穩定幣市場持續擴張，公鏈競爭格局劇烈變化

2025年，穩定幣成爲加密市場最受關注的領域之一，截至5月22日，穩定幣總市值已突破2450億美元。在穩定幣快速增長的背後，各公鏈暗自展開了激烈的競爭。穩定幣不僅是資產流動的重要指標，更是衡量公鏈市場認可度的關鍵因素。本文對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊：依靠USDC增長保住市場份額

以太坊的穩定幣市值達1225億美元，佔據所有穩定幣發行量50%的份額。USDT仍是以太坊上佔比最高的穩定幣，約爲50%。然而，2025年以來，以太坊鏈上的USDT發行量出現下滑趨勢，截至5月21日下降了5.07%。這使得另一公鏈成爲USDT最大的發行平台。

與此同時，以太坊也是USDC的主要發行公鏈。截至5月22日，USDC在以太坊上的發行量已達369億枚，佔總發行量的60.82%。自2024年10月以來，USDC在以太坊的發行量增長了46.4%。USDC的大幅增長成爲以太坊保住穩定幣市場主導地位的關鍵因素。

某公鏈：USDT最大發行平台，高效的鏈上美元交易系統

某公鏈的穩定幣主要來自USDT，佔比超過99%，已成爲USDT最大的發行公鏈。該公鏈在全球穩定幣市場總份額約爲31.3%。數據顯示，該公鏈的USDT日均交易量達到240萬筆左右，遠高於以太坊的28.4萬筆。

從交易量來看，該網路平均每日處理價值200億美元的USDT轉帳，佔全球所有穩定幣交易額的近29%。用戶活躍度方面，每日有超過100萬個獨立帳戶在該公鏈上進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長趨勢上，該公鏈的USDT供應量從2024年的488億美元增長到597億美元。2025年，又增發180億美元的USDT，使總供應量達到777億美元。這主要歸功於該公鏈的低費用和高交易速度，特別受到散戶用戶和新興市場的青睞。

此外，該公鏈創始人與川普家族的合作也爲其穩定幣前景提供了更多可能。今年5月，一個與川普家族相關的項目表示，其發行的美元穩定幣USD1將原生發行於該公鏈。該公鏈創始人也曾透露希望大幅降低交易費用，最終實現免費轉帳，但具體計劃尚未公布。

Solana：高性能下的快速增長

作爲近兩年最熱門的公鏈之一，Solana鏈上的穩定幣也呈現大幅增長。從2024年初的18億美元，增長至5月份最高131億美元，增幅達到627%。盡管目前總市值約114億美元，與某些公鏈仍有較大差距，但Solana已成爲穩定幣領域不可忽視的新興力量。

從內部結構來看，USDC是Solana上的主導穩定幣，佔據73%的市場份額。USDT在Solana上的份額約爲20%。一家支付巨頭發行的穩定幣在Solana鏈上目前有2億美元的市值，僅次於以太坊，佔比約爲24.36%。Solana正成爲許多新型穩定幣的優先選擇之一。

某交易平台公鏈：創新驅動增長

截至2025年5月，某交易平台公鏈約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。該鏈的穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元，增幅約爲150%。其中兩次集中增長，一次是2024年11月到2025年1月，從50億美元左右增長至70億美元；第二次是2025年4月底到5月，從70億美元快速提升至90億美元。分析顯示，第一次增長可能源於該鏈推出的零手續費活動，第二次則受到USD1穩定幣在該鏈上發行的推動。

目前，USDT的發行量佔比約爲59%，USD1佔比約爲21%。而該鏈此前主推的兩種穩定幣佔比則下降至合計3%左右。

數據顯示，隨着該交易平台錢包的熱度提升，該鏈上的穩定幣去中心化交易佔比從4月的不到10%提升至28%，與中心化交易所佔比幾乎相同。此外，5月份該鏈在穩定幣的交易筆數方面佔到了所有鏈38.1%，排名第一。在USDT的累計交易量上，該鏈以3580億美元僅低於另外兩個主要公鏈。

