SBET 股價深度解析：暴跌 9.89% 背後，是危機還是黃金坑？

市場對這家公司的看法充滿了分歧。根據 Simply Wall St 的分析，SBET 目前的市淨率僅為 0.6 倍，遠低於美國酒店業 2.5 倍的平均水平，估值顯著偏低。

與此同時，公司公布的 2025 年第三季度財報卻異常亮眼：營收高達 1080 萬美元，遠超 340 萬美元的預期，每股收益也從去年同期的虧損 3.02 美元扭轉為盈利 0.62 美元。

01 市場震盪

2025 年 12 月 2 日，美股加密相關板塊遭遇了一場廣泛的拋售潮。在這場下跌中，SharpLink Gaming (SBET) 股價單日跌幅達 9.89%，成為市場關注的焦點之一。

這次下跌並非孤例，整個板塊都呈現出疲軟態勢。比特幣資產領頭羊 MicroStrategy (MSTR) 和以太坊資產領頭羊 Bitminer (BMNR) 的跌幅均超過 10%。

板塊普跌反映了市場對加密貨幣相關資產的短期擔憂情緒正在蔓延。這種情緒可能與宏觀經濟環境、監管不確定性或特定行業事件有關。

02 財務表現

儘管近期股價承壓，SharpLink Gaming 的基本面卻呈現出矛盾而複雜的圖景。公司 2025 年第三季度財報顯示，營收達到 1080 萬美元，大幅超過市場預期的 340 萬美元。

更令人矚目的是盈利能力的顯著改善。公司該季度實現了每股 0.62 美元的盈利，與去年同期每股虧損 3.02 美元的表現形成了鮮明對比。這一轉變標誌著公司經營狀況的實質性改善。

公司的財務健康不僅體現在利潤表上，其資產負債表也相當穩健。截至 2025 年 9 月，公司持有約 35 億美元的現金和加密貨幣儲備，使其成為當年最活躍的企業以太坊買家之一。

03 估值分析

從估值角度看，SharpLink Gaming 當前呈現出顯著的市場折價。公司的市淨率僅為 0.6 倍，意味著其交易價格遠低於帳面資產價值。

這一估值水準明顯低於行業平均。作為對比，美國酒店業的平均市淨率為 2.5 倍，而 SBET 同行的平均市淨率更是高達 5.3 倍。這種差距可能反映了市場對公司戰略轉型的疑慮。

另一種估值方法是現金流折現模型。根據 Simply Wall St 的測算，SBET 股價較其計算的公允價值存在約 31% 的折讓（當前 9.60 美元 vs 公允價值 13.93 美元）。這進一步支持了公司當前可能被低估的觀點。

04 戰略轉型

SharpLink Gaming 的核心戰略轉變集中在以太坊資產配置上。公司管理層已明確將以太坊作為其財庫策略的核心，這一轉變旨在抓住區塊鏈和數位資產領域的增長機會。

為推進這一戰略，公司在 2025 年 10 月進行了重要的人事調整。任命了三位新高管：前 Bain Capital Crypto 市場負責人 Mandy Campbell 出任首席市場官，前 FalconX 交易主管 Matthew Sheffield 出任首席投資官，前 ConsenSys 企業發展主管 Michael Camarda 出任首席發展官。

2025 年 9 月，公司宣布與 Superstate 合作，計劃直接在以太坊區塊鏈上發行代幣化股票 SBET。這一舉措旨在利用區塊鏈技術提高股票流動性和可訪問性。

05 市場觀點與挑戰

市場對 SharpLink Gaming 的看法存在顯著分歧。儘管 B. Riley 將其目標價從 32 美元下調至 19 美元，但仍維持「買入」評級。這表明分析師雖然調整了短期預期，但依然看好公司的長期前景。

公司面臨的主要挑戰之一是戰略執行風險。儘管公司持有大量以太坊資產，但這一戰略尚未完全獲得市場認可，股價較 2025 年 7 月的高點已下跌約三分之二。

另一個挑戰是市場波動性。REX Shares 推出了與 SBET 掛鉤的 2 倍槓桿 ETF，這可能會進一步放大股價的波動。投資者需要對此有充分的認識和準備。

06 交易資訊

對於在 Gate 交易平台關注 SBET 的投資者，以下是最新的交易資料（截至 2025 年 12 月 4 日）：

根據 Gate 平台數據，SBET 代幣的最新價格為 0.00617 美元，24 小時漲幅為 0.1%。當前流通市值約為 77 萬美元，24 小時交易額約為 7 萬美元。

從技術分析角度看，SBET 股票目前仍低於關鍵移動平均線。潛在阻力位可能在 33.76 美元和 71.09 美元的斐波那契水準。這些技術水準可能成為未來價格走勢的重要參考點。

投資者需注意，SBET 作為在納斯達克上市的股票（代碼：SBET）與 Gate 平台交易的 SBET 代幣是兩種不同的資產，雖然關聯，但交易機制和市場表現可能存在差異。

07 投資考量

在評估 SharpLink Gaming 的投資價值時，需要從多個維度進行考量。

風險方面，公司高度依賴以太坊價格表現，加密市場的波動可能顯著影響其資產價值和股價。此外，戰略轉型的執行效果仍有待市場檢驗，新興的區塊鏈遊戲和資產管理業務面臨激烈競爭。

機會方面，公司的股價估值處於歷史低位，市淨率顯著低於行業平均水準。同時，公司擁有強大的資產負債表，持有價值約 35 億美元的現金和加密貨幣儲備，為未來發展提供了充足的資源。

對於長期投資者而言，關鍵問題在於 SharpLink Gaming 能否成功執行其以太坊中心的戰略，並將強大的資產負債表轉化為可持續的盈利能力。短期股價波動可能為耐心的價值投資者提供有吸引力的入場點。

未來展望

當 SharpLink Gaming 在 2025 年 12 月 2 日股價大跌 9.89% 時，其市值已較 7 月高點縮水近三分之二。

但同一時間，公司的資產負債表上仍靜靜地躺著價值約 35 億美元的現金和以太坊儲備，第三季度營收更是超出預期三倍以上。

市淨率僅 0.6 的數字冰冷地提醒著每一個投資者，市場定價與公司內在價值之間那道深深的裂隙。這道裂隙最終會被公司的以太坊戰略填補，還是被市場的疑慮越撕越寬，答案藏在每一個以太坊區塊的確認中。