盤後波動劇烈！谷歌宣布“天量”資本開支

當地時間2月4日，谷歌母公司Alphabet發布2025財年第四財季報告。財報顯示，Alphabet第四季度營收為1138億美元，同比增長18%，繼三季度首次營收破千億後再創單季歷史新高；每股收益為2.82美元，同比增長31%；淨利潤為345億美元，同比增長30%。

未來展望方面，CEO桑達爾·皮查伊預計，公司2026年全年資本支出將在1750億美元至1850億美元。相比2025年910億美元的資本支出，該指引幾乎翻倍，全面超越市場預期。財報發布後，谷歌股價波動劇烈。

雲業務大增48%

回應天量資本開支是為了“著眼於未來”

“今年的資本支出是為了著眼於未來。”皮查伊解釋稱，這一支出規模是為了支持Google DeepMind的前沿模型開發，以及滿足雲端客戶激增的需求。他指出，目前的算力供應依然緊張。

首席財務官阿納特補充道，2026年和2025年類似，約60%的資本支出將用於伺服器，40%用於資料中心和網路設備等長周期資產。她同時警告，隨著基礎設施投入的增加，折舊費用將顯著上升，預計2026年的折舊增長率將進一步加速，這將對利潤表構成持續壓力。

具體業務方面，雲業務成為顯著亮點。財報顯示，四季度Alphabet雲業務收入為177億美元，同比增長48%。桑達爾·皮查伊透露，公司2025全年收入首次超過4000億美元，谷歌雲的年化營收已超過700億美元。

四季度，谷歌服務業務收入為960億美元，同比增長14%，主要由搜尋的加速增長驅動。搜尋和其他業務增長17%，由所有主要垂直領域的廣泛優勢帶動，其中零售業尤為強勁。在YouTube上，廣告收入增長9%，由直接回應廣告驅動。網路聯盟廣告收入本季度同比下降2%。

客戶合作方面，桑達爾·皮查伊正式宣布，谷歌正在與蘋果公司合作，已成為其首選雲提供商，並基於Gemini技術開發下一代Apple Foundation模型。在上週蘋果財報電話會議上，蘋果CEO庫克也確認了該消息。

Gemini月活超7.5億

將為軟體公司帶來顯著成長機會

近日，隨著Anthropic推出法律自動化工具，市場對“AI顛覆傳統軟體商業模式”的恐慌情緒蔓延，導致美股軟體板塊大跌。对此，皮查伊不予認同。他認為，AI同樣為軟體公司發展帶來顯著成長機會。

“Gemini正在成為世界上最成功的軟體公司的AI引擎。”皮查伊反駁道，並列舉了數據來證明SaaS巨頭們正在擁抱而非逃離AI，“排名前20的SaaS公司中有95%，以及排名前100的公司中有超過80%都在使用Gemini，包括Salesforce和Shopify。”

皮查伊表示，那些能夠抓住這一時刻的公司將擁有同樣的成長機會。高級副總裁兼首席商務官辛德勒也表示，成功的SaaS客戶正在將Gemini深入整合到關鍵工作流程中，如果從代幣（token）使用量的角度來看，第四季度的增長非常強勁。

財報電話會議上，皮查伊透露，目前，Gemini應用程式的月活躍用戶已超過7.5億，自推出Gemini3以來，每個用戶的參與度顯著提高。

“Gemini應用在第四季度迎來了極為顯著的成長階段。”菲利普·辛德勒表示，不僅月活躍用戶數量有所增長，而且每位用戶在該應用上的參與度也大幅提升。無論是活躍使用情況、使用強度，還是留存率，都在iOS、Web、Android等平台以及全球範圍內呈現出明顯的進步態勢。