縮減美聯儲資產負債表有何影響？

Investing.com - 众所周知，唐纳德·特朗普總統提名的下一任美聯儲主席凱文·沃什(Kevin Warsh)長期以來一直對中央銀行持有的大量債券持批評態度。

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沃什呼籲縮減美聯儲的資產負債表規模，他認為大量持有債券最終可能會扭曲美國經濟的整體財務狀況。

在全球金融危機和新冠疫情期間，美聯儲通過大規模擴張資產負債表來支持經濟。隨後，美聯儲讓其資產負債表規模從2022年的最高9萬億美元降至去年底的6.6萬億美元。然而，美聯儲在去年12月再次開始擴大資產負債表，旨在確保金融系統內有足夠的流動性，使利率在官員們的目標區間內波動。

分析師表示，目前尚不清楚沃什是否會推動結束這一進程。

美國銀行的分析師（包括馬克·卡巴納和凱蒂·克雷格）在一份報告中寫道，儘管沃什經常對美聯儲的資產負債表政策持批評態度，但他們"懷疑他會發現做批評者比做‘變革推動者’更容易"。

他們補充說，要縮小資產負債表規模，沃什還需要降低其負債，可能通過改變銀行流動性指導和監管來實現。

但"如果沃什在美聯儲資產負債表縮減上推得太緊，可能會導致融資波動、更廣泛的市場波動以及金融條件收緊"，他們寫道。

“我們懷疑沃什會更傾向於寬鬆的金融條件而非更小的美聯儲資產負債表，因為減少美聯儲負債很困難。”

分析師指出，特朗普總統尤其可能更關心金融條件而非美聯儲的儲備，並補充說沃什"可能會站在特朗普一邊"。

同時，摩根士丹利的經濟學家指出，資產負債表縮減的機制"棘手"，“變化可能會緩慢進行，需要考慮大量權衡因素，而市場影響可能被低估”。

他們表示，美聯儲可能選擇通過允許證券到期不再再投資或在二級市場主動出售來減少其持有量。第一種策略"到目前為止已經完成了大部分繁重工作"，如果"美聯儲走這條路"，可能會繼續這樣做，他們寫道。

沃什本人表示，縮減資產負債表將很難實現，特別是因為它被用來管理美聯儲的目標區間。

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