加密 ETF 周報 | 上週美國比特幣現貨 ETF 淨流出 14.87 億美元；美國以太坊現貨 ETF 淨流出 3.27 億美元

整理：Jerry，ChainCatcher

上週加密現貨 ETF 表現

美國比特幣現貨 ETF 淨流出 14.87 億美元

上週，美國比特幣現貨 ETF 四日淨流出，總淨流出 14.87 億美元，總資產淨值達 1069.6 億美元。

上週 8 檔 ETF 處於淨流出狀態，流出主要來自 IBIT、FBTC、GBTC，分別流出 9.63 億美元、1.91 億美元、1.19 億美元。

資料來源：Farside Investors

美國以太坊現貨 ETF 淨流出 3.27 億美元

上週，美國以太坊現貨 ETF 三日淨流出，總淨流出 3.27 億美元，總資產淨值達 158.6 億美元。

上週流出主要來自貝萊德 ETHA，淨流出 2.64 億美元。5 檔以太坊現貨 ETF 處於淨流出狀態。

資料來源：Farside Investors

香港比特幣現貨 ETF 無資金流入

上週，香港比特幣現貨 ETF 無資金流入，資產淨值達 3.39 億美元。其中發行商嘉實比特幣持有量降至 290.72 枚，華夏維持為 2390 枚。

香港以太坊現貨 ETF 無資金流入，資產淨值為 8627 萬美元。

資料來源：SoSoValue

加密現貨 ETF 期權表現

截至 1 月 30 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總成交額為 23.0 億美元，名義總成交多空比為 2.35。

截至 1 月 29 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總持倉額達 245.2 億美元，名義總持倉多空比達 1.56。

市場短期對比特幣現貨 ETF 期權的交易活躍度上升，整體情緒偏向看漲。

此外，隱含波動率為 45.13%。

資料來源：SoSoValue

上週加密 ETF 的動態一覽

Bitwise 已在特拉華州註冊 “Bitwise Uniswap ETF”

據市場消息，加密貨幣資管公司 Bitwise 已在特拉華州註冊 “Bitwise Uniswap ETF” 法定信託實體，為未來可能提交與去中心化交易協議 Uniswap 相關的 ETF 申請做準備。

此類州級註冊通常先於美國證券交易委員會正式申請數月進行，且多數並未推進至後續階段。分析指出，此舉是 Bitwise 為保留可選性的策略步驟，並不代表已進入 SEC 審查或明確上市時間表。

灰度比特幣迷你信託 ETF 現已在摩根士丹利平台上線

灰度首席執行官 Peter Mintzberg 宣布，“灰度比特幣迷你信託 ETF（代碼：BTC）現已在摩根士丹利平台上線，為超過 7.4 萬億美元的顧問管理資產（AUM）開通投資通道。”

恒生黃金 ETF 將基於以太坊發行代幣化基金單位

恒生投資宣布發行黃金交易所交易基金 “恒生黃金 ETF”，預計於香港聯交所上市，該 ETF 將設代幣化非上市類別基金單位，由匯豐銀行擔任代幣化代理，初始擬利用以太坊作為主要區塊鏈，未來可能採用其他具備同等安全韌性及分散式分類帳技術的公共區塊鏈。

據悉基金單位持有人可以透過合資格分銷商認購或贖回代幣形式的代幣化基金單位。

美國首只 AVAX 現貨 ETF 上市，首日無淨流入

美國首只 AVAX 單一代幣的現貨 ETF——VanEck Avalanche ETF（代碼 VAVX）在納斯達克正式上市交易。

根據 SoSoValue 資料，VAVX 上市首日無淨流入，交易額 33 萬美元，總資產淨值 241 萬美元。

VanEck Avalanche ETF 支持現金/實物申贖，管理費率 0.30%，支持質押。

截至發稿前，AVAX 現貨 ETF 總資產淨值為 241 萬美元，AVAX 淨資產比率 0.05%。

貝萊德公布 iShares 比特幣優質收益 ETF 的 S-1 申請文件，未披露費用和交易代碼資訊

據彭博社高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文表示，貝萊德剛剛發布即將推出的 iShares 比特幣優質收益 ETF 官方 S-1 申請文件，但目前尚未披露費用和交易代碼資訊。

