iPhone 17系列“賣爆”，蘋果日賺4.6億美元

時值美股Q4財報季，多份超預期業績先後出爐。繼微軟、Meta、特斯拉之後，當地時間1月29日，全球科技和消費電子巨頭蘋果交出了一份創紀錄的最新成績單。

在截至2025年12月27日的這個季度（2026財年第一季度），蘋果總營收1437.56億美元，較上年同期的1243億美元同比增長16%，超過市場預期的1384億美元，創下蘋果公司歷史最高季度營收；淨利潤為420.97億美元，較上年同期的363.30億美元同比增長15.9%，相當於平均每天淨賺4.63億美元（約合人民幣32億元）。

“大大超越了我們的期待。”對於這份出的的季度業績，蘋果CEO蒂姆·庫克表示：“受前所未有的市場需求推動，iPhone迎來史上最佳季度表現，各地區營收均刷新歷史紀錄；服務業務營收同樣創下歷史新高，同比增長14%。”

另外，在這一季度，蘋果的活躍設備現有使用量已超過25億台。

創紀錄的業績表現和強勁的利潤率推動蘋果美股收益2.84美元，同比增長19%，亦創下新高，同時帶來近540億美元的營運現金流，並向股東回報近320億美元。

iPhone 17系列熱銷

無論是財報披露的經營數據，還是電話會中的高層發言，都體現出iPhone在這一季度作為核心引擎的強勁增長。

截至2025年12月27日的這個季度，iPhone營收達到852.69億美元，同比大幅增長了23%，並助推該業務在總營收中的占比達到59.3%，相比上一年同期提升了近4個百分點。

“這是我們有史以來最強勁的iPhone產品線，也是迄今為止最受歡迎的產品線。整個季度，消費者對iPhone的熱情空前高漲，用戶對其各項功能都表現出極大的興奮。”庫克在財報電話會中表示，iPhone在所有地理區域都創下了歷史紀錄。

2025年9月，蘋果在秋季發布會上推出了最新的iPhone 17系列，包括iPhone 17標準版、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max以及首次推出的iPhone Air。

其中，iPhone 17標準版由於配置全面升級，性價比突出，成為眾多用戶的選擇；iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max相比前代外觀有明顯變化，且性能、續航、拍攝等方面表現突出，成為暢銷機型，亦鞏固了蘋果在高端市場的統治力。

iPhone 17系列的成功也讓蘋果重返全球智慧型手機市場第一的寶座。根據Counterpoint Research數據，2025年10月，蘋果智慧型手機實際出貨量同比增長12%，市場份額高達24.2%，創下單月全球市場份額最高紀錄。另外，在前六周的銷售中，iPhone 17系列表現優於去年iPhone 16系列的同期銷量。

Omdia調研數據則顯示，2025年第四季度全球智慧型手機市場出貨量同比增長4%，蘋果憑藉iPhone 17系列的熱銷，以25%的市場份額創下第四季度歷史新高，並連續三年蟬聯年度全球銷量冠軍。

對於iPhone同比增長的原因，Counterpoint Research高級分析師Varun Mishra指出，蘋果正受益於多重增長因素疊加——成熟市場的強勁換機需求、持續的高端化趨勢、新興市場擴張以及產品組合的豐富共同推動增長。除了2025年新增的iPhone 16E機型外，在各個市場上還有更多低價位舊款機型，使蘋果在各市場提供的選擇比以往更多。

大中華區大漲38%

蘋果曾經在大中華區遭遇滑鐵盧，但如今這一情況已經全然改變。

從各個區域市場來看，這一季度，大中華區的表現尤為亮眼——營收達到255.26億美元，同比上一年同期的185.13億元，大幅增長38%。作為對比來看，美洲地區作為貢獻超四成的核心市場，本季度營收達585.29億美元，同比增長11.2%；歐洲地區作為第二大市場，本季度營收381.46億美元，同比增長12.7%。

顯然，大中華區的強勁增長也主要來自於iPhone業務，庫克在財報電話會中對此進行了盛讚，“這是大中華區iPhone業務有史以來表現最佳的季度。增長動力來自於消費者對iPhone 17系列的熱情。”

