Kusama (KSM) 研究報告

Kusama 的定位與重要性

Kusama (KSM) 為一公有區塊鏈平台，專為 Polkadot 網路重大創新實驗所打造的測試場。Kusama 提供真實環境驗證網路協議與安全機制，確保 Polkadot 主網部署前，整體生態系統的穩定與安全無虞。

作為 Polkadot 的金絲雀網路，Kusama 在 多鏈架構與互操作性領域扮演關鍵角色。它為驗證人、平行鏈團隊及生態開發者提供提前演練與準備的平台，創造受控且真實的區塊鏈創新測試環境。

截至 2025年12月，Kusama 已成為 基礎設施資產，市值 1.2683億美元，流通量 1,748萬 KSM，分布於 266,873 個持幣地址，持續領先區塊鏈創新實驗及協議升級。

起源與發展歷程

背景與創立

Kusama 誕生於為區塊鏈生態提供 真實測試環境的需求。Polkadot 團隊意識到，重大升級與實驗功能必須嚴格測試，且不能影響主網安全。Kusama 由此誕生，作為創新驗證的「金絲雀網路」，優先測試新功能，為 Polkadot 部署增添保障。

Kusama 提供近乎生產級的環境，參與者（驗證人、平行鏈團隊、工具開發者）可充分演練與準備，有效降低主網協議故障與安全漏洞風險。

關鍵里程碑

• 2019年：Kusama 網路正式上線，成為 Polkadot 實驗測試場
• 2020–2021年：網路逐漸成熟，推出平行鏈及跨鏈橋功能
• 2021年：KSM 於 2021年5月18日創下歷史新高 621.71美元，展現測試基礎設施模式的市場信心
• 持續進行中：Kusama 持續承載實驗性功能、治理創新與實際應用，為 Polkadot 發展提供參考

在持續開發與社群治理推動下，Kusama 作為 Polkadot 生態重要一環，不斷優化技術、安全機制與協議創新。

Kusama 的運作機制

去中心化網路架構

Kusama 由全球分布的獨立節點組成，完全不受銀行或政府等中心化機構控管。這些節點協同驗證交易、維護網路安全，建立透明、防竄改體系，讓用戶真正掌握資產，全面提升網路韌性。

中繼鏈基礎

Kusama 的核心為 Relay Chain（中繼鏈），所有節點皆運作於此。中繼鏈為全網協調中心，負責安全與共識。

此架構支援公開且不可竄改的數位帳本，完整記錄每筆交易。交易被分組為區塊並加密串接，形成不可拆分的鏈。任何參與者均可直接查閱紀錄，實現無需中介的信任。透明性正是 Kusama 測試平台的核心價值。

多平行鏈生態

中繼鏈之外，Kusama 架構包含：

• Parachains（平行鏈）：與中繼鏈連結的並行區塊鏈，由 Collators（驗證人）維護，支援專用應用並提升系統吞吐量。
• Bridges（橋鏈）：連結 Kusama 平行鏈與外部網路（如 Bitcoin、Ethereum），實現跨鏈互操作與資料交換。

