比特幣現貨ETF資金流向轉正 機構投資者採取防御性布局

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Fluxos dos ETFs de Bitcoin ficam positivos, mas especialistas alertam para mudança defensiva Original Link:

資金流入出現緩解跡象

美國比特幣現貨ETF在11月19日打破五天連續淨流出的局面，實現7,547萬美元的淨流入，這是持續拋售期後的溫和穩定信號。

此次反彈由BlackRock的IBIT領導，貢獻了6,061萬美元的流入，與周二創紀錄的5.3215億美元淨流出形成鮮明對比。BlackRock的IBIT隨後是Grayscale BTC基金的5,384萬美元流入。

**這些流入表明在宏觀經濟不確定性中看漲情緒可能出現轉變，此前從十月第二周起資金流動一直呈廣泛負值。**過去五天的連續流出突顯了機構投資者日益謹慎的態度，因爲市場從動能時期過渡到更謹慎階段，市場情緒堅定進入恐懼區域。

雖然流出序列意義重大，但Mansa產品總監Wali Makokha表示，應從今年進入ETF的巨大資本浪潮背景下看待。

"今年我們看到大量資金湧入美國現貨比特幣ETF，自推出以來淨流入超過600億美元，所以幾天的流出並不意味着這個故事破裂，"Makokha說。“真正改變的是背景：比特幣強勁漲至新高，隨後回調，利率仍保持高位。”

對市場復蘇的疑慮仍然存在，如VanEck的HODL和Fidelity的FBTC的流出所反映，分別有1,763萬美元和2,135萬美元資金離開這些基金。

防御性布局轉變

最近ETF贖回規模，尤其是來自IBIT等大型基金的贖回，表明機構投資者正在重新評估其敞口，Synfutures首席運營官兼聯合創始人Wenny Cai表示。

"多種力量正在推動這一轉變，"Cai解釋道。“比特幣從十月高點大幅回調，跌至9萬美元下方並考驗新ETF參與者在高點附近買入的信念。”

除了價格下跌外，總體風險厭惡情緒和對美國利率的疑慮正導致風險資產的輪換，這位分析師解釋道。還有主動對沖的跡象，IBIT看跌期權成本升至數月高位，表明一些投資者正在爲進一步下跌做準備。

"這種模式意味着流出不僅僅是獲利回吐，而是轉向防御性布局，"Cai說。

展望未來，當前的暫停看起來更像是一次"重置"而不是對ETF需求的終結，Makokha補充說。“這些ETF的主要優勢——通過普通經紀帳戶獲得監管的比特幣途徑——沒有改變。”

如果預期轉向降息，"資金流可能會很快轉爲正值，"這位分析師表示。

盡管流出序列出現中斷，市場條件仍然緊張。除了周末外，持續的下行趨勢使清算保持在5億美元左右的高位。

未來幾天對確定復蘇的可持續性至關重要。如果宏觀條件穩定，例如联准会發出更清晰信號，機構流入可能會回歸，Cai表示。然而，如果比特幣跌破9萬美元等重要技術水平，流出可能加速。