日本大選在即，如何影響市場走勢？

日本將於2月8日（周日）舉行眾議院選舉。此前，日本首相高市早苗於1月下旬解散眾議院並宣布提前大選。目前民調顯示，執政聯盟有望顯著增加席位，預測市場上自民黨贏得絕對多數的概率約為95%；強勁的民調結果也加劇了日元的貶值壓力。

儘管自民黨大幅領先，但投資者仍然充滿疑慮。日經225指數隱含波動率在投票前顯著攀升，已處於過去十年歷次參眾兩院選舉及自民黨黨首選舉前的最高水平，甚至超過2024年自民黨和公明黨執政聯盟失去多數席位時的緊張時期。

針對此次選舉，目前市場的疑慮點在於自民黨能否單獨獲得多數席位：雖然高市內閣仍保持高支持率，但優先舉行大選而非實施通脹對策等政策的決定招致批評；加上立憲民主黨和公明黨組建新黨，可能在選舉中獲得優勢；以及在天氣不穩定的冬季選舉歷史先例甚少，選民投票率和選舉影響難以預測（參閱1月21日《日本債匯雙危：高市是否成為下一個特拉斯？》）。

目前市場交易仍圍繞著高市勝選進行。表現為高市交易重啟：投資者押注財政擴張，資金湧入AI、半導體及國防板塊，日股上漲。而擴張性的財政政策，如消費稅削減缺乏財源帶來的債務問題加劇以及再通脹交易重啟，將會給日元和日債造成較大的拋售壓力。

此次大選如何影響市場走勢？

2026年開年以来，日本股市在有利基本面和對政治穩定預期推動下表現相對強勁，東證指數（TOPIX）盈利預測修正指數顯著為正。但從1月中旬至今，由於眾議院大選結果不確定性增加，上漲趨勢震盪中放緩，股價仍維持在高位。