CPI溫和但科技股疲軟，美股指衝高回落，亞馬遜九連跌，美債轉漲，黃金重上5000關口

溫和的1月美國CPI報告緩解了市場對「年初通脹重新升溫」的擔憂，年中降息預期升溫，推動美債收益率下行。儘管大部分美股上漲，但大型科技股的持續疲軟抑制了主要股指的表現。黃金重新站上5000美元整數關口，加密貨幣反彈。

週五美股主要股指收盤基本持平，納指跌0.22%。值得注意的是，小盤股指數上漲1.2%，標普500等權重指數也上漲1.0%、逼近歷史最高點，分析認為市場內部出現「去權重化」特徵。

（美股基準股指日內走勢）

據華爾街見聞，美國1月CPI同比2.4%低於預期，核心CPI降至四年來最低水平。數據公布後，交易員重新加大對年內降息的押注，全年累計降息幅度預期約62個基點。

（美聯儲2026年預期降息幅度）

據Principal Asset Management的Seema Shah稱，由於價格壓力得到控制，市場「呼吸更順暢了」。她表示：

美國勞動力市場的持續強勁為政策制定者維持政策不變提供了理由，而下半年通脹的進一步下降應該會重新打開寬鬆政策的大門。

大型科技股成為拖累大盤的主要力量，科技七巨頭指數下跌了1.1%。其中，亞馬遜連續第九個交易日下跌，創下了近20年來最長的連跌紀錄。半導體指數上漲0.7%，軟體ETF反彈2.2%，但不足以帶動整體科技板塊全面回暖。

（亞馬遜股價九連跌，創去年5月以來新低）

技術角度來看，標普500指數跌破50日均線，但在100日均線附近獲得支撐。

（標普跌勢受阻於100日均線）

SaaS股票反彈，本周收盤價與前一日持平。

（SaaS股票反彈）

據高盛交易員稱，市場疲勞情緒已然顯現，因此，在經歷了動盪且充滿挑戰的一周後，市場整體小幅走高，高盛人工智慧風險投資組合也五日來首次轉漲。

（高盛人工智慧風險投資組合五日來首次轉漲）

數據顯示美股市場內部結構分化劇烈。因子波動顯著上升，過去20個交易日，已實現的因子波動率達27.7倍，而標普500指數實波仍低於15倍，使指數層面的平穩掩蓋了板塊之間的劇烈輪動。

（已實現的因子波動率達27.7倍，而標普500指數實波仍低於15倍）

本周來看，儘管週五有所修復，標普500仍錄得連續第二周下跌，較1月底高點回落約2%。結構上，防禦板塊相對占優，而此前受「AI衝擊」敘事影響的金融、部分成長風格波動加劇。

（本周標普各板塊走勢）

CPI公布後，美債收益率全線回落。2年期收益率下行5個基點，接近2022年以來低位；10年期收益率跌至4.05%。市場對3月按兵不動的預期依舊穩固，但對6月、7月降息的定價顯著提升。

（本周美債主要期限收益率走勢）

美聯儲降息預期升溫，導致美元承壓，但因美國經濟相對其他國家仍具韌性，跌幅受限。日元本周錄得2024年11月以來最大單周漲幅。儘管加密貨幣週五反彈明顯，但從周度表現看整體仍偏震盪。

（日元本周走強）

在收益率回落背景下，黃金明顯受益。現貨金上漲2.3%至5033美元/盎司，重新站上5000美元整數關口，白銀則漲近3%。機構觀點認為，通脹路徑未再度失控，加之年中降息窗口打開，使得黃金在配置層面獲得支撐。

華爾街見聞提及，報導稱美國考慮部分取消鋁和鋼鐵關稅，LME期鋁一度跌超2.7%，隨後跌幅收窄，報3078美元/噸。

原油本周錄得年內首次連續兩周下跌，WTI基本持平於63美元附近。市場在權衡OPEC+潛在增產、美伊談判進展以及風險資產波動的綜合影響。

下周美國市場因總統日休市一天，隨後將迎來美國PCE物價指數與四季度GDP數據。在CPI釋放「降溫」信號之後，市場的焦點將從「是否還會再熱」轉向「何時真正開始降息」。

