東方創業股價長期破淨觸發估值提升計劃，回購延期+高分紅雙管齊下

2月12日晚間，東方創業披露公告，因公司股票處於長期破淨狀態，正式推出2026年度估值提升計劃。同日，估值提升計劃中的股份回購舉措同步落地。

股價連續12個月破淨觸發估值提升計劃，回購延期同步落地

根據公司公告，東方創業本次估值提升計劃的推出，源於股票長期破淨的剛性觸發情形。公告顯示，自2025年1月1日至2025年12月31日，公司股票處於低位波動，已連續12個交易日收盤價均低於最近一個會計年度經審計的每股淨資產。其中2025年1月1日至4月24日，每日收盤價均低於2023年經審計每股淨資產8.26元；2025年4月25日至12月31日，每日收盤價均低於2024年經審計每股淨資產8.60元。以2025年4月8日年度最低收盤價5.78元計算，公司市淨率僅約0.7倍，而以11月3日年度最高收盤價8.41元計算，市淨率約0.98倍，均小於1，全年均處於破淨狀態。

根據《上市公司監管指引第10號——市值管理》相關規定，股票長期破淨後，上市公司需制定並披露估值提升計劃。東方創業《2026年度估值提升計劃》已於2月11日經公司董事會審議通過。

縱觀本次估值提升計劃，除了聚焦貨物貿易、現代物流和大健康產業等公司三大核心業務、強化投資者關係管理外，完善投資者回報機制也被重點提及，具體包括推進股份回購與註銷、保持高水平現金分紅兩大核心舉措。

其中，公司正在進行中的回購方案，于估值提升計劃披露同日迎來新進展。公司於2025年10月底披露本輪回購計劃，擬使用自有資金或自籌資金回購0.5億元至1億元股份，全部用於註銷減資，回購期限自2025年11月21日（股東會審議通過之日）起不超過3個月，公司於2025年12月11日正式啟動回購。

截至2026年2月10日，公司已累計回購股份588.77萬股，占總股本的0.68%，使用資金總額達5009.75萬元，順利達成擬回購金額下限。按照原定計劃，本次回購本應於2月13日滿，公司卻在期滿前一日、同步發布估值提升計劃之際，宣布將回購期限延長至5月13日。公司表示，將綜合考慮二級市場股價走勢與公司內在價值的偏離度，靈活把握回購節奏，力爭在條件具備時逐步向既定上限1億元靠攏。此舉一方面旨在提升公司投資價值，另一方面也向市場傳遞管理層對公司未來發展的堅定信心。

值得關注的是，公司已使用的回購資金均來自自有資金，而其2025年前三季度歸母淨利潤為1.8億元，若最終回購金額觸及1億元上限，是否會對公司日常經營、研發投入等構成影響？《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電東方創業證券部，相關工作人員回應稱，“公司評估下來，（回購）不會影響正常經營。目前都是自有資金，但是因為延期了，如果後續有相關情況，比如貸款的話，公司會出公告，因為回購方案裡寫的是自有資金或自籌資金。後續會結合市場情況和公司情況逐步往上限靠攏。”

2月13日晚間，公司再次發布公告稱，已取得《貸款承諾函》，貸款最高限額不超過9000萬元，期限3年，貸款用途僅限於回購公司股票。

高水平分紅機制將延續，2025年能否終結業績三連降？

除股份回購外，保持高水平現金分紅亦是本次估值提升計劃中投資者回報的重要支撐。公司明確表示，2026年原則上將繼續實施“年度+中期”兩次現金分紅機制，並力爭現金分紅比例（含當年回購股份註銷）不低於2025年度歸屬於母公司股東淨利潤的50%。

梳理過往分紅情況可見，東方創業自2024年起已加大分紅力度。2024年度公司分別實施年度分紅與中期分紅，合計分紅總額達1.47億元，創下歷史新高；占該年度歸母淨利潤比例為67.76%。2025年度中期分紅也已於去年12月初分派實施，共計派現2528.56萬元，約占2025年1-9月歸母淨利潤的14.05%。而在此之前，公司已連續多年保持每年一次現金分紅的頻次，分紅比例也多維持在30%左右的區間。

那麼，這種高比例現金分紅政策是否可能長期持續，成為公司相對穩定的回報股東的一種方式？上述證券部工作人員表示：“有可能，至少要在規定範圍內”，並強調公司高度重視股東分紅工作。

東方創業推出多項舉措維護市值背後，是公司近年來業績持續承壓的現實。公開財務數據顯示，公司2021年實現歸母淨利潤3.81億元，創下上市以來峰值，但此後業績進入連續下滑通道。

2022年至2024年，東方創業歸母淨利潤連續三年下降，2024年歸母淨利潤為2.16億元，較2021年高點回落約43.31%；2025年前三季度業績繼續微降，實現歸母淨利潤1.80億元，同比下降4.19%。

談及2025年全年業績情況，上述工作人員表示：東方創業作為貿易類公司，受到市場影響較大，尤其是2025年也有關稅的影響。目前四季度（數據）還沒出來，整體情況不便透露。對於“2025年能否結束業績三連降趨勢”的追問，該工作人員表示，“目前看還是能夠平穩度過的，但是無法保證，因為財務數據還沒出來，大概要到4月份公司出年報的時候。”

據同花順iFinD數據，截至2月13日收盤，東方創業總市值為74.46億元，市淨率約0.97倍，仍處於破淨狀態。

每日經濟新聞