%
• 遞減週期至 2026 年 4 月
• 終端年通膨率 2.00%

四、市場地位與交易所覆蓋

市場統計

• 全球排名：第 170 位
• 市場佔有率：0.017%
• 市值／FDV 比：58.32%
• 持幣地址數：70,338
• 上架交易所數：50 家

合約資訊

官方資源

• 官網：pendle.finance
• GitHub：github.com/pendle-finance
• 白皮書：GitHub
• Twitter：@pendle_fi

五、核心觀點

市場表現解析

年跌幅 -67.94% 突顯 DeFi 收益協議當前承壓，流通佔比 58.32% 顯示釋放階段持續，稀釋風險不容忽視。

協議結構優勢

無需許可與高效 v2 AMM 架構，實現收益交易無抵押化的技術創新。

報告產出：2025 年 12 月 16 日 資料來源：Gate、鏈上數據分析

Pendle（PENDLE）加密貨幣研究報告

報告日期：2025 年 12 月 16 日

一、綜合摘要

Pendle 為基於 AMM 系統的無需許可收益率交易協議，實現未來收益率的代幣化與交易。截至 2025 年 12 月 16 日，PENDLE 現價 1.979 美元，市值排名 170，完全稀釋估值 55,714 萬美元。2025 年協議年化收入約 4,000 萬美元，年增 133%，展現強勁成長動能。

二、影響 Pendle（PENDLE）投資價值的關鍵要素

供應機制與稀缺性

代幣經濟概覽：

• 總供應量：281,527,448 枚
• 流通量：164,179,238 枚（58.32%）
• 最大供應量：無上限
• 當前流通率：58.32%

釋放規劃： 2023 年 6 月每週釋放 46 萬枚，每週遞減 1.10%，至 2026 年 4 月止；2026 年起年通膨率 2.00%。

種子輪融資： 2021 年 4 月募資 370 萬美元（14.9%），FDV 3,500 萬美元，初始價格 1.6957 美元。

投資邏輯：遞減釋放帶來長期通縮壓力，有助於價值穩定，但供應無上限恐帶來未來稀釋風險。

機構投資與主流採納

持幣基礎： 持幣地址 70,338，交易所上架 50 家，機構與散戶分布均衡。

協議收入： 2025 年年化收入 4,000 萬美元，名列 DeFi 協議前段。收入來源：

• Pendle v2 AMM 全部交易手續費
• 收益代幣（YT）手續費，Pendle 徵收 3%，全數分配 vePENDLE 持有者

分潤機制： vePENDLE 鎖定模式為機構參與提供誘因。

技術與生態發展

核心協議組件：

1. 收益代幣化系統：

   • 基礎收益資產包裝為 SY
   • 分拆為 PT 與 YT
   • 支援固定／彈性收益策略

2. Pendle v2 AMM 架構：

   • 高資本效率設計
   • 單池流動性閃兌 PT／YT
   • 較 v1 AMM 優化用戶體驗

3. 治理與激勵層：

   • PENDLE 鎖定為 vePENDLE（最長 2 年）
   • 投票分配獎勵
   • 長期鎖定者分潤

PENDLE 代幣應用：

• 流動性激勵
• vePENDLE 治理
• 協議收入分潤
• 各池激勵分配

三、價格表現與市場動態

歷史價格分析

近期價格變化

市場指標

• 24 小時成交額：868,377.98 美元
• 市值：32,491 萬美元
• 完全稀釋估值：55,714 萬美元
• 市場佔有率：0.017%
• 市值／FDV 比：58.32%

