白銀走勢頗似模因股？前摩根士丹利策略師警告：銀價恐較目前水平腰斬

摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些时候，白银價格或跌至當前水平的約一半。

銀價上週突破了100美元大關。本週一，白銀在刷新歷史高點後大幅回調。現貨白銀一度上涨14%，達117美元/盎司，隨後跳水並抹去全部日內漲幅，收報約103.7美元/盎司。

Kolanovic認為，銀價此番大幅上涨並非由基本面驅動，其漲幅主要源於投機行為，並稱這輪漲勢是 “模因交易者（meme traders）試圖主導市場的結果”。

模因交易者指受社交媒體、網絡熱點、社群情緒驅動，跟風炒作資產的散戶投資者。

在政治不確定性加劇的背景下，近期白銀與黃金價格均持續走高。事實上，預測市場目前預計，美國聯邦政府在本週末前出現部分停擺的概率約為80%，這進一步推高了市場對傳統避險資產的需求。

受此影響，白銀價格今年以來已上涨約54%，過去一年漲幅更是高達約264%。

不過，Kolanovic警告稱，這種強勁上涨勢頭不太可能持續下去。他認為當前的價格是不可持續的，銀價今年晚些時候可能會回落到目前水平的一半左右。

事實上，也有其他分析師和Kolanovic持相同的觀點，認為白銀當前的表現頗似模因股——其典型表現便是急漲急跌。

周一，熱門白銀交易所交易基金（ETF）及其相關期權合約的交易量均飆升至歷史最高水平。一些分析師認為，價格和交易量的同步飆升足以表明，白銀的交易方式就像是模因股。

美國金融服務公司Baird的市場策略師Mike Antonelli周一在X上發文，將白銀比作初代模因股遊戲驛站公司（GameStop）。

“白銀如今和遊戲驛站有什麼區別？這難道不是一場模因炒作嗎？”他寫道。“白銀有工業用途嗎？當然有，這是毋庸置疑的。但過去一個月，其在工業需求層面沒有發生任何變化，價格卻上涨了65%。我們當下所處的投資環境就是如此：當資產價格快速上涨時，所有人都會一擁而上，毫無障礙可言。”

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson則表示：“白銀市場規模更小，同時兼具工業金屬與投資金屬的雙重屬性，持續放大價格波動。”

他補充稱：“儘管市場狀況仍然波動，但更宏觀的背景依然偏利多。地緣緊張、央行買入以及結構性供應缺口，使金銀這兩種金屬都處於相對有利的位置。”

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（文章来源：財聯社）