Circle 尋求成為國家信託銀行

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由摩根大通、Coinbase、貝萊德、Klarna 等高管閱讀

爭取全面托管控制權

穩定幣發行商 Circle 已向貨幣監理署（OCC）申請全國信託銀行牌照，邁出更深一步融入美國金融體系的步伐。若獲批准，該公司將成立“第一全國數字貨幣銀行，N.A.”，作為一個信託機構，專為機構客戶持有法幣儲備和加密資產。

此舉僅在 Circle 公開上市數週後，彰顯公司進一步正式化其基礎設施與監管姿態的雄心。目前，Circle 的 USDC 儲備由第三方保管人持有，包括 BNY Mellon 和資產管理公司貝萊德。

從依賴基礎設施到擁有基礎設施

成為全國認可的信託銀行後，Circle 不再必須完全依賴外部合作夥伴來保障其資產。這不僅包括穩定幣儲備，還可能擴展到數字債券或合成股票等更廣泛的代幣化資產。

信託銀行模式也將使 Circle 受到聯邦銀行監管機構的直接監督，為其運營提供更明確的框架，隨著美國逐步推行穩定幣的正式立法。

監管協調還是策略性對沖？

申請時間點與華盛頓對美元計價穩定幣日益加強的監管動作同步。多項立法提案（部分獲得兩黨支持）旨在制定儲備標準、許可框架和支付導向的加密貨幣披露要求。

對 Circle 來說，建立信託銀行可以簡化未來的合規義務，並在更多競爭者進入穩定幣領域時提供監管護城河。這也可能是一種對沖策略：如果美國最終限制穩定幣的發行僅限於受保險存款機構或信託認可的實體，Circle 已經準備好符合該標準。

大局觀：穩定幣與美元策略

從策略角度來看，Circle 的申請凸顯了一個更廣泛的轉變。穩定幣不再只是金融體系邊緣的工具，它們正被用作美元支付與結算的基礎設施，包括由傳統上避開數字資產的機構來測試。

信託牌照並不等同於完整的商業銀行牌照，但它們提供了部分托管能力，且不需 FDIC 保險。對 Circle 來說，這種結構提供了彈性，同時避免了傳統銀行的資本要求。

接下來會怎樣

批准尚未保證。貨幣監理署過去對加密銀行牌照持謹慎態度，尤其是在強調消費者保護與風險管理的領導下。然而，該機構已為數字資產公司提供了通過信託模式尋求聯邦監管的途徑，只要它們符合嚴格的運營與合規標準。

若獲批准，第一全國數字貨幣銀行將標誌著傳統金融與加密基礎設施融合的又一步，也將使 Circle 成為少數在美國銀行體系中取得直接監管立足點的金融科技公司之一。