ICE執法爭議成“毒藥”！美股私營監獄股暴跌 Q4業績或難驅動股價反彈

在特朗普赢得美国總統大選推動下股價一度飆升的美國兩家最大私營監獄營運商，如今正面臨股價表現低迷的局面。GEO惩教集團(GEO.US)和美國惩教公司(CXW.US)的股價都已較紀錄高點大幅下跌，且將在本週創下至少自去年11月以來的最大單週跌幅。

這兩家公司本有望從特朗普政府承諾拘留數百萬非法移民中受益。由於共和黨的稅收和支出法案為監獄業務撥款數百億美元，這一預期支撐了股價直至去年夏季。然而，對這兩家公司來說，實際情況並未完全如預期發展。儘管高調的執法行動頻現，但國土安全部在拘留非法移民方面仍未達到其目標。

Noble Capital Markets分析師喬.戈麥斯表示：“儘管去年通過的《大而美法案》提供了創紀錄的資金，但被拘留者人數的增加速度比許多人最初預期的要慢。”他表示，人們曾期望被拘留人數“彈指之間”就會激增。

美國惩教公司將於2月11日美股盤後公布第四季度業績，GEO惩教集團將於次日公布第四季度業績。根據衍生品市場情況，由於聯邦資金前景的不確定性日益增加，投資者預計這兩隻股票將出現至少7%的波動。此外，全美犯罪率大幅下降也給整個監獄行業的前景蒙上了陰影。

同時，政府執法行動的公眾觀感也正帶來壓力。此前，移民及海關執法局(ICE)官員在明尼阿波利斯的一次行動中第二次擊斃美國公民，引發對該機構執法行動的廣泛譴責，以及國會可能加強監督或削減資金的威脅。特朗普的“邊境沙皇”湯姆.霍曼暗示明尼蘇達州的行動將縮減規模，而緬因州的另一項行動也已突然終止。

GEO惩教集團與ICE簽訂合同，為無證移民提供定位追蹤和拘留服務，其2024年約24億美元的年收入中約有60%來自美國政府。美國惩教公司近20億美元的收入中同樣約有一半來自美國政府。

德克薩斯資本銀行的股票分析師拉吉.夏爾馬表示：“這就是他們從事的業務。每次ICE成為新聞焦點，私營監獄就會隨之曝光。”他指出，這兩家公司都面臨著大量的“頭條風險”。

上一次公布業績時，這兩家公司都因下調2025年盈利目標而受到市場懲罰——儘管美國惩教公司將下調展望歸因於與ICE新簽訂合同相關的啟動費用。當時，該公司首席執行官表示，隨著監獄使用率上升，他預計2026年業績將出現反彈。GEO惩教集團則希望打破過去三次公布業績後股價均下跌的局面——儘管該公司在單一年度內獲得了公司歷史上最大規模的新業務。

夏爾馬指出，部分問題在於ICE一直以犧牲購買GEO惩教集團的定位追蹤和電子監控服務業務為代價來集中資源進行拘留，而美國惩教公司則沒有這項業務。

去年7月的立法在四年內撥款450億美元用於擴大美國拘留能力後，兩家公司原本預期合同量將大幅增加。特朗普政府計劃將移民拘留能力提升至至少10萬個床位，以實現每年驅逐100萬人的目標。據報導，去年他上任時約有4萬人被ICE拘留。截至本月初，這一總數已達到7.3萬人。

Tuttle Tactical Management的首席投資官兼創始人馬修.塔特爾表示：“我認為人們之前對移民問題的預期以及這兩家公司將如何受益的想法並未成為現實，而且我也不太確定將來是否會實現。”他表示，這兩家公司並非“大家原先以為的那種顯而易見的特朗普交易標的”。

不過，夏爾馬和戈麥斯仍預計這兩隻股票今年將跑贏大盤。數據顯示，在追蹤這兩家公司的分析師中，並非只有他們持此觀點——目前兩家公司沒有“持有”或“賣出”評級。戈麥斯表示：“數字將繼續增長，這僅基於他們在2025年簽訂的合同，這些合同應該對兩家公司的收入和息稅折舊攤銷前利潤產生良好的積極推動作用。這兩隻股票目前的處境基本上就是大選前的位置。”