淨流入中國股票金額最多！高盛詳解MSCI指數節後調整影響

**財聯社2月14日訊（編輯 史正丞）**針對即將於春節假期後生效的MSCI指數2月季度調整。高盛在最新策略報告中指出，本輪調整中，中國股票獲得的被動資金淨流入規模位居全球首位。

高盛同時指出，過去5年的經驗顯示，被納入MSCI指數或自由流通因子上調的股票，在指數評審公告日至正式生效日之間，通常會跑贏被剔除或自由流通因子下調的股票，隨後在調整生效後部分回吐。在這一過程中，新興市場（EM）資產通常比發達市場（DM）提供更好的阿爾法機會。

MSCI指數調整主要依據市值、自由流通比例、流動性及可投資性等量化標準，同時在自由流通因子分檔等技術環節保留有限裁量空間。因此，調整背後也展現出全球資金在區域與產業層面的再配置邏輯。

中國資產將迎資金流入

據高盛測算，本次MSCI核心指數調整將在亞太及全球新興市場（APAC / GEM）觸發超過170億美元/140億美元的雙向被動交易，其中淨流入約16億美元/4.5億美元。

其中，中國股票預計獲得約14億美元的淨被動資金流入，在全球股市中淨流入最多。而在資金流向的另一端，法國、英國和美股市場料將成為資金主要流出的市場。

（來源：高盛、MSCI） 資金流向特徵顯著

指數調整結果也顯示，被動資金在行業層面呈現出較為集中的流入與流出格局，反映出本輪再平衡具有一定的結構性特徵。

高盛統計顯示，資金流向的行業特徵相對清晰：在亞太地區，科技硬體與半導體（+22億美元）、資本產品（+9.3億美元）、軟體與服務（+4.8億美元）成為主要受益方向；而消費、運輸和出行服務板塊則面臨被動減配。

在中國市場，這一主線主要通過三條路徑體現：一是半導體及相關硬體，包括設備、核心零組件及關鍵材料；二是AI軟體與自動駕駛等應用層，更多集中在港股市場；三是上游資源與材料，如有色金屬等與算力基礎設施密切相關的領域。

高盛的測算顯示，本輪獲得資金流入的中國股票，多數具有“硬科技”+“AI鏈”的屬性，或是近來大熱的有色明星股。其中商湯科技、長飛光纖、禾賽科技、小馬智行四支新加入指數的港股都將迎來至少兩億美元的潛在被動資金淨流入。寧德時代則因自由流通因子的上調也將獲得資金淨流入。

另一個受益方向則是製造、材料及硬科技的中游環節。世紀華通、中鈷高新、宏橋控股等個股在被動資金淨流入測算中靠前。

類似的情況也出現在美股市場。光通信核心器件供應商Lumentum，以及該行業偏上游的光源+材料+工業設備生產商Coherent，均有望在本輪調整中迎來近7億美元資金的淨流入。

根據日程，相關調整將在2月27日收盤後生效，下一次季度調整將於5月12日公告。