比特幣價格預測：2021 雙頂分形重現，暴跌 70% 歷史再次上演？

比特幣開始呈現出 2021 年牛市後最悲觀的峰值結構，分析師 Leshka 指出，當時比特幣在 4 萬美元周期支撐位反彈後迅速遭到拒絕，引發持續下跌至 3 萬美元，最終跌至 2 萬美元。Alex Wacy 預測比特幣將跌至 4 萬美元，理由是多年上升趨勢線阻力位遭遇拒絕，這種形態歷史上曾導致 70% 回撤。

2021 雙頂分形完整重現：牛市陷阱啟動

（來源：Trading View）

週線圖顯示出令人不安的相似性。2021 年，比特幣在 4 月達到 6.4 萬美元第一個高峰，隨後回落至 3 萬美元附近，接著在 11 月反彈至 6.9 萬美元創下歷史新高，但這個新高僅比前高高出 7.8%，形成典型的雙頂形態。隨後比特幣急劇下跌，在 4 萬美元附近短暫反彈，製造了「牛市陷阱」，吸引最後一批多頭入場。當這個反彈失敗後，比特幣開始了漫長的熊市，最終在 2022 年 11 月跌至 15,500 美元，從高點回撤超過 77%。

2025 年的走勢驚人地重複了這個劇本。比特幣在 10 月突破 12.6 萬美元，創下歷史新高。但隨後迅速回落至 8.2 萬美元至 8.8 萬美元的週期支撐區域，跌幅達 34%。這個支撐區域類似於 2021 年的 3 萬美元防線。隨後的反彈動能止步於 9.5 萬美元下方，與 2021 年在 4 萬美元附近的反彈失敗高度相似。

分析師 Leshka 特別強調這種分形的準確性。在 2021 年的版本中，反彈失敗後，比特幣進入了持續 12 個月的下跌通道。如果歷史重演，2025-2026 年的比特幣可能面臨同樣漫長的調整期。更令人擔憂的是，當前的宏觀環境與 2021 年也有相似之處：聯準會從寬鬆轉向緊縮、估值過高、槓桿濫用、散戶狂熱等特徵都在重現。

2021 與 2025 年比特幣走勢對比

第一波高點：2021 年 4 月 6.4 萬美元 vs. 2025 年 3 月 10 萬美元（假設）

深度回調：2021 年跌至 3 萬美元（跌幅 53%）vs. 2025 年跌至 8.2 萬美元（跌幅 34%）

第二波高點：2021 年 11 月 6.9 萬美元 vs. 2025 年 10 月 12.6 萬美元

牛市陷阱反彈：2021 年反彈至 4 萬美元失敗 vs. 2025 年反彈至 9.5 萬美元受阻

Alex Wacy 警告：多年趨勢線拒絕預示 70% 回撤

分析師 Alex Wacy 從更宏觀的角度提出了相同的悲觀預測。他指出，比特幣目前正在測試一條連接多個週期高點的多年上升趨勢線，這條趨勢線在過去十年中提供了可靠的阻力。當比特幣價格觸及這條趨勢線並被拒絕時，歷史數據顯示隨後通常會出現 60-70% 的大幅回撤。

這條多年上升趨勢線的意義在於，它代表著比特幣長期價值增長的上限邊界。當價格短期內漲幅過大，超出這條趨勢線時，市場會認為估值過高，賣壓湧現。2017 年比特幣觸及並被這條趨勢線拒絕後，在 2018 年暴跌 83%。2021 年再次觸及並被拒絕，隨後在 2022 年下跌 77%。如果 2025 年的 12.6 萬美元高點同樣是趨勢線拒絕，70% 的回撤將使比特幣跌至約 37,800 美元，與 4 萬美元的目標高度一致。

Wacy 的分析基於一個核心假設：比特幣的四年周期公式仍然有效。這個公式反映了由減半事件驅動的比特幣價格模式，即供應減少大約每四年引發一次繁榮-蕭條階段。2024 年 4 月的減半事件後，比特幣在 6 個月內創下新高，符合歷史規律。若周期繼續，接下來應該進入熊市階段，持續 12-18 個月，然後在下一次減半前開始新一輪築底。