四、投資考量與風險因子

成長指標

協議擴展：2025 年亮點：

• 年化收入達 4,000 萬美元
• 拓展資金費率衍生品市場（Boros 平台達 8,000 萬美元）
• TVL 成長與代幣價格高度連動

技術指標：

• MA200（200 日均線）位於 0.45 美元
• 現價高於歷史支撐
• 持續收入強化協議可持續發展

風險因子

市場情緒：即使協議基本面成長，2025 年量化技術指標仍偏空。

價格波動：年跌幅 67.94% 反映高波動與市場敏感。

經濟風險：供應無上限存在潛在稀釋風險，雖目前釋放遞減。

五、官方資源

官方管道：

• 官網：https://pendle.finance/
• GitHub：https://github.com/pendle-finance
• Twitter：https://twitter.com/pendle_fi
• 白皮書：https://github.com/pendle-finance/pendle-v2-resources/tree/main/whitepapers
• 合約地址（Ethereum）：0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827

免責聲明：本報告僅供資訊參考，非投資建議、財務推薦或決策依據。加密貨幣投資風險極高，請獨立研究並諮詢專業顧問。

三、PENDLE 未來投資預測與價格展望（2025-2030 年布局價值）

短期預測（2025，PENDLE 短線展望）

• 保守：1.33-1.98 美元
• 中性：1.98-2.06 美元
• 樂觀：2.06-2.31 美元

中期預測（2026-2028）

• 市場階段：PENDLE 進入收益代幣化成熟期，協議採用率拉升，vePENDLE 分潤機制優化。
• 回報預估：
  • 2026：1.54-2.89 美元
  • 2027：2.31-3.44 美元
  • 2028：1.68-3.30 美元
• 關鍵催化劑：資產擴展、機構採納、TVL 成長、vePENDLE 治理參與度提升。

長期預測（Pendle 長線投資價值）

• 基準情境：2.08-3.63 美元（協議穩健推進、DeFi 適度成長、釋放遞減）
• 樂觀情境：3.64-5.57 美元（收益衍生品主流化、機構採用升溫、生態擴張）
• 風險情境：1.32-2.08 美元（監管收緊、資產集中、市場收縮）

瀏覽 PENDLE 長期投資與價格預測：價格預測

2025-12-16 - 2030 長期展望

• 基準：2.08-3.36 美元（協議穩健採納，主流收益交易增長）
• 樂觀：3.64-5.57 美元（機構大規模採用，市場利多）
• 突破：21.37 美元以上（生態突破式成長）
• 2030 年 12 月 31 日預測高點：3.63 美元（樂觀情境）

免責聲明：價格預測依據歷史數據與模型推演，實際結果將受監管、技術、總體經濟和加密市場波動影響。非投資建議。

Pendle（PENDLE）研究報告

一、項目總覽

基本資訊

Pendle 屬無需許可收益率交易協議，運作於自動化做市商（AMM）系統，支援未來收益率代幣化及交易。用戶可提前鎖定報酬或直接獲取收益流，無需抵押。

核心數據（截至 2025 年 12 月 16 日）：

• 現價：1.979 美元
• 市值：32,491 萬美元
• 完全稀釋估值：55,714 萬美元
• 24 小時成交額：868,377.98 美元
• 市值排名：170
• 流通量：164,179,238.75 枚（58.32%）
• 總供應量：281,527,448.46 枚

價格表現

歷史區間：

• 歷史高價：7.50 美元（2024 年 4 月 11 日）
• 歷史低價：0.034 美元（2022 年 11 月 15 日）
• 24 小時區間：1.956-2.139 美元

二、協議架構與運作機制

核心組成

1. 收益代幣化

協議將基礎收益資產包裝為 SY（標準化收益代幣），分拆為：

• 本金代幣（PT）：代表本金，具固定到期日
• 收益代幣（YT）：代表全部未來收益

此結構支援多元投資策略。

2. Pendle v2 AMM

採高效率 AMM 架構，單池閃兌 PT/YT，提升資本效率及交易體驗。

代幣功能與經濟結構

PENDLE 功能：

• 流動性激勵：PENDLE 驅動協議流動性
• 治理：鎖倉轉為 vePENDLE（最長 2 年），參與投票分配獎勵
• 手續費分潤：vePENDLE 持有人可分配 AMM 交易手續費及 YT 收益 3% 全數

