白雲石：在最壞的情況下放在天平上

在去中心化金融持續擴展，市場進入劇烈波動週期的背景下，檢查各協議的“承受能力”成爲必要步驟。通過@Dolomite_io，一個結合了借貸 + 保證金的平台，運行在Arbitrum並擴展到多個生態系統，我們可以從最壞的情況下構建一個壓力測試框架進行評估。

1. 財務承受能力 – 數字說了全部 根據 DefiLlama 的數據，Dolomite 目前有： TVL: ~348百萬USD 貸款餘額: ~126百萬USD 年化收入: ~12.1百萬USD 年化淨收入: ~2.58百萬USD DOLO token: 價格 ~0.15 USD, 流通市值 ~59.5百萬USD, 24小時交易量 ~15.8百萬USD, ATH ~0.37 USD 這些數字實際上是系統在危機發生時的“風險吸收資本”和“流動性處理能力”的限制。
2. 價格波動風險與清算問題 在價格突然下跌的情況下: 抵押資產(尤其是流動性較低的altcoin)將在幾分鍾內貶值。訂單簿流動性不足導致平倉滑點，容易產生壞帳。Dolomite採用了kink利率模型 + 兩段斜率，幫助在使用率>90%時快速提高借款成本，以迫使資金回流。 這降低了“銀行擠兌”的風險，但在極端衝擊下，關鍵問題是調整速度是否“足夠快”以彌補市場的延遲。
3. 當網路擁堵時，風險成倍增加 #Dolomite 主要在 Arbitrum 上運行，成本低且速度快。但如果: 以太坊第1層擁堵，或者跨鏈消息延遲， 清算將面臨“價格已經突破 – 交易尚未上鏈”的情況。在以太坊在幾小時內暴跌15–20%的背景下，這是致命的點。 建議對策： 維持安全的緩衝區在債務中。構建多樣化的跨鏈傳輸路徑。將風險參數與網路狀態(關聯，例如：當燃氣費用上升→自動提高風險費用)。
4. 跨鏈橋 – 拼圖但也是弱點 Dolomite擴展到Bitcoin生態系統，通過Botanix Spiderchain和多個新鏈。這有助於增加服務市場，但也： 將“攻擊面”擴展到橋接和年輕鏈上。資產短時間內被鎖定或失去安全的風險。 因此，在上市、限額和抵押率方面的小心謹慎是極其重要的。
5. 當前的弱點及改進方向 資產流動性有限 解決方案：收緊上市標準，利用30天的交易量、訂單簿深度、CEX/DEX的價差數據來調整LTV和清算溢價。 清算機制缺乏透明度 解決方案：明確公開每種資產的處罰和溢價水平，通過治理定期更新以鼓勵清算員。 解鎖代幣的壓力 解決方案：增加veDOLO鎖定的激勵，鼓勵oDOLO轉換爲veDOLO，同時使用協議擁有的流動性(POL)以確保市場深度。 利率模型對黑天鵝事件反應緩慢 解決方案：增加“風險溢價自適應因子”，自動降低槓杆的機制，以及保險基金以限制不良債務。
6. 當外部激勵變成實戰壓力測試時 Arbitrum DAO 目前正在推出 DRIP – 4000 萬美元以鼓勵槓杆循環。這: 短期：推動TVL和Dolomite的收入增長。長期：檢驗系統在高資本使用水平下的承受能力。 這簡直就像是對Dolomite核心風險模型的大規模壓力測試。
7. 結論 – 3 個必須關注的指標 Dolomite 只有在以下三個點在激勵階段和波動期間都保持穩定時，才能證明自己是 "極限抗壓槓杆基礎設施"： 高槓杆使用時的清算效率與不良債務比率。在異常情況下的跨鏈處理能力與BTC資產。veDOLO治理對風險參數的參與程度和有效性。 如果這三個條件都維持在健康水平，Dolomite不僅能夠在壓力測試中站穩腳跟，還將鞏固其作爲去中心化金融中最可持續的借貸+保證金協議之一的地位。 $DOLO {spot}(DOLOUSDT)