業績新高之際的豪賭：桑坦德銀行(SAN.US)斥資120億美元收購韋伯斯特(WBS.US)，劍指美國前十

桑坦德銀行(SAN.US)發布了2025財年第四季度及全年財務報告。報告顯示，在利率環境優化及全球業務轉型的推動下，該行全年歸屬於股東的淨利潤達到創紀錄的141.01億歐元，較上年增長12%；該行全年總營收依然成功站上623.9億歐元的高位，基本符合市場此前設定的620億歐元目標指引。在財報發布的同時，桑坦德銀行投下了兩枚“深水炸彈”，宣布計劃以120億美元收購美國韋伯斯特金融公司(WBS.US)，同時董事會還批准了新一輪50億歐元的股票回購計劃。

桑坦德銀行Q4淨利增15%，資本充足率升至13.5%歷史高位

桑坦德銀行定於2月25日舉行投資者日，屆時將公布新的財務目標。該銀行在第四季度延續了爆發式增長，單季淨利潤錄得37.64億歐元，同比增幅達15%，不僅刷新了單季盈利紀錄，更大幅超出此前市場分析師預測的34.8億歐元平均預期。這一歷史性業績主要得益於全球範圍內客戶活動的顯著增強以及淨手續費收入的強勁支撐。

儘管利息淨收入在部分市場承壓，但淨手續費收入按固定匯率計實現了9%的逆勢增長，有效平滑了利潤波動。關鍵財務指標方面，該行有形股本回報率(RoTE)攀升至16.3%，每股收益(EPS)則同比飆升17%至0.91歐元。

業績的持續爆發主要得益於其“One Transformation”全球運營轉型戰略的深化，通過簡化產品模型和提升數字化滲透率，桑坦德銀行在2025年成功吸納了約800萬名新客戶，使全球總客戶規模擴張至1.8億。

此外，為回饋投資者，董事會已批准新一輪50億歐元的股票回購計劃，並重申將在2025至2026年間實現總額不低於100億歐元的股東分配目標。

在資產質量與資本充足率方面，桑坦德銀行交出了近年來最穩健的成績單。截至2025年12月31日，集團不良貸款率(NPL)由上年末的3.14%進一步優化至2.91%，風險成本穩定受控於1.15%水平。尤為引人注目的是，其核心一级資本充足率(CET1)已攀升至13.5%的歷史高位，不僅遠超9.83%的監管紅線，也大幅高於行內此前設定的12%至13%的目標區間。

桑坦德銀行周三表示，其全年目標為“實現中位數收入增長，並以不變歐元計價降低成本”。該行還預計“利潤提升”，且核心一级資本充足率(CET1)至少達到12.8%。

歐洲銀行在美最大交易之一：桑坦德120億美元收購韋伯斯特

在披露業績的同時，桑坦德銀行宣布了一項極具戰略意義的擴張計劃，擬以約120億美元的價格收購美國韋伯斯特金融公司。此舉標誌著桑坦德銀行正加速重塑其北美版圖，旨在通過整合韋伯斯特的商業銀行底座與自身現有的消費金融優勢，將美國業務的有形股本回報率(RoTE)在2028年前推升至20%以上。

根據最終協議條款，桑坦德銀行將以每股75美元的綜合對價(含65%現金及35%股票)收購韋伯斯特金融集團，交易預計於2026年下半年完成法定交割程序。此次戰略合併將催生一家總資產達3270億美元的金融巨頭，新實體將直接跻身美國零售與商業銀行領域前十強，成為全美最具系統重要性的金融機構之一。

此外，該交易還是歐洲銀行在美進行的有史以來最大規模交易之一，標誌著桑坦德銀行突破其作為美國最大汽車貸款機構之一的原有根基，著力拓展該國業務。這也是執行董事長安娜·博廷(Ana Botín)致力於將銀行觸角延伸至增長型市場、同時收縮部分歐洲國家業務的戰略組成部分。

博廷在周二的新聞發布會上表示，若不在美國布局，就“無望成為一家全球性銀行”。

对此，摩根士丹利分析師表示，该交易将造就业务结构更均衡、资金成本更低的美国业务。但投资者可能反应冷淡——他们原本更期望将过剩资本用于“资助额外的成本节约措施并回馈股东”。

据了解，鉴于韦伯斯特在纽约市、马萨诸塞州及其总部所在地康涅狄格州的业务足迹，桑坦德银行将在美国东北部获得重要市场地位。根据该公司第四季度业务概览，该行拥有近200家分行，资产规模超过800亿美元。

韦伯斯特还经营商业银行业务，涵盖贷款、商业地产融资、资本市场及财资管理。其网站显示，该公司亦提供医疗保健金融服务，例如运营健康储蓄帳戶。

韦伯斯特收購案是博廷上任不到一年来主導的第三筆交易，旨在擴大公司在英國和美國的業務規模。桑坦德銀行於去年4月完成一項關鍵資本運作，以70億歐元(約合83億美元)的價格向奧地利Erste集團銀行出售其波蘭子公司49%股權，該交易為集團釋放了可觀的戰略資本。

目前，桑坦德正有序推進對英國零售貸款機構TSB的收購進程，此項交易已於去年7月與西班牙薩瓦德爾銀行達成排他性協議，相關資金將部分來源於前述股權出售所得。

雖然被提出的8億美元成本節約方案——包括合併總部節省4.8億美元及技術節省2.8億美元——看似切實可行，但杰富瑞分析師在報告中指出，同時整合TSB和韋伯斯特“可能頗為棘手”。

桑坦德銀行百億收購，欲圓歐洲同行未竟之“美國夢”

据了解，博廷擔任現職已逾11年，她始終致力於夯實桑坦德銀行的資本緩衝，同時回避大規模交易。該行股價去年上漲逾一倍，為其推進交易創造了有利條件。她在分析師電話會議上稱，未來三年該行將主動避開補強型並購交易。

近幾個月來，在唐納德·特朗普總統治下監管環境更趨寬鬆的背景下，美國小型銀行掀起了一輪並購熱潮。今年早些時候，美國最大地區性銀行美國合眾銀行(USB.US)達成協議，擬以最高10億美元收購經紀公司BTIG。2024年，亨廷頓銀行控股公司(HBAN.US)同意以74億美元收購Cadence銀行。

2021年地區性銀行啟動部分交易活動之際，韋伯斯特銀行也是買家之一，同意收購Sterling Bancorp，對該目標公司估值51.4億美元。

部分歐洲銀行在美國市場的某些領域始終難以立足。2020年，畢爾巴鄂比斯開銀行(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA)同意出售其美國銀行業務；一年後，法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)達成協議，脫手其旗下Bank of the West部門，從而退出美國零售市場。

TD Cowen分析師周二在報告中稱：“桑坦德銀行消費金融業務與韋伯斯特商業特許經營權及高質量存款基礎的結合，將顯著提升該行在該地區的業務規模。”