國泰君安：下游基本完成節前備貨 碳酸鋰再現大跌

近期碳酸鋰價格出現回調，更多是受短期市場情緒和季節性因素的驅動。臨近春節，期貨市場的投機情緒明顯降溫，同時，下游不少廠家在前階段價格相對低位時已完成了春節備貨，當前採購節奏有所放緩，致使市場交投整體略顯平淡。 不過，支撐碳酸鋰價格的深層邏輯——“供應收縮”和“需求韌性”——並未發生根本性扭轉。供應端正在實質性收緊：一方面，春節前後鋰鹽廠普遍進入傳統的停產檢修期，2月份國內碳酸鋰產量預計將有比較明顯的下降；另一方面，青海、西藏等地的鹽湖提鋰生產受到冬季低溫的顯著影響，產能折損較大。而在需求側，動力電池領域因4月1日电池出口退稅政策調整在即，仍存在“搶出口”的預期，支撐著電池企業的生產排產；此外，儲能行業在政策支持下持續向好，對碳酸鋰的長期需求構成穩固支撐。 因此，儘管處於傳統消費淡季，但碳酸鋰的社會庫存依然保持著去化趨勢，這反映出當前供需基本面並未像表面價格顯示的那麼弱。簡單來說，眼下的價格下跌更像是節前市場的“情緒降溫”，而“供應短期收縮”與“需求有支撐”的基本面格局，似乎仍在延續。（國泰君安期貨）