當有銀行理財經理向你推薦“保本保息”的保險產品時，你是否意識到這背後是一場規模數千億的市場博弈？
2025年，背靠工商銀行、建設銀行、郵儲銀行等大型銀行的十家銀行系保險公司，交出了一份亮眼的成績單：全年合計保費收入4775.15億元，同比增長15.29%；淨利潤243.64億元，同比增長145.06%。
十家公司2025年無一虧損，中信保誠人壽、光大永明人壽兩家機構成功扭虧為盈。然而，行業分化亦在悄然加劇：有公司營收破千億元獨占鰲頭，也有公司營收增速僅0.2%；有公司綜合投資收益率近5%，有公司則跌入負值；有公司淨資產翻三倍，有公司卻驟降近九成。
記者留意到，“報行合一”政策自2023年8月在銀保渠道率先落地實施，2025年已進入政策深化期。2025年銀行系險企整體業績增長背後，是依托母行渠道優勢的“躺贏”，還是行業轉型期的階段性紅利？當部分公司合規風險暴露、償付能力逼近監管紅線，這場“銀保盛宴”的爭奪戰，誰將笑到最後？
保費：梯隊分化明顯，一家破千億
2025年，十家銀行系險企憑藉渠道優勢，保費規模實現穩步增長，合計保險業務收入達4775.15億元，同比增幅15.29%，顯著跑贏同期人身險行業整體8.91%的保費增速，但各家公司表現差距顯著。
作為唯一一家進入保費“千億俱樂部”的銀行系險企，中郵人壽以1591.66億元的保險業務收入穩居榜首，同比增長18%，頭部領先優勢進一步擴大。有業內分析指出，這一成績的背後，與其母公司的托舉不無關係。根據中證鵬元出具的信用評級報告，中郵人壽在品牌、業務協同和資本補充等方面得到中國郵政的大力支持，主要依托中國郵政營銷網絡開展業務，其保費收入也與母公司中國郵政以及郵儲銀行遍布全國的網點支持密不可分。
第二梯隊競爭激烈，工銀安盛人壽以508.64億元位居第二，建信人壽緊隨其後，全年保險業務收入492.69億元，兩家差距不足16億元；其次是農銀人壽、招商信諾人壽，全年保險業務收入分別為462.4億元、446.3億元。
第三梯隊中信保誠人壽、中銀三星人壽、交銀人壽和中荷人壽，全年保險業務收入集中在200-400億元區間。光大永明人壽則以188.6億元墊底，是這十家銀行系險企中唯一保費規模低於200億元的公司。
增速方面，中荷人壽以36.78%的同比增幅成為最大黑馬，在10家公司中領跑；農銀人壽、建信人壽表現同樣亮眼，增速分別達到25%和20%。而光大永明人壽僅微增0.20%，交銀人壽、招商信諾人壽、中銀三星人壽增速均不足10%，“頭部穩、中部沖、尾部緩”的格局逐步顯現。
盈利：共賺243億元，兩公司扭虧為盈
比規模更亮眼的是盈利修復。2025年，十家公司合計淨利潤243.64億元，較2024年的99.42億元翻了一倍多。其中，中信保誠人壽從2024年虧損17.65億元，到2025年一舉盈利50億元，創下歷史新高；光大永明人壽則終結連續三年虧損，淨賺1.1億元。
有業內人士分析認為，這一逆轉的關鍵在於“報行合一”政策的落地。2023年8月，“報行合一”政策在銀保渠道率先落地實施。2024年以來，監管強力壓降銀保渠道手續費率，銀行系險企的負債成本顯著下降。以招商信諾人壽為例，其淨利潤從2024年約5.35億元升至2025年約33.12億元，同比增長約518.5%；建信人壽、中荷人壽的淨利潤增速也分別達到198.6%和300%。
但高增長背後亦有“基數效應”的干擾。中郵人壽淨利潤83.47億元雖仍居首，增速卻同比下滑9.15%，暴露出其“增收不增利”的困境。上述業內人士表示，“當保費規模突破千億，投資收益波動對利潤的侵蝕被放大，新會計準則下資產的市值波動，進一步加劇了淨利潤的不穩定性。”
投資：綜合投資收益率全線下滑
如果說負債端（保費）的增長得益於渠道紅利，那麼資產端（投資）的表現則揭示了銀行系險企的真實壓力。2025年，10家銀行系險企投資端呈現明顯分化，投資收益率整體微升，但綜合投資收益率卻全線下滑。
從投資收益率來看，10家公司簡單平均值為4.153%，較2024年的4.092%微微上升0.061個百分點，看似穩健。
但綜合投資收益率呈現“全線下滑”態勢，10家公司全部同比下降，平均值僅1.71%，較2024年下降8.004個百分點。其中，中荷人壽綜合投資收益率為-2.26%，成為唯一負增長的公司。