週五美股指漲跌不一。公用事業ETF收跌超2.7%，領跌美股行業ETF。亞馬遜跌0.41%、連續九個交易日下跌，創2006年以來最長連跌天數。AI恐慌衝擊下，全周嘉信理財累計跌近11%、軟體股AppLovin跌近4%、商業地產股CBRE跌16%、標普房地產服務指數跌14%、創五年最大周跌幅。

美股基準股指：

• 標普500指數收漲3.41點，漲幅0.05%，報6836.17點。

• 道瓊斯工業平均指數收漲48.95點，漲幅0.10%，報49500.93點。

• 納指收跌50.477點，跌幅0.22%，報22546.671點。納斯達克100指數收漲45.12點，漲幅0.18%，報24732.732點。

• 羅素2000指數收漲1.18%，報2646.70點。

• 恐慌指數VIX收跌1.06%，報20.60。

美股行業ETF：

• 公用事業ETF收漲2.76%，生物科技指數ETF漲1.09%，醫療業ETF漲1.07%，網路股指數ETF、區域銀行ETF、能源業ETF、銀行業ETF、半導體ETF至少漲0.4%。

（2月13日 美股各行業板塊ETF）

科技七巨頭：

• 美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌1.34%，報192.61點，本周累計下跌3.61%，整體持續走低。

• 特斯拉微漲0.09%，微軟跌0.13%，亞馬遜跌0.41%、連續九個交易日下跌，創2006年以來最長連跌天數。谷歌跌1.06%，Meta跌1.55%，英偉達跌2.23%，蘋果跌2.27%。

芯片股：

• 費城半導體指數收漲0.66%，報8137.859點。

• 台積電ADR跌0.51%，AMD漲0.67%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收跌0.10%，報7591.86點，本周累計下跌2.77%。

• 熱門中概股裡，新東方收跌2.3%，阿里巴巴跌2.1%，小馬智行跌2%，理想、京東、比亞迪、百度至多跌1.8%。

其他個股：

• Coinbase大漲16%。Circle漲近6%。

歐洲股市本周漲約0.1%，電信、原材料、汽配板塊累漲約4%，銀行板塊累跌超5%。德國股市本周漲約0.8%，意大利銀行板塊收跌3.3%、本周累跌約5.3%。

泛歐股指：

• 歐洲STOXX 600指數收跌0.13%，報617.70點，本周累計上漲0.09%，週一至週四持續走高，但週四歐股尾盤急劇跳水。

• 歐元區STOXX 50指數收跌0.43%，報5985.23點。

各國股指：

• 德國DAX 30指數收漲0.25%，報24914.88點，本周累計上漲0.78%，週四尾盤顯著跳水。

• 法國CAC 40指數收跌0.35%，報8311.74點，本周累漲0.46%。

• 英國富時100指數收漲0.42%，報10446.35點，本周累漲0.74%。

  （2月13日 歐美主要股指表現）

板塊和個股：

• 歐元區藍籌股中，歐萊雅收跌4.93%，德意志銀行跌3.97%，裕信銀行跌3.79%，西班牙對外銀行跌3.44%跌幅第四大。

• 歐洲STOXX 600指數的所有成分股中，Interpump集團收跌18.31%，Tomra回收系統跌8.66%，愛爾蘭銀行集團跌6.12%，挪威海德魯公司跌5.94%跌幅第四大。

• 板塊方面，STOXX 600電信指數本周累計漲4.05%，基礎資源指數漲4.01%，汽車及配件指數漲3.90%，化工指數漲2.77%，醫療保健指數漲2.59%，食品及飲料指數漲2.57%。

