貴金屬漲勢面臨日益增加的修正風險，流動性問題日益嚴重

貴金屬價格的快速飆升——尤其是白銀和黃金——已引發市場分析師的廣泛警示。12月下旬，金融數據平台金石報告指出，當前的價格水平可能難以持續，多家機構警告未來存在重大下行風險。

Capital Economics 質疑當前估值水平

領先的研究公司Capital Economics已經對近期貴金屬估值的基本合理性提出警示。根據他們的分析，當前的價格水平難以與市場基本面相符。該公司預計將出現顯著修正，預測隨著黃金漲勢動能的消退，白銀價格到2026年底可能回落至約42美元。

UBS 強調危險的流動性缺口

瑞士銀行巨頭UBS將近期價格飆升的很大一部分歸因於市場流動性嚴重受限。根據UBS的研究，交易量稀少與持倉過重的結合，造成了一個危險的市場環境。該行特別警告，持有盈利頭寸的短期交易者面臨強烈的獲利了結動機，可能引發快速拋售。UBS強調，年終條件——特別是市場深度減少——可能會放大價格波動並增加整體市場的不穩定性。

投機過度超越長期因素

中信證券期貨部貴金屬首席分析師王艷清對市場動態提供了更為細膩的評估。從基本面來看，王艷清指出，推動貴金屬的主要供需因素在短期內仍相對穩定。儘管存在長期的順風因素——如全球去美元化趨勢——但該分析師警告，短期內的價格變動已經過度反映了這些積極因素。王艷清認為，過度的投機性持倉已造成危險的不平衡，將本應是漸進的長期趨勢轉變為波動劇烈的交易工具，威脅市場平衡。

這些警告的匯聚表明，貴金屬投資者應為未來幾個月的波動性升高和潛在的重大回調做好準備。