不僅如此，本季度，蘋果在中國門店的客流量同比實現了兩位數的強勁增長，中國大陸市場的安裝基數均創下歷史新高，升級換機用戶數量創下歷史紀錄，新用戶轉化（從其他平台轉投蘋果）也實現了兩位數增長。

多家機構數據佐證了這一表現。IDC數據顯示，2025年第四季度，中國智慧型手機市場出貨量約為7564萬台，同比下降0.9%。其中，蘋果手機以1600萬台出貨量的數據排名第一，同比增長21.5%。

Counterpoint Research報告亦顯示，2025年第四季度，中國智慧型手機出貨量同比下降1.6%，全年同比下降0.6%，而蘋果在這一季度出貨量同比增長28%、市場份額達22%，領跑中國智慧型手機市場，這得益於iPhone 17系列的強勁表現。

針對蘋果近期在中國的成功，除了iPhone 17系列產品本身出色，該機構高級分析師Ivan Lam表示，諸多外部因素在起作用，包括此前購機用戶的集中換機周期進入高峰、中秋銷售延續至10月、“雙11”促銷提前開啟等。

近日，隨著馬年春節臨近，蘋果也在官網和電商平台開啟了新春優惠活動。蘋果天貓旗艦店顯示，2026年1月25日20時至2月11日，購買指定產品可享最高2000元優惠，部分地區疊加國家補貼最高再省1500元。

內存漲價將衝擊毛利

由於iPhone市場需求超預期，在這一季度末，蘋果的渠道庫存處於極低水平。

這意味著蘋果正面臨供應限制問題。

在此次財報披露前夕，市場傳出消息，三星電子和SK海力士已與蘋果進行談判，決定就第一季度向蘋果供應的LPDDR進行大幅漲價。其中，三星電子漲幅超過80%，SK海力士則尋求提高約100%。

1月28日，天風國際證券分析師郭明錤在談及蘋果和iPhone時，重點提到了內存漲價的問題。他表示，iPhone的內存報價現在是按季談，而非半年，所以蘋果的報價在2026年第二季度還會再漲一次，目前看第二季度的環比漲價幅度約與2026年第一季度接近。

正如外界所預測，在此次財報電話會上，蘋果將如何應對內存漲價成為了投資者和分析師們普遍關注的話題。

庫克在回應中表示，內存在截至12月的這一季度（第一財季）對毛利率的微乎其微，但預計將對第二財季（2026年第一季度）的毛利率產生一定影響。庫克表示，的確看到了內存市場價格持續大幅上漲，蘋果將考慮多種應對方案。不過，對於具體講如何應對這一問題，庫克並沒有展開說明。

除了內存，庫克在談及供應限制時表示，限制主要來自於先進制程晶片的產能，這是iPhone業務增長23%的直接結果，且供應鏈在一段時間內的彈性較為有限，導致無法按需大幅增加供應。對於第二財季之後的供應情況，庫克以行業內的供應受多種因素影響為由婉拒評論。

數據顯示，2025年iPhone的出貨量預計約為2.5億部。而作為內存市場的主要買家，蘋果顯然擁有比其他公司更優越的談判地位。雖然確切的定價細節仍然保密，但業內人士認為，上述談判將大幅緩解蘋果與其內存供應商之間的不平衡。

郭明錤分析認為，蘋果目前對2026年下半年新款iPhone 18的定價策略是“盡量不漲價”，至少起始價不動，這樣有利於行銷宣傳。

事實上，得益於強大的品牌溢價、軟硬體生態系統以及高效的供應鏈管理，蘋果產品的毛利率顯著高於同行。即便短期內硬體毛利率被壓縮，蘋果也可以通過其他手段來進行成本消化——內存報價上漲會影響iPhone的毛利率，但蘋果可以憑藉其龐大的採購規模和吸收成本的優勢，提升市佔率，後續再通過更高毛利的服務業務賺回來。

蘋果可以採取這一策略的底氣在於——在這一季度，其服務業務營收達300.13億美元，同比增長14%，首次突破300億美元，廣告、雲端服務、音樂等細分領域均創紀錄。更為關鍵的是，服務業務比硬體業務更“容易”賺錢：該業務當季毛利率高達76.5%，遠遠高於硬體業務毛利率39.4%。