多層架構讓 Kusama 能安全承載多樣化實驗專案，藉由共享共識機制保障整體安全。

治理驅動的安全機制

Kusama 採用 權益證明 (PoS) 共識機制，驗證人透過質押 KSM 維護網路安全，提出區塊並參與共識，以獲取 KSM 區塊獎勵。

與 Polkadot 相較，Kusama 的 治理參數更為加速，推動網路快速演進：

• 投票週期：7天（Polkadot 更長）
• 執行週期：投票結束後8天

更快的治理節奏，使 Kusama 成為快速實驗與協議迭代的理想平台，展現其金絲雀網路定位。

加密安全

Kusama 採用業界標準的公私鑰加密技術守護交易安全：

• 私鑰：用於簽署交易及授權證明，為持有者專屬秘密憑證
• 公鑰：作為帳戶識別，接收資產並驗證交易真實性

僅持有有效私鑰的用戶可轉移資產，有效防止未經授權存取，並維持交易完整性。加密基礎確保高度安全並支援匿名參與。

KSM 代幣功能

KSM 為 Kusama 網路原生實用代幣，具備多項核心用途：

治理：KSM 持有人可參與網路治理，投票提案及升級，直接影響網路發展。

共識參與：中繼鏈驗證人須質押 KSM 運行節點並參與區塊驗證，代幣持有者與網路安全高度連結。

平行鏈整合：專案申請 Kusama 平行鏈須質押 KSM，經濟激勵與網路參與緊密結合。

交易手續費：KSM 用於支付跨鏈訊息傳遞及網路操作費用。

市場表現

最新市場數據（截至 2025年12月17日）

• 現價：7.255美元
• 市值：1.2683億美元
• 24小時成交量：185,205.47美元
• 流通量：17,481,470.78 KSM
• 最大供應量：無上限
• 市值排名：301位

價格動態

• 1小時漲跌：+0.22%
• 24小時漲跌：+1.99%
• 7日漲跌：-14.33%
• 30日漲跌：-27.31%
• 1年漲跌：-80.93%
• 歷史最高價：621.71美元（2021年5月18日）
• 歷史最低價：0.876572美元（2020年1月15日）

年度大幅下跌反映整體市場環境及金絲雀網路在區塊鏈產業中的角色變化，惟 KSM 在 Polkadot 網路測試與治理中的關鍵地位仍屹立不搖。

網路採用

Kusama 已於全球 35家交易所上市，確保流動性與用戶參與門檻。網路擁有 266,873 個持幣地址，展現社群活躍度與對測試基礎設施的高度認可。

結論

Kusama 提供專屬且安全的區塊鏈創新實驗環境，於真實世界條件下加速治理參數、多平行鏈架構與加密安全，成為 Polkadot 生態不可或缺的基石。

開發者、驗證人及專案方皆可於 Kusama 平台實現創新實驗，投資人與參與者則透過 KSM 參與新世代區塊鏈基礎設施與治理。

隨著產業推進，Kusama 在風險管理與創新驗證上的價值愈加凸顯，穩固其於多鏈未來的重要基礎設施地位。

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Kusama 市場表現

流通概況

截至 2025年12月17日，Kusama (KSM) 流通量為 17,481,470.78 KSM，總供應量同為 17,481,470.78 KSM。網路採通膨模型，透過驗證人獎勵及參與激勵持續釋放新代幣，影響 KSM 供需結構。

價格波動

Kusama 歷史高點為 621.71美元（2021年5月18日），受加密牛市及 Polkadot 生態機構關注推動。歷史低點為 0.876572美元（2020年1月15日），處於早期市場整固階段。

截至本報告日，KSM 交易價為 7.255美元，年跌幅 -80.93%。近24小時上漲 +1.99%，7日與30日分別下跌 -14.33% 和 -27.31%，波動反映市場情緒、生態應用及產業氛圍。

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市值與交易活躍度

• 市值：126,828,070.50美元（排名：301位）
• 24小時成交量：185,205.47美元
• 市場占比：0.0040%
• 持幣地址數：266,873
• 交易所上市數量：已於35家交易所（含 Gate.com）上市

Kusama (KSM) 綜合研究報告

概述

Kusama (KSM) 為 Polkadot 提供實驗場的公有鏈。截至 2025年12月17日，KSM 交易價為 7.255美元，24小時成交量 185,205.47美元，市值排名 301位，市值約 1.2683億美元。

核心指標

專案介紹

定位與功能

Kusama 為 Polkadot 網路提供真實測試環境，確保重大實驗在主網部署前的安全與穩定。支援 Polkadot 參與者（驗證節點、平行鏈團隊、工具開發者）提前演練與準備。

KSM 代幣用途

KSM 為 Kusama 網路原生實用代幣，主要具備四大核心功能：

1. 治理：KSM 持有者可發起及投票治理提案
2. 共識質押：中繼鏈驗證人需質押 KSM 運行節點並確保網路安全
3. 平行鏈接入：平行鏈加入須質押 KSM
4. 交易手續費：KSM 用於支付跨鏈訊息傳遞和網路操作費用