該 ETF 的策略是追蹤比特幣價格走勢，並透過積極管理的賣出看漲期權策略提供優質收益，該策略主要針對 IBIT 股票，並不時針對 ETP 指數。

日本金融集團 SBI 擬推出 BTC 和 XRP 雙資產結合加密 ETF

日本金融集團 SBI Holdings 提交申請，擬推出雙資產加密 ETF，將 BTC 和 XRP 合併為一個受監管的產品。

關於加密 ETF 的觀點和分析

Glassnode：比特幣短期支撐位在 8.34 萬美元，現貨和 ETF 需求恢復是止跌企穩關鍵

glassnode 發表周度報告稱，比特幣繼續在鏈上結構性重要價位附近盤整，持有者的信心與邊際需求之間的平衡仍然十分微妙。短期持有者的狀況依然疲軟，目前壓縮區間的下限（-1 個標準差）位於 83,400 美元。該水平是近期關鍵支撐位，若失守，則可能導致價格進一步回調至 80,700 美元的真實市場均值附近。然而，整體資金流動格局已趨於穩定。

ETF 抛售壓力有所緩解，現貨市場倉位出現初步改善跡象，尤其是在離岸市場，這表明買方興趣正在開始重建。與此同時，衍生品市場依然保持克制，中性融資表明市場槓桿水平較低，價格受投機動能的影響較小。期權倉位調整強化了這種謹慎態度。偏度已轉為看跌，短期保護定價上調，且交易商伽瑪值跌破零，這增加了市場波動期間價格劇烈波動的可能性。

接下來，市場走勢的關鍵在於現貨和 ETF 渠道的需求能否持續。持續的正資金流入和更強勁的現貨買盤將支撐趨勢延續，而持續的脆弱性和不斷上升的下行對沖需求則使市場容易受到進一步盤整或更深幅度回調的影響。

分析：比特幣現貨 ETF 投資者面臨壓力測試，市場正在其入場價附近波動

據 Cointelegraph 報導，美國比特幣現貨 ETF 投資者目前的平均入場價約為 86,000 美元，由於市場正在其入場價附近波動，ETF 投資者們正在面臨“信念”考驗，究竟是承擔風險繼續持有，還是獲利止盈以規避由盈轉虧的可能。

CryptoQuant 分析師 Moreno 表示，“從歷史上看，入場價區間起到心理樞紐的作用，價格高於此會增強投資者的信心並穩定資金流動，而價格持續低於該區域則會加速贖回，因為投資者將會失去利潤緩衝。”

自去年 10 月以來，美國比特幣現貨 ETF 持倉量下降了 8.4%，累計資金流入從約 726 億美元降至約 665 億美元。1 月後半月 ETF 表現也不理想，7 個交易日中 6 個交易日淨流出，僅 1 月 26 日實現了僅僅 680 萬美元的淨流入。

Wintermute：比特幣陷於 60 天區間震盪，創紀錄的 ETF 資金外流預示美國抛壓

據市場消息，比特幣價格已被困在 8.5 萬至 9.4 萬美元區間長達 60 天，近期美國市場的拋售壓力成為主導方向的關鍵因素。

比特幣儘管一月初曾嘗試上攻至 9.7 萬美元，但缺乏後續買盤支撐，價格回落至區間中軌。市場動能與 ETF 資金流緊密相關：一月的強勢伴隨強勁的 ETF 流入，而隨後的回撤則對應著創紀錄的 BTC 和 ETH ETF 資金外流。同時，Coinbase 溢價轉為折價，進一步證實美國交易對手方是淨賣家，表明機構資本的流入（透過 ETF、企業財庫等）已轉為負值，給市場帶來壓力。

分析認為，要有效突破區間，需要觀察 ETF 資金流和 Coinbase 溢價這兩個指標能否轉為積極。只有當這兩個指標都發生逆轉時，市場才能真正突破 9 萬美元中段的水平。本周密集的宏觀事件可能成為打破僵局的催化劑，包括：美聯儲利率決議及鮑威爾講話、科技巨頭財報（微軟、Meta、特斯拉、蘋果）、關稅談判進展，以及潛在的美元/日元干預和政府停擺風險。

黃金持續創下歷史新高，而比特幣的“數字黃金”敘事在當前市場環境下尚未顯現出同等避險吸引力。分析總結，在區間被有效突破前，應密切關注 8.5 萬美元支撐位和 ETF 資金流的動向。長達 60 天的盤整與密集的宏觀風險事件相遇，市場即將選擇方向。