加密貨幣行業的週期性與投資機遇

在當前市場動蕩不安之際，我們邀請Solv Protocol的創始人Ryan探討如何發現真正的週期機會，以及DeFi在市場上所進行的新型金融實驗。

恐慌蔓延與避險主義

加密世界的"淘金熱"正逐漸冷卻。市場情緒轉向恐慌,投資者通過撤資和觀望,以更加謹慎的態度重新審視投資策略。比特幣價格回落引發了對牛市是否已經結束的廣泛討論。

然而,這一變化並未削弱核心投資者的信心。那些在上一輪牛市中獲得巨大收益的投資者,依然堅信加密貨幣的長期價值,並繼續加碼持倉。一部分投機者開始撤離,而真正理解行業週期的投資者則看到了新的機會。

Ryan認爲,加密貨幣行業的週期性紅利並未完全消失,對比傳統市場仍具優勢。他表示:"大概持續到2028年左右,機會依然存在。不過,這一輪週期相比上一輪週期,很多套利機會已經明顯減少。"

零和博弈下的散戶生存之戰

對於當前市場環境下散戶是否有可能賺錢,Ryan指出:"任何一個理性且做出了正確選擇的人,持有比特幣到現在,其實都是穩賺的。關鍵在於,很多散戶過去並不喜歡持有比特幣。如果操作不當,大部分散戶都會在波動中被淘汰。"

他認爲接下來有兩個關鍵步驟:一是"回歸本質",重新審視和選擇具有真正價值支撐的加密資產;二是"保持理性",在市場波動中堅持長期投資策略。

Ryan表示:"這一輪週期與過去的兩輪週期有很大不同。比特幣的牛市使其資產地位在全球範圍內進一步提升,特別是在傳統金融世界的證明過程中,它的財富效應得到了越來越多的認可。持有比特幣的人更有可能獲得確定性的收益,盡管幅度可能不會像過去那樣高。"

比特幣新使命與DeFi創新之路

近期,Solv爲Babylon主網第一期質押存入了250 BTC,佔據市場中最大的Babylon質押份額。這是一次戰略性布局,與Ryan關於比特幣資產的思考、新應用的可能性不謀而合。

Ryan認爲,當前的創新已經走到了金字塔的頂端,特別是在利率互換等高級金融產品領域。現在的重點不在於新的算法,而在於能否引入新的資產。"誰能引入新資產,誰就能在這個週期中取得成功。所以,我認爲與其關注新的算法,不如關注新的資產引入。"

金融自由和區塊鏈民主

談及動力,Ryan認爲99%的人進入這個行業是爲了賺錢,但也有一小部分人是因爲對區塊鏈技術的信仰。他表示:"雖然可能只有1%的人是因爲信仰區塊鏈技術而進入這個行業,但考慮到全球有超過一億人在參與,即使是1%的人數也相當可觀。這些人相信區塊鏈技術的早期潛力,他們看到了區塊鏈能夠爲傳統行業帶來的變革。"

對於DeFi的未來,Ryan認爲它並不能完全替代傳統金融,而是通過更高效的方式改善某些低效環節。"DeFi可以爲第二、第三類非金融資產提供更好的服務。傳統金融體系對證券類資產的監管非常嚴格,而DeFi可以爲非金融資產提供更好的服務。"

節目內容精選

JoyChen: 最近的市場表現充滿了挑戰。對於大部分散戶來說,這無疑是一個艱難的時刻。市場上出現了一種說法:在本輪牛市中,散戶實際上並沒有賺到錢。你怎麼看待這種說法?你覺得在這樣的市場環境下,什麼樣的人才能真正賺到錢?

Ryan: 我覺得一個很簡單的例子就是,如果你在一兩年前買了比特幣並持有到現在,那你一定是賺錢的。因爲與一兩年前的價格相比,比特幣的價值顯著提升。所以,任何一個理性且做出了正確選擇的人,持有比特幣到現在,其實都是穩賺的。

關鍵在於,很多散戶過去並不喜歡持有比特幣。他們更傾向於投資山寨幣,因爲山寨幣給他們帶來的幻想是要麼明天翻百倍,要麼賺10%。對於這些人來說,100倍的潛在收益更具吸引力,因爲他們可能只投入了1000人民幣或1000美元,而期望得到的是超出他們預期閾值的高回報。

JoyChen: 從SolvETH到SolvBTC,是否意味着你們團隊對比特幣的前景更爲看好?