然而，這種周期論受到質疑。Bitwise 執行長 Hunter Horsley 表示：「自從比特幣 ETF 推出和新管理層上任以來，我們進入了一個全新的市場結構：新的參與者、新的動態、人們買賣的新理由。我認為我們很可能已經經歷了近 6 個月的熊市，並且即將走出熊市。目前加密貨幣的格局從未如此強勁。」這種觀點認為，機構投資者的進入改變了比特幣的市場結構，傳統的四年周期可能已經失效。

幣安資金流入異常平靜：恐慌尚未到來

（來源：CryptoQuant）

鏈上數據為原本看跌的局面帶來了一個令人驚訝的轉折：儘管比特幣從高點回調了 36%，但流入幣安的加密貨幣總額仍然非常低。從歷史上看，週期中期的調整，例如 2024 年 4 月（突破 73,800 美元歷史最高點後）和 2024 年 12 月（突破 100,000 美元後），引發了超過 1.4 億至 2 億枚代幣的大規模流入，表明市場普遍準備賣出。

這一次，流入量減少了近五倍，而且非常穩定，即使在更深的調整期間也是如此。交易所存款的缺乏表明投資者並不急於退出。相反，持有者似乎樂於承受下跌行情，抑制拋售壓力，而不是追加投資。這種行為模式與 2021 年形成鮮明對比，當時每次回調都伴隨著大量的交易所流入和恐慌性拋售。

這種異常平靜可以有兩種解讀。樂觀解讀是，持有者信心堅定，不被短期波動嚇倒，這可能成為一股建設性的暗流。由於恐慌性拋售的跡象不多，市場可能正在悄悄為比特幣完成對週期支撐位的結構性重新測試後更持久的復甦做好準備。這種情況下，當前的下跌僅是健康回調，而非趨勢反轉。

悲觀解讀是，市場正處於「否認階段」，持有者尚未意識到熊市的嚴重性，仍幻想價格會快速反彈。當這種幻想最終破滅時，可能引發更劇烈的恐慌性拋售。2021 年熊市初期也經歷了類似的平靜期，真正的崩盤發生在數月之後。若比特幣跌破 8 萬美元並持續下行，可能觸發延遲的恐慌拋售潮。

比特幣價格預測路線圖：三階段下跌目標

如果 2021 年分形持續發展，比特幣將面臨跌破支撐位並進入更劇烈調整階段的風險。比特幣價格預測的衡量下行結構分為三個階段。第一階段是當前的 8.2 至 9.5 萬美元區間震盪，這是牛市陷阱的形成期。一旦跌破 8 萬美元支撐，將進入第二階段，目標指向 55,000 至 50,000 美元區域，這相當於從高點回撤約 55-60%。

第三階段的延伸目標接近 40,000 美元，這與 2021 年牛市陷阱反彈失敗後的回撤規模相呼應。40,000 美元並非隨意選擇，而是基於斐波那契回撤和歷史支撐位的綜合分析。從 12.6 萬美元高點計算，61.8% 的黃金分割回撤位正好位於 48,000 美元附近，而 70% 回撤則是 37,800 美元，與 4 萬美元目標高度吻合。

這種三階段下跌模式在比特幣歷史上反覆出現。2017-2018 年熊市中，比特幣從 2 萬美元跌至 6,000 美元，反彈至 1 萬美元形成牛市陷阱，最終跌至 3,200 美元。2021-2022 年熊市中，從 6.9 萬美元跌至 3 萬美元，反彈至 4.8 萬美元形成牛市陷阱，最終跌至 15,500 美元。如果這次重複這個模式，當前的反彈失敗後，比特幣將進入漫長的築底期。

時間維度上，這種調整可能持續 12-18 個月。2021 年 11 月的高點到 2022 年 11 月的低點，歷時整整 12 個月。若從 2025 年 10 月的高點開始計算，比特幣可能在 2026 年中至 2026 年底觸及最終底部。這意味著未來一年可能都是熊市環境，投資者需要做好長期承受賬面虧損的心理準備。

然而，必須指出的是，歷史分形並非必然重演。市場結構的變化，特別是機構投資者的大量參與和比特幣 ETF 的結構性買盤，可能改變傳統的周期模式。幣安資金流入的異常平靜暗示，這次的市場參與者結構與 2021 年有本質不同。因此，比特幣價格預測雖然警示 4 萬美元的風險，但並非確定性事件，而是需要密切關注的潛在情境。