在傳統市場中,市銷率(Price to Sales ratio)是最基本的估值指標之一
標普500指數的平均市銷率約為2.5–3倍
高成長科技股通常能獲得10到20倍的市銷率
一個年增長30%以上、市銷率低於1倍的SaaS公司,會讓全球所有基金經理都伸手拿出支票簿
現在看看加密貨幣
$PUMP - 協議的終身營收達到10.9億美元
市值:6.22億美元。這的市銷率約為0.57倍。這些營收大部分是在過去一年產生的
$JUP:$404M 的營收。
市值:5.59億美元。市銷率約為1.38倍。較好,但仍遠低於任何傳統企業在相同產能下的估值
$CAKE - $675M 的營收。
市值:4.57億美元。市銷率約為0.68倍。再次低於其自身營收
在其他資產類別中,低於1倍的市銷率通常代表一個瀕臨衰退的企業或一個完全錯估的市場
這些都不是。這些是產生數億到超過十億美元營收的協議,而且大部分是在近期
這裡的異類是
$HYPE ,營收10.6億美元,市值101億美元
這大約是9.5倍的市銷率,是這組中唯一反映傳統市場對高成長、高營收企業估值的指標。即使如此,也不包括鏈上營收
這種脫節很難合理化
這些不是投機性未上市代幣
這些是具有真實、可驗證鏈上現金流的運營企業,其估值甚至會讓最悲觀的傳統金融分析師都停下來思考
市場要么沒有注意到