Base：交易所支持下的高速增長

Base作爲由某知名交易所孵化的以太坊L2，在這個週期各方面數據都實現了大幅增長。在穩定幣市值方面，Base自2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元，增長率達到2210%，是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈最主流的穩定幣，佔比達到了97.8%。Base也是USDC除了以太坊之外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品交易的新興平台

作爲新興的交易平台，Hyperliquid雖然推出時間不長，但展現出巨大潛力。不到半年時間內，其穩定幣市值就達到了32.6億美元，領先於一些老牌公鏈。

從生態應用來看，Hyperliquid作爲去中心化衍生品交易所，主要使用USDC作爲交易對象，USDC佔比達到97.8%。值得注意的是，Hyperliquid近期也在穩定幣種類方面新增了feUSD、USDT、USDe等，爲公鏈生態的應用開拓了新的可能性。

Arbitrum：激勵結束後的調整期

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2，其穩定幣市值在這輪週期內經歷了大起大落。2024年全年，Arbitrum的穩定幣市值從20億美元增長至最高69億美元。但2025年初，市值快速下跌至27.3億美元，1月2日單日流出量就減少了20億美元。

這種大幅下降可能源於幾個因素：一是上一輪激勵計劃終止，約50家協議的流動性補貼一次性停止，做市資金在獎勵到期後集中撤離；二是某穩定幣發行方宣布遷移計劃；三是其他高收益平台吸引資金流出。

Polygon：穩定幣應用的試驗場

2024年至今，Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。關鍵推力來自某穩定幣發行商原生幣種落地以及一些支付巨頭在該鏈試點法幣和穩定幣結算，帶來企業級增量。

目前，Polygon鏈上的穩定幣份額由USDT和USDC兩種主導，分別各佔有40.79%和47%的市場。

Avalanche：增長趨緩待突破

Avalanche在近一年來的增長相對平緩。雖然總體上穩定幣市值增長了79%，但從2024年5月後增長有所停滯，始終在10億美元到20億美元之間震蕩。2024年底的網路升級雖然大幅降低了交易成本，但未能持續提供動力，可能需要生態整體活躍度提升才能帶動穩定幣的進一步發展。

Aptos：新興生態的快速崛起

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元，從2024年以來的整體增幅達到了2408%，成爲增長最快的公鏈之一。作爲新型公鏈，Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC構成，其中USDT佔比約62.39%，USDC佔比約32%。考慮到USDC在2025年1月才開始在Aptos上線，這種增長速度已經相當可觀。

SUI：爆發式增長的新星

SUI的穩定幣增長是所有公鏈中最爲顯著的，從2024年初的500萬美元左右增長至2025年5月的11.56億美元，增幅達到驚人的230倍。目前，USDC是SUI網路發行佔比最高的穩定幣種，佔比約爲75%。

然而，SUI生態的穩定幣目前體量仍相對較小，發行的種類也有限。如何吸引更多大資金入場是SUI生態面臨的主要增長挑戰。此外，近期發生的安全事件也可能對其安全性產生影響，呈現機遇與挑戰並存的局面。

TON：社交支持下的穩步發展

TON作爲2024年加入競爭的新軍，在一年時間裏也取得了較快增長。2024年4月，某穩定幣發行商宣布在TON鏈同步發行穩定幣，成爲其第15條支持網路，旨在將大量社交用戶引入鏈上美元支付生態。上線後，各類錢包和交易機器人迅速集成，爲新用戶提供了便捷的穩定幣使用渠道。

然而，TON生態的穩定幣增長在經歷短暫漲後開始回落，從年初的14億美元跌至目前的9億美元左右。這可能與TON生態在初期熱點過後缺乏新的增長點有關。

總結

目前，公鏈的穩定幣競爭格局仍在快速變化。雖然以太坊等公鏈仍保持先發優勢，但Solana、BSC等新興公鏈正在逐步蠶食市場份額。新型穩定幣的發行也不再局限於傳統公鏈。Aptos和SUI等新生態公鏈雖然穩定幣鑄造時間較短，但增速顯著。

可以預見，穩定幣競爭將更加激烈。老牌公鏈面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力，新公鏈則迎來市場快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法規逐步完善，穩定幣的發展故事才剛剛開始。