有業內人士分析表示，這主要受2025年金融市場波動、利率震盪等因素影響，險企固定收益類資產收益承壓，權益類資產表現不及預期，同時，2024年部分險企進行債券投資會計重分類釋放的浮盈紅利，也使得2025年綜合投資收益的同比基數抬高。
資產規模：5家公司淨資產“縮水”
截至2025年末，十家公司總資產同比增長9.59%至2.7萬億元，但淨資產分化加劇：中郵人壽（264.8億元）、工銀安盛（208.31億元）淨資產雙雙突破200億元；中信保誠人壽、招商信諾人壽、光大永明人壽、中荷人壽、中銀三星人壽五家公司淨資產則出現不同程度的下滑。其中，中銀三星人壽、中荷人壽下滑幅度最大，分別下滑88.52%和77.29%；光大永明人壽、中信保誠人壽、招商信諾人壽分別下滑37.65%、21.43%、3.25%。
淨資產的下滑直接侵蝕償付能力。以光大永明人壽為例，截至2025年末，該公司核心償付能力充足率為73.85%，綜合償付能力充足率為129.01%。雖然仍高於監管最低標準，但已明顯低於行業平均水平，資本安全邊際相對有限。據了解，為緩解資本壓力，該公司已採取多項措施。除發行12億元資本補充債券外，光大永明人壽還計劃於2026年第一季度完成不低於18.75億元的股東增資，以增強資本實力、提升償付能力充足水平。
此外，高速擴張下的合規風險也在暴露。2025年10月，工銀安盛人壽因“未嚴格執行銷售行為可回溯制度、委託醫護人員銷售健康保險產品”等問題，被監管罰款115萬元；同年11月，招商信諾人壽武漢電話銷售中心因“欺騙投保人”被罰22萬元，責任人姜某同步收到警告及罰款7萬元的罰單。
有關專家表示，未來銀行系險企的戰略重心應由規模導向轉向價值導向，負債端需壓縮短儲趸交業務，提升期交保障型產品占比，降低利率敏感度；資產端需強化資產負債匹配，優化投資結構，增強收益穩定性；資本管理方面，可通過發行永續債、資本補充債及引入戰略投資者等方式夯實核心資本，同時將償付能力約束前置到業務決策中。
對於消費者而言，在銀行購買保險時，也需更加理性，仔細了解產品條款，警惕銷售誤導，切實維護自身合法權益。
採寫：南都·灣財社記者管玉慧
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背靠大樹好乘涼？十家銀行系險企去年賺243億元，分化加劇
當有銀行理財經理向你推薦“保本保息”的保險產品時，你是否意識到這背後是一場規模數千億的市場博弈？
2025年，背靠工商銀行、建設銀行、郵儲銀行等大型銀行的十家銀行系保險公司，交出了一份亮眼的成績單：全年合計保費收入4775.15億元，同比增長15.29%；淨利潤243.64億元，同比增長145.06%。
十家公司2025年無一虧損，中信保誠人壽、光大永明人壽兩家機構成功扭虧為盈。然而，行業分化亦在悄然加劇：有公司營收破千億元獨占鰲頭，也有公司營收增速僅0.2%；有公司綜合投資收益率近5%，有公司則跌入負值；有公司淨資產翻三倍，有公司卻驟降近九成。
記者留意到，“報行合一”政策自2023年8月在銀保渠道率先落地實施，2025年已進入政策深化期。2025年銀行系險企整體業績增長背後，是依托母行渠道優勢的“躺贏”，還是行業轉型期的階段性紅利？當部分公司合規風險暴露、償付能力逼近監管紅線，這場“銀保盛宴”的爭奪戰，誰將笑到最後？
保費：梯隊分化明顯，一家破千億
2025年，十家銀行系險企憑藉渠道優勢，保費規模實現穩步增長，合計保險業務收入達4775.15億元，同比增幅15.29%，顯著跑贏同期人身險行業整體8.91%的保費增速，但各家公司表現差距顯著。
作為唯一一家進入保費“千億俱樂部”的銀行系險企，中郵人壽以1591.66億元的保險業務收入穩居榜首，同比增長18%，頭部領先優勢進一步擴大。有業內分析指出，這一成績的背後，與其母公司的托舉不無關係。根據中證鵬元出具的信用評級報告，中郵人壽在品牌、業務協同和資本補充等方面得到中國郵政的大力支持，主要依托中國郵政營銷網絡開展業務，其保費收入也與母公司中國郵政以及郵儲銀行遍布全國的網點支持密不可分。
第二梯隊競爭激烈，工銀安盛人壽以508.64億元位居第二，建信人壽緊隨其後，全年保險業務收入492.69億元，兩家差距不足16億元；其次是農銀人壽、招商信諾人壽，全年保險業務收入分別為462.4億元、446.3億元。