代幣經濟結構

融資紀錄：

• 2021 年 4 月種子輪融資 370 萬美元，占 14.9%，FDV 3,500 萬美元

供應結構（截至 2023 年 6 月 30 日）：

• 總供應量：25,100 萬枚
• 流通量：約 14,000 萬枚（56%）
• 每週釋放：46 萬枚
• 每週遞減 1.10%，至 2026 年 4 月
• 2026 年後年通膨率 2.00%

三、市場地位與生態整合

市場覆蓋

• 交易所：已上架超過 50 家平台
• 持幣地址：70,338
• 市場份額：0.017%
• 市場情緒：中性（1）

鏈上數據

• 區塊鏈：Ethereum
• 合約地址：0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827
• 官網：https://pendle.finance/
• 社群：
  • Twitter：https://twitter.com/pendle_fi
  • GitHub：https://github.com/pendle-finance
  • 白皮書：https://github.com/pendle-finance/pendle-v2-resources/tree/main/whitepapers

四、投資策略與風險控管

投資方法

長期持有（HODL PENDLE）：

• 適合保守型投資人，佈局收益協議曝險
• 分批布局，參與 vePENDLE 治理與分潤
• 須耐心等待週期，2 年鎖倉效益最大化

主動交易：

• 依賴技術分析，進行波段操作
• 高波動（24 小時 -6.6%）適合經驗型投資人
• 年度跌幅（-67.94%）或有均值回歸潛力，須謹慎掌握時機

風險控管

資產配置建議：

• 保守型：PENDLE 配置 2-5%，搭配穩定型資產
• 進取型：10-20% 倉位，積極鎖倉 vePENDLE
• 機構型：依 DeFi 協議風險額度策略配置

風險對沖：

• 多資產分散，包括穩定幣及低相關性資產
• 限價單、停損機制防範下行風險
• 橫跨多個 DeFi 協議分散配置

安全存儲：

• 熱錢包：MetaMask、Ethers 適合日常操作與質押
• 冷錢包：Ledger、Trezor 適合大額或長期鎖倉 vePENDLE
• 自主管理：以太坊錢包確保治理權

五、投資風險與挑戰

市場風險

• 高波動：年跌幅 67.94%，不適合風險規避型投資人
• 流動性風險：24 小時成交額僅占市值 0.27%，大額變現受限
• 價格操控風險：持幣結構若過度集中，易受聯動交易影響

合規風險

• 司法不確定性：收益協議恐受全球監管新政影響
• DeFi 監管：或被歸類為證券／衍生品，影響協議運作彈性
• 治理代幣風險：vePENDLE 治理架構可能引發監管機關關注

技術風險

• 合約漏洞：複雜設計易產生安全隱憂
• 升級風險：協議升級需社群共識，可能出現執行風險
• 底層資產風險：高度依賴基礎收益資產質量

經濟風險

• 通膨機制：終端年通膨率 2% 恐帶來持續拋壓
• 分潤結構：收入高度依賴 vePENDLE，激勵集中有潛在隱憂
• 競爭協議：新興收益協議可能分流 Pendle 市場佔有率

六、結論：Pendle 投資價值評析

投資價值摘要

Pendle 補足 DeFi 收益率代幣化與管理空白，v2 AMM 創新及 vePENDLE 分潤機制為長期參與者創造誘因。然而，年跌幅 67.94% 與下行趨勢需投資人高度審慎評估。

長線潛力：協議可滿足機構收益管理需求，分潤機制與治理參與者權益深度綁定，有利長期生態發展。

短線波動：高度波動與短期負動能反映市場情緒偏不穩定。

投資建議

✅ 新手：建議定期定額，50-70% 資產儲存於硬體錢包，並避免熊市一次性大額投入。

✅ 進階用戶：可結合技術面波段操作，於低點考慮鎖倉 vePENDLE，並嚴控倉位。

✅ 機構投資人：適合作為 DeFi 收益基礎建設長線配置，並與同類協議比較，搭配整體 DeFi 資產配置決策。

⚠️ 免責聲明：加密貨幣投資風險極高，PENDLE 具高波動及集中風險。本文資料僅供參考，不構成投資建議。投資前請務必獨立調查並諮詢專業顧問，過去表現不代表未來。