與 Polkadot 差異

Kusama 透過更快網路演進與 Polkadot 區隔：

• 投票週期：7天（Polkadot 更長）
• 執行週期：投票結束後8天實施
• 定位：作為創新測試的「金絲雀網路」

網路架構

基礎架構組成

Kusama 架構分為三層：

1. Relay Chain（中繼鏈）：Kusama 主鏈，所有節點運作於此，為協調與安全樞紐。

2. Parachains（平行鏈）：與中繼鏈連結的並行區塊鏈，由 Collators（驗證人）維護，兼具獨立運作與中繼鏈安全優勢。

3. Bridges（橋鏈）：連結平行鏈與外部網路（如 Bitcoin、Ethereum），實現跨鏈互操作。

交易資訊

交易所上市情形

KSM 已於 35家主流加密貨幣交易所（含 Gate.com）上市，交易管道完整。

價格表現分析

• 1小時漲跌：+0.22%（上漲0.0159美元）
• 24小時區間：7.00 - 7.52美元
• 周跌幅：-14.33%，近期承壓
• 月度表現：-27.31%，處於整固階段
• 年度表現：-80.93%，自歷史高點大幅回調

成交量指標

• 24小時成交量：185,205.47美元
• 市值：126,828,070.50美元
• 完全稀釋估值：126,828,070.50美元（與市值一致，流通量等於總供應量）

官方資源

• 官方網站：https://kusama.network/
• 區塊鏈瀏覽器：https://assethub-kusama.subscan.io/
• 社群統計：https://kusama.polkastats.io/
• 社群論壇：https://forum.kusama.network/
• X (Twitter) 頻道：@kusamanetwork

如何參與 Kusama

1. 購買 KSM 代幣

KSM 可於 Gate.com 及其他34家主流交易所購得，支援多種交易對與訂單型態，滿足不同投資策略需求。

2. 安全存放

可透過硬體錢包或支援 Kusama 網路的軟體錢包安全儲存 KSM。

3. 網路參與

• 驗證人運作：質押 KSM 運行 Kusama 驗證節點，參與網路安全
• 治理參與：質押 KSM 並參與網路治理投票
• 平行鏈競拍：團隊可鎖定 KSM 參與群眾募資競拍平行鏈插槽

4. 開發與生態貢獻

可透過 Kusama Developer Portal 開發應用、平行鏈，或以程式創新參與生態建設。

投資考量

優勢

• 測試場：為 Polkadot 創新提供可靠驗證平台
• 治理加速：促進網路快速演進與實驗
• 互操作性：橋鏈連結主流外部區塊鏈（Bitcoin、Ethereum）
• 活躍生態：支援多條平行鏈及去中心化應用
• 社群驅動：治理機制賦能代幣持有者

挑戰與風險

• 價格波動：KSM 長期大幅貶值（年度-80.93%），反映市場週期及產業情緒
• 金絲雀定位：實驗網路，技術風險高於成熟區塊鏈
• 監管不確定性：全球加密監管政策持續變動，影響代幣功能與交易
• 競爭壓力：其他互操作及平行鏈平台持續帶來競爭
• 生態採用：需仰賴平行鏈生態成長以維持長期價值

市場地位

Kusama 以 301位市值排名與 0.0040%市場占比，在加密生態體系中保持專業定位。作為 Polkadot 實驗網路，長期價值取決於 Polkadot 主網的廣泛採用。

結論

Kusama 於 Polkadot 生態中擔任前沿實驗網路，確保安全創新與網路演進。KSM 代幣在網路安全、治理及平行鏈參與方面扮演核心角色。

雖然過去一年 Kusama 經歷顯著價格回調，反映市場週期與投資情緒變化，其技術架構及連結 Polkadot 主網的橋樑地位，對生態仍具關鍵影響。

投資人與參與者須充分理解實驗性區塊鏈的創新潛力與風險，無論交易、質押或開發參與，Kusama 都為 Polkadot 生態提供多元參與途徑。

請造訪官方網站、關注社群論壇及官方社群媒體，掌握最新資訊、交易機會與社群動態。

報告生成時間：2025年12月17日
資料來源：Gate.com 加密貨幣研究資料庫