Ryan: 是的,或者說我們其實一直都有穩定幣和以太坊的相關產品。但從2024年開始,我們基本上專注於比特幣的收益資產。主要原因在於,穩定幣和以太坊市場已經成爲紅海市場,競爭非常激烈。上一輪週期是算法創新和底層基建創新的週期,比如AMM等算法創新。但這一輪週期的重點轉移到了資產創新。誰能在這個行業中引入增量資產,誰就能在這一周期取得更大的成功。

JoyChen: 很多傳統金融的朋友在剛接觸加密貨幣時,都會問爲什麼加密貨幣的APY比傳統金融高這麼多?傳統金融的理財產品通常收益率在2%到3%左右,而加密貨幣的收益率遠遠超過這個數字。作爲一個提供收益的DeFi項目,Solv的收益率是如何保證的?

Ryan: 其實這個問題不難理解。在傳統金融世界,資金量非常大,參與的各方都非常專業,因此那些特別容易賺的錢早已被賺幹淨了。傳統金融發展了幾十年,甚至幾百年,已經非常成熟。而DeFi世界從誕生到現在,也就五年的時間,仍然處於紅利期。

舉個簡單的例子,套利機會在傳統金融中一旦出現,很快就會被市場消化。但在加密貨幣市場,尤其是DeFi和加密貨幣交易所之間,仍然存在套利機會,有時兩家交易所之間的比特幣價格可能相差100美元,卻沒有多少人去套利。這是因爲市場還處於早期階段,參與者不多,因此還存在大量的收益機會。

我認爲,這種行業紅利還能持續幾年,但最終會進入一個更合理的範圍。比如在傳統金融中,一個量化基金的回撤可能在1%到3%之間,年化收益在8%到10%,這已經是頂級資產的水平了。而在加密貨幣世界中,動輒年化收益率可能達到十幾個點甚至更高,因此仍然對傳統金融的投資者具有巨大的吸引力。這本質上就是行業紅利的體現。

JoyChen: Solv的TVL已經接近15億美元。我認爲,TVL對於散戶來說可能是最重要的一個指標,散戶的心理通常是,既然有這麼多人的錢都鎖在裏面,那就意味着項目方肯定會保證資金的安全。TVL的增長依賴於哪些優勢才能做到這麼高?

Ryan: 首先,我認爲這是一個紅利的問題。BTC本身就有巨大的紅利,所以我並不需要太多去說服用戶,因爲在這個領域內,競爭對手並不多。這與早期的DeFi項目成功有着相似之處。紅利和時機往往比個人努力更爲重要。所以,用戶選擇我們,主要原因是因爲我們在做的是最專業的、最好的產品。

其次,很多人會質疑,爲什麼TVL這麼高?這背後是否存在風險?在Solv的案例中,我們的產品具有真實的商業價值和產品價值。Solv是當前比特幣領域最大的儲備和生息協議,我們儲備的比特幣越多,產生的收益也就越多,這直接提高了協議的整體價值。因此,我認爲十幾億美金的TVL只是一個開始,它可以達到50億、100億,甚至500億美金。

Defi的魅力在於,它不需要500人或1000人來維護這樣一個龐大的資金體量。通過代碼和智能合約,極大地降低了人工成本和信任成本。這讓我們能夠以非常精簡的團隊和經過嚴格檢驗的產品來管理這個規模,並隨着規模的擴大,協議的價值也會不斷提升。

最後,你提到的收益問題。我們的產品分爲兩部分:儲備和收益。儲備型產品的核心是確保儲備的透明性,我們引入了托管方來保證資金的安全和透明。生息產品線則包括通過質押、量化收益、期權交易等方式來爲比特幣創造收益。每個產品都有不同的風險和收益,用戶可以根據自己的風險承受能力來選擇適合的產品。當然,我們也確保資產的透明度,但在極端情況下,如某些平台出現安全問題,可能會導致虧損,這是無法完全避免的。

JoyChen: 整體來看,Solv的產品邏輯和托管方式相對安全,但爲什麼仍有一些DeFi項目會出現爆雷的問題?這些問題大多發生在哪些環節?你能從項目方的角度談談這一問題嗎?

Ryan: 上一輪週期中,項目爆雷的情況格外多,尤其是在算法創新的階段。算法創新本質上會帶來新的風險,因爲代碼是新設計的,如果某一方存在薄弱環節,就可能遭到攻擊。這是算法創新中的常見問題。

然而,在當前的週期中,情況有所改善,尤其是在跨鏈橋和其他被盜問題上,相比上一輪週期明顯減少。現在,問題更多出現在資產端,而不是算法端。例如,某些資金套利策略可能出現操作失誤,導致巨大回撤或虧損。這表明,資產端的風控能力和策略選擇變得更加關鍵。