兩年期美債收益率在美國CPI通脹數據發布日創2022年以來新低，中長期收益率本周跌約16個基點。

美債：

• 紐約尾盤，美國10年期國債收益率跌4.98個基點，報4.0483%，本周累計下跌15.77個基點，整體震盪下行。

• 兩年期美債收益率跌5.45個基點，報3.4014%。

  （10年期國債收益率收於兩個月低點）

歐債：

• 歐市尾盤，德國10年期國債收益率跌2.4個基點，報2.755%，本周累計下跌8.7個基點。兩年期德債收益率跌2.3個基點，報2.036%，本周累跌4.9個基點。

• 本周，英國10年期國債收益率累跌9.8個基點，報4.416%。兩年期英債收益率累跌3.1個基點，報3.593%。

• 本周法國、意大利、西班牙和希臘等四國10年期國債收益率至多累跌10.7個基點。

美CPI公布後，美元指數轉跌，盤中跌超百點失守6.91的離岸人民幣收窄多數跌幅；加密貨幣加速反彈，比特幣一度靠近7萬美元、較日低漲近6%。

美元：

• 紐約尾盤，ICE美元指數持平，報96.929點，本周累計下跌0.72%，週一顯著走低，整體呈現出長尾L形走勢。

• 彭博美元指數跌0.02%，報1181.91點，本周累跌0.74%。

  （彭博美元指數本周走勢）

非美貨幣：

• 紐約尾盤，歐元兌美元漲0.04%，報1.1875，本周累漲0.51%，週一顯著走高，隨後逐步回吐漲幅。

• 本周，英鎊兌美元累漲0.33%，美元兌瑞郎累跌1.07%。

• 商品貨幣對中，澳元兌美元累漲0.89%，紐元兌美元累漲0.44%，美元兌加元累跌0.41%。

日元：

• 紐約尾盤，美元兌日元持平，報152.74日元，本周累計下跌2.85%，整體交投區間為157.76-152.27日元。

• 歐元兌日元跌0.01%，報181.29日元，本周累跌2.39%；英鎊兌日元漲0.21%，報208.495日元，本周累跌2.54%。

離岸人民幣：

• 紐約尾盤，美元兌離岸人民幣報6.9012元，較週四紐約尾盤漲31點，日內整體交投於6.8973-6.9109元區間。

加密貨幣：

• 紐約尾盤，比特幣價格漲4.8%，收於68918.18美元，盤中一度測試6.9萬美元關口。以太坊漲6.9%至2054.23美元。

（比特幣價格反彈）

美國商品期貨交易委員會（CFTC）：2月10日當周，投機者所持NYMEX WTI原油淨多頭頭寸增加5937手合約，至86,314手合約，創逾六個月新高。

原油：

• WTI 3月原油期貨收漲0.05美元，漲幅0.08%，報62.89美元/桶。

（WTI原油期貨）

• 布倫特4月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.34%，報67.75美元/桶。

天然氣：

• NYMEX 3月天然氣期貨收報3.2430美元/百萬英熱單位。

美CPI公布後，金銀加速反彈，黃金重新站上5000美元、盤中漲超2%，現貨白銀一度漲超5%；倫銻跌近6%、全周轉跌，倫銅暫別兩周低谷、仍連跌兩周。

黃金：

• 紐約尾盤，現貨黃金漲2.5%，報5045.70美元/盎司，本周累計上漲1.55%。

（現貨黃金價格）

• COMEX黃金期貨漲2.17%，報5050.50美元/盎司，本周累漲1.53%。

白銀：

• 紐約尾盤，現貨白銀漲2.84%，報77.4269美元/盎司，本周累計下跌0.50%。

• COMEX白銀期貨漲1.98%，報77.180美元/盎司，本周累漲0.45%。

其他金屬：

• 紐約尾盤，COMEX銅期貨漲0.02%，報5.8465美元/磅，本周累跌1.61%。

• 現貨鉑金漲3.11%，報2067.45美元/盎司，本周累跌1.74%。

• 現貨鈀金漲4.53%，報1696.15美元/盎司，本周累跌0.67%。

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