IMF 警告穩定幣帶來全球金融風險 - ForkLog：加密貨幣、AI、奇點、未來

# IMF 警告穩定幣帶來全球金融風險

與美元掛鉤的「穩定幣」可能加速高通脹國家的美元化進程，削弱中央銀行對資本流動的控制。這是 IMF 報告中的觀點。

穩定幣的跨境特性雖可簡化匯款與支付，但也可能使新興市場的貨幣政策與金融穩定更加複雜。IMF 新報告探討了其中的挑戰與機會。https://t.co/eVss5tPsFn pic.twitter.com/ERq3MwxPTz

— IMF (@IMFNews) 2025年12月4日

專家認為，穩定幣有能力加速經濟不穩國家民眾和企業對本國貨幣的拋棄。

「穩定幣」可能加速美元化進程，提高資本流動的波動性，繞過現有限制，並在技術不兼容時，導致支付系統分裂為孤立的片段，報告中如是寫道

這一風險在本地金融體系信心危機國家尤為突出。在這種情況下，與法幣掛鉤的數位資產能夠迅速從支付工具轉變為本國貨幣的完整替代品。

這一警告發布於穩定幣板塊快速成長之時。報告作者指出，自2023年起，兩大穩定幣 USDT 與 USDC 的市值已增至三倍，總值達 $260 億美元。

2024年交易量飆升至 $23 兆美元

來源：IMF 穩定幣的使用地理分布並不均衡。亞洲在交易量上居全球首位。

但若以經濟體規模來看，非洲、中東和拉丁美洲的使用最為活躍——這些地區歷來易受美元化和國家貨幣替代影響。

潛力與風險

IMF 也承認該技術的正面潛力。在許多發展中國家，數位金融服務的普及速度已超越傳統銀行。

分析師認為，若監管得當，穩定幣可望：

• 強化金融市場競爭；
• 降低轉帳與支付成本；
• 提升金融服務可得性。

然而，這些優勢伴隨著宏觀金融風險。最大威脅在於資產大量逃離的可能性。

用戶對穩定幣儲備的信心動搖，可能引發連鎖拋售。為履行義務，企業勢必緊急拋售資產，(常見為國債)，可能導致全球金融市場動蕩。

穩定幣的去身份、跨境特性，也可能削弱資本流動監控、助長非法融資並降低宏觀經濟數據品質。持幣人的全球分布情況往往因自託管錢包而難以掌握，這加大了危機監測和監管措施制定的難度。

對監管者的挑戰

該產業的監管雖趨明朗，但依然缺乏一致性。IMF 報告對日本、美國、歐盟和英國的監管方式進行比較，發現不論是對發行人、儲備金要求，還是對外國業者的准入規則，幾乎都存在差異。

這種分裂導致監管套利：企業選擇規則最寬鬆的司法管轄區。這造成不公平競爭，降低對產業的監管成效，其風險

IMF 指出：穩定幣是「長期存在的現象」。但它們究竟會成為穩定力量還是風險因素，端視全球社群能否制定統一標準。

回顧11月底，國際清算銀行也曾因 RWA 帶來的金融風險發出警告。