報告產出：2025 年 12 月 16 日 資料來源：Gate 社群幣種數據

Pendle（PENDLE）常見問答

一、Pendle 是什麼？收益代幣化機制如何運作？

答：Pendle 是無需許可的收益率交易協議，基於 AMM 系統，支援未來收益率代幣化及交易。協議將收益資產包裝為標準化收益代幣（SY），再拆分為本金代幣（PT）與收益代幣（YT），分別代表本金與未來收益。用戶可將本金與收益分離，靈活管理多元收益，無須抵押。

二、2025 年 12 月 PENDLE 市場數據與價格表現？

答：截至 2025 年 12 月 16 日，PENDLE 現價 1.979 美元，市值 32,491 萬美元，完全稀釋估值 55,714 萬美元，市值排名 170，24 小時成交額 868,377.98 美元。年跌幅 67.94%，24 小時跌幅 6.6%，7 日跌幅 13.45%。歷史高價為 2024 年 4 月 11 日 7.50 美元，流通量 16,418 萬枚，佔總供應量 58.32%。

三、PENDLE 代幣價值如何體現、用途為何？

答：PENDLE 為協議原生實用代幣，核心價值在於：（1）流動性激勵 —— PENDLE 驅動協議流動性；（2）治理 —— 鎖倉為 vePENDLE（最長 2 年），參與獎勵分配投票；（3）手續費分潤 —— vePENDLE 持有人可分配協議全部手續費，包括交易手續費與 YT 收益 3%。長期持有人可直接參與治理並分享收入。

四、PENDLE 代幣經濟結構與釋放規劃？

答：PENDLE 總供應量 28,153 萬枚，流通量 16,418 萬枚（58.32%），無最大供應上限。2021 年 4 月種子輪融資 370 萬美元（14.9%），FDV 3,500 萬美元。2023 年 6 月起每週釋放 46 萬枚，每週遞減 1.10%，至 2026 年 4 月止，之後年終通膨率 2.00%。遞減釋放帶來通縮壓力，但無上限供應意味長線仍有稀釋風險。

五、PENDLE 主要投資風險有哪些？

答：核心風險包含：（1）市場波動 —— 年跌幅 67.94%，24 小時波動 6.6%；（2）流動性低 —— 24 小時成交額僅占市值 0.27%，大額出場受限；（3）合規不確定 —— 收益協議受監管影響，功能恐受限；（4）技術風險 —— 智能合約複雜易生安全隱憂；（5）經濟風險 —— 2026 年後年通膨率 2% 或持續拋壓。

六、PENDLE 長期價格展望及 2030 年前投資潛力？

答：長線預測分三情境：（1）基準：2.08-3.36 美元，協議穩健採納、DeFi 適度成長；（2）樂觀：3.64-5.57 美元，機構主流採納、行情利多；（3）突破情境：21.37 美元以上，生態若實現收益衍生品主流突破。預測依據模型，結果仍受資產擴展、機構採納、TVL 推進與監管等因素影響。

七、PENDLE 值得投資嗎？推薦策略為何？

答：是否適合投資取決於個人風險承受度與投資週期。長線建議採定期定額，50-70% 資產存放冷錢包。有經驗者可結合技術面波段操作，於波動期間尋找機會。保守型建議 PENDLE 配置 2-5%，搭配穩定型資產，避免單次大額投入。所有投資人均需認知高波動與集中風險，嚴格控管倉位並分散配置。本文僅供資訊參考，非投資建議。

報告產出：2025 年 12 月 16 日