第三梯隊中信保誠人壽、中銀三星人壽、交銀人壽和中荷人壽，全年保險業務收入集中在200-400億元區間。光大永明人壽則以188.6億元墊底，是這十家銀行系險企中唯一保費規模低於200億元的公司。
增速方面，中荷人壽以36.78%的同比增幅成為最大黑馬，在10家公司中領跑；農銀人壽、建信人壽表現同樣亮眼，增速分別達到25%和20%。而光大永明人壽僅微增0.20%，交銀人壽、招商信諾人壽、中銀三星人壽增速均不足10%，“頭部穩、中部沖、尾部緩”的格局逐步顯現。
盈利：共賺243億元，兩公司扭虧為盈
比規模更亮眼的是盈利修復。2025年，十家公司合計淨利潤243.64億元，較2024年的99.42億元翻了一倍多。其中，中信保誠人壽從2024年虧損17.65億元，到2025年一舉盈利50億元，創下歷史新高；光大永明人壽則終結連續三年虧損，淨賺1.1億元。
有業內人士分析認為，這一逆轉的關鍵在於“報行合一”政策的落地。2023年8月，“報行合一”政策在銀保渠道率先落地實施。2024年以來，監管強力壓降銀保渠道手續費率，銀行系險企的負債成本顯著下降。以招商信諾人壽為例，其淨利潤從2024年約5.35億元升至2025年約33.12億元，同比增長約518.5%；建信人壽、中荷人壽的淨利潤增速也分別達到198.6%和300%。
但高增長背後亦有“基數效應”的干擾。中郵人壽淨利潤83.47億元雖仍居首，增速卻同比下滑9.15%，暴露出其“增收不增利”的困境。上述業內人士表示，“當保費規模突破千億，投資收益波動對利潤的侵蝕被放大，新會計準則下資產的市值波動，進一步加劇了淨利潤的不穩定性。”
投資：綜合投資收益率全線下滑
如果說負債端（保費）的增長得益於渠道紅利，那麼資產端（投資）的表現則揭示了銀行系險企的真實壓力。2025年，10家銀行系險企投資端呈現明顯分化，投資收益率整體微升，但綜合投資收益率卻全線下滑。
從投資收益率來看，10家公司簡單平均值為4.153%，較2024年的4.092%微微上升0.061個百分點，看似穩健。
但綜合投資收益率呈現“全線下滑”態勢，10家公司全部同比下降，平均值僅1.71%，較2024年下降8.004個百分點。其中，中荷人壽綜合投資收益率為-2.26%，成為唯一負增長的公司。
有業內人士分析表示，這主要受2025年金融市場波動、利率震盪等因素影響，險企固定收益類資產收益承壓，權益類資產表現不及預期，同時，2024年部分險企進行債券投資會計重分類釋放的浮盈紅利，也使得2025年綜合投資收益的同比基數抬高。
資產規模：5家公司淨資產“縮水”
截至2025年末，十家公司總資產同比增長9.59%至2.7萬億元，但淨資產分化加劇：中郵人壽（264.8億元）、工銀安盛（208.31億元）淨資產雙雙突破200億元；中信保誠人壽、招商信諾人壽、光大永明人壽、中荷人壽、中銀三星人壽五家公司淨資產則出現不同程度的下滑。其中，中銀三星人壽、中荷人壽下滑幅度最大，分別下滑88.52%和77.29%；光大永明人壽、中信保誠人壽、招商信諾人壽分別下滑37.65%、21.43%、3.25%。
淨資產的下滑直接侵蝕償付能力。以光大永明人壽為例，截至2025年末，該公司核心償付能力充足率為73.85%，綜合償付能力充足率為129.01%。雖然仍高於監管最低標準，但已明顯低於行業平均水平，資本安全邊際相對有限。據了解，為緩解資本壓力，該公司已採取多項措施。除發行12億元資本補充債券外，光大永明人壽還計劃於2026年第一季度完成不低於18.75億元的股東增資，以增強資本實力、提升償付能力充足水平。
此外，高速擴張下的合規風險也在暴露。2025年10月，工銀安盛人壽因“未嚴格執行銷售行為可回溯制度、委託醫護人員銷售健康保險產品”等問題，被監管罰款115萬元；同年11月，招商信諾人壽武漢電話銷售中心因“欺騙投保人”被罰22萬元，責任人姜某同步收到警告及罰款7萬元的罰單。
有關專家表示，未來銀行系險企的戰略重心應由規模導向轉向價值導向，負債端需壓縮短儲趸交業務，提升期交保障型產品占比，降低利率敏感度；資產端需強化資產負債匹配，優化投資結構，增強收益穩定性；資本管理方面，可通過發行永續債、資本補充債及引入戰略投資者等方式夯實核心資本，同時將償付能力約束前置到業務決策中。
對於消費者而言，在銀行購買保險時，也需更加理性，仔細了解產品條款，警惕銷售誤導，切實維護自身合法權益。
採寫：南都·灣財社記者管玉慧