12月加密貨幣復甦：流動性改善與市場信號

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市場流動性復甦信號

一家領先的加密貨幣交易所發布了一份研究報告，指出12月開局全球流動性大幅提升。該公司指出，截至12月4日，美聯儲降息的機率上升至92%，這一發展可能為風險資產的反彈提供支撐。

他們自訂的全球M2貨幣供應指數顯示，到2025年底明顯的復甦趨勢，這建立在美元環境走軟有助於推動更廣泛市場動能的預期之上。

該交易所此前曾強調10月的倉位重置和11月的疲弱，但仍認為12月即將迎來反轉。

聯準會政策與比特幣低估

該交易所的機構研究討論了貨幣政策的作用，因為聯邦儲備系統重返債券市場。量化緊縮的最後階段可能已接近。

這種轉變通常會減少流動性壓力，從而支撐比特幣等資產。報告指出，比特幣在11月跌破其90天趨勢三個標準差以上，而美國股市則相對接近其常態。

長期持有者也出現了罕見的幣分配期，而數位資產產品今年首次以低於淨資產價值的價格交易。這些因素都指向12月的復甦。

然而，根據分析師的觀點，美國10年期公債殖利率本週將有顯著增長。儘管聯準會降息，10年期公債殖利率仍維持在4%以上，一些分析師認為這對風險性資產來說「不是好徵兆」。

山寨幣與穩定幣信號變化

數據分析顯示，穩定幣主導地位與山寨幣相對表現之間出現分歧。當USDT主導地位見頂的時期，往往正好在資本重新流向高風險資產之前。

穩定幣主導地位與山寨幣的分歧是一個明顯的風險偏好/規避信號：

• 風險規避：USDT主導地位上升，山寨幣下跌，經典的資本保值模式。
• 風險偏好：山寨幣主導地位上升，USDT下跌，流動性轉向風險資產。

近幾週，穩定幣的強勢出現疲態，而山寨幣則相對堅挺，這是一個早期線索，表示一旦比特幣穩定，參與者可能會重新進場。

如果這種輪動持續，山寨幣可能會隨著流動性轉向風險資產而加速上漲，重現過往熟悉的模式。