專利護城河+新藥連發：禮來全年指引鞏固減肥藥龍頭地位

美国制药企業禮來發布了樂觀的全年銷售指引，在其減肥藥需求強勁的推動下，公司進一步鞏固了其在肥胖治療市場的領先地位。

這一預期與競爭對手諾和諾德形成鮮明對比。諾和諾德周二警告投資者，由於減肥藥市場價格競爭加劇，其今年銷售額可能最多下滑13%。相比之下，禮來預計銷售額最高可增長27%。

美股盤中，禮來股價逆市大幅走高，現漲超9%；諾和諾德則跌逾5%，前一交易日該股收跌12.56%。

目前減肥藥市場需求旺盛，禮來和諾和諾德正面臨遠程醫療公司推出更便宜仿製版本的競爭。此外，特朗普也將降低藥價列為優先事項，兩家公司均達成協議，提供更低價格。

而與諾和諾德相比，禮來處於相對更有利的位置，其重磅藥物——治療糖尿病的Mounjaro和治療肥胖的Zepbound——仍有約十年的專利保護期。

與此同時，諾和諾德的一些藥物最快將於今年在部分國家面臨仿製藥挑戰。

瑞穗證券分析師Jared Holz表示：“這進一步證明禮來正在主導這個賽道。諾和諾德處於追趕狀態，大家都知道這一點。”

禮來預計2026全年銷售額將在800億至830億美元之間，高於華爾街平均預期的777億美元。公司預計2026年調整後每股收益為33.50至35美元，也高於分析師預期的33.08美元。

禮來還預計，今年肥胖藥物市場將進一步擴大，因為特朗普政府同意將這類藥物納入美國聯邦醫保（Medicare）的覆蓋範圍，惠及更多老年患者。

禮來還正在等待其減肥口服藥獲批，最快可能在4月上市。諾和諾德今年已推出減肥口服藥，開局表現強勁。禮來則準備迅速跟進競爭，公司已在產品獲准上市前生產了數十億劑口服藥。

此外，禮來還推出了減肥針Zepbound的多劑量版本，這一舉措幫助公司與特朗普政府達成合作協議。上月20日，FDA批准禮來銷售可提供一個月劑量的新裝置。

禮來首席財務官Lucas Montarce表示，公司計劃在未來30天內推出多劑量注射筆。該產品將面向醫保患者，同時也通過禮來直銷平台提供現金支付購買。

BMO Markets分析師Evan Seigerman指出，即便整個行業面臨價格壓力，禮來憑藉現有及在研藥物組合，仍具備相對優勢，“儘管禮來和諾和諾德在同一市場競爭，但面臨的壓力並不完全相同。”

禮來還在多個適應症中測試新一代的減肥藥。例如，其減肥注射藥retatrutide正在進行肥胖及心血管疾病、慢性腎病等相關疾病的臨床試驗。

去年12月公司表示，該藥可幫助患者減重近四分之一體重，或成為迄今最強效的減肥藥。

公司還啟動了brenipatide的新研究，這是一種模仿Zepbound同類激素機制的實驗性藥物，適應症涵蓋煙草依賴、雙相情感障礙和哮喘，此前已用於酒精依賴研究。

與高度聚焦糖尿病和肥胖領域的諾和諾德不同，禮來的產品組合還覆蓋神經科學、免疫學、癌症等領域。

公司在2024年獲批了一款名為Kisunla的新型阿爾茨海默症藥物，並正在研究另一款實驗性藥物remternetug，預計今年晚些時候公布結果。

禮來表示，今年全球藥品價格預計將下降“低至中個位數”至十幾個百分點，部分原因是與美國政府達成降價協議，以及推出新的現金支付價格策略。

（來源：財聯社）