Cryptoquant:長期投資者謹慎盈利了結,暫時性波動不等同於結構性弱點

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10 月 17 日,Cryptoquant 旗下分析師表示,市場面對如同 2021 年的衝擊,但當前擁有不同的結構,在之前的週期中,恐慌階段交易平台儲備增加,流動性湧入交易平台放大賣壓。如今交易平台比特幣餘額處於十年來的最低水平,表明可供出售的供應有限,市場結構上更爲緊張。交易平台持有的比特幣減少,持續的下跌趨勢不太可能形成。長期持有者的行爲也與以往不同。在 2020 年和 2021 年,長期持有者 SOPR(LTH-SOPR)數月遠低於 1,表明投資者恐出逃面臨虧損。而本次下跌該比率保持在中性附近,顯示出的謹慎的盈利了結,而非恐懼驅動的拋售。長期投資者在波動中繼續持有,增強了市場韌性。回顧過去的衝擊,2020 年 3 月的崩盤清除了槓杆,大戶大幅積累,導致 V 形反彈。2021 年 5 月,受特斯拉和監管打壓影響,比特幣下跌 30%,大戶賣出約 5 萬枚比特幣,後在底部回購 3.4 萬枚。2023 年 8 月,美國債務評級下調引發 15% 的回調,SOPR 短暫下降,隨後迅速反彈。每一次事件都清除了過度槓杆,並進入新一輪積累。本次下跌市場顯得更加成熟。隨着交易平台儲備減少和長期持有者穩定,暫時性的波動並不等同於結構性弱點,比特幣正爲下一輪上升週期奠定基礎。

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