預測市場:集體智慧的力量

預測市場是一種開放的交易平台,參與者可以就特定事件的結果進行交易。這些市場的運作類似自由市場經濟,價格會根據參與者的集體判斷而調整。用戶可以交易某些事件發生的概率,最終的市場價格反映了這些事件的預期可能性。

預測市場的開放性是其最關鍵的特徵之一。與傳統博彩不同,預測市場以相同的初始賠率開始,然後隨着參與者基於自身知識和見解進行交易而自然調整價格,以反映最可能的結果。

以2022年12月FIFA世界杯決賽爲例,假設是阿根廷對陣英格蘭。預測市場可以創建兩種結果代幣:ARGWIN(阿根廷獲勝)和ENGWIN(英格蘭獲勝)。這些代幣最初以50/50的價格開始交易。隨着參與者根據預期購買代幣,價格會根據供需關係波動。最終,市場將自我調整,代幣價格將反映出最有可能的結果。

預測市場也可以被視爲衍生市場。它們允許參與者根據未來未知事件的結果交易合約,形成的市場價格可被視爲集體預測。如果這些合約與某些資產價格掛鉤,預測市場實際上就成爲了衍生市場。

作爲衍生市場,預測市場具有一些優勢:無需基礎資產即可運作;實現自動做市商(AMM)相對簡單;通過設計合適的預測事件可提供通用產品;與歐式期權具有同構關係;資本效率高;無逼空風險。

然而也存在一些劣勢:流動性提供者面臨風險,尤其在極端事件期間;作爲新興概念,參與者需要時間來理解其機制;可能存在尚未發現的未知風險。

預測市場主要有兩種運作機制:連續雙向拍賣(CDA)和對數市場評分規則(LMSR)。CDA依賴交易者之間的直接互動來促進價格發現,在高流動性市場中表現出色。LMSR則是一種自動做市商機制,能夠在流動性較低的市場中提供持續的流動性。

預測市場可以分爲多種形式,包括二元市場、分類市場、標量(區間)市場和組合市場。每種形式適用於不同的預測場景。相比傳統民意調查,預測市場通過金融激勵來鼓勵準確預測,可提供更可靠的數據。

總的來說,預測市場是一種強大的工具,可用於預測各種結果。理想的預測市場平台應創建用戶友好的環境,吸引流動性並提供快速響應。去中心化和無權限參與可進一步提升平台潛力,使用戶能夠發現有關周圍世界的寶貴數據。隨着該領域的發展,自動做市商機制在確保市場預測的穩健性和準確性方面可能會變得越來越重要。