華爾街的一些人士認為昨天的美國就業數據“難以置信”，因此可能會出現下行修正

標普500期貨今晨上漲0.32%，昨日指數收盤持平，為6,941點。投資者似乎受到美國勞工統計局昨日公布的強勁就業數據的提振。失業率從4.4%降至4.3%，許多華爾街分析師表示，這意味著美國聯邦儲備局（Fed）現在不太可能進一步降息。理論上，如果經濟狀況良好，就沒有必要通過提供更多廉價資金來推動通脹。

一些人認為，勞動市場現在如此緊張，聯儲甚至可能加息（這一情景可能會激怒特朗普總統）。

但一如既往，細節決定成敗。有幾位分析師擔心，最新數據可能存在偏差，美國的就業創造水平低於統計數據所顯示。

首先，1月新增就業130,000人，約為分析師預期的兩倍。當然，分析師並不總是正確的。但值得注意的是，報告的數字與經濟學家的預估差距甚大。

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第二，勞工統計局（BLS）修正了之前報告的2024–25年的就業數字。該機構表示，實際數字只有181,000，而非早前估計的584,000。

這表明，未來幾個月1月的數字可能也會被向下修正。

目前，交易者選擇相信這些數字。高度可靠的CME FedWatch指數追蹤市場對聯邦儲備未來利率決策的押注，顯示3月聯儲維持3.5%的概率為92%，4月持續維持的概率為78%。只有到6月，降息的可能性才會升至50%。

“1月就業報告的全面強勁證明我們的觀點，即聯儲在目前的主席鮑威爾（Jerome Powell）領導下不會降息，”美國銀行（Bank of America）的Shruti Mishra及其團隊在一份被《財富》雜誌看到的報告中表示。（鮑威爾預計將於5月卸任。）

麥格理（Macquarie）的分析師甚至認為，如果就業市場繼續收緊，聯儲可能被迫加息。“我們仍預計，降息已經結束，下一步可能是加息，可能在2026年，”David Doyle和Chinara Azizova告訴客戶。

但也有人認為，頭條就業數字掩蓋了潛在的疲弱。“我不會因今天的就業數字而鬆一口氣。就業市場仍然脆弱且高度脆弱，”穆迪（Moody’s）首席經濟學家Mark Zandi在X上對追隨者表示。“是的，1月就業人數增加了130,000，但考慮到歷史數據的大幅向下修正，自去年四月（解放日）以來，沒有實質的就業增長。”

“事實上，過去一年，如果沒有醫療保健領域的就業增長，經濟將失去大量工作，”他用一張圖表說明了他的觀點：

Pantheon Macroeconomics的Samuel Tombs和Oliver Allen進一步指出，他們注意到大部分新增就業都集中在醫療保健領域，而“難以置信”的新數字似乎偏離了趨勢。

“在2025年1月，模型推算在設立或關閉的醫療企業中，淨新增了4萬個就業崗位。今年1月，模型假設新增了8.5萬個就業崗位。我們的圖表顯示，醫療行業的空缺與就業比例最近下降，已低於長期平均，預示著未來就業增長的步伐將大大放緩。”

他們認為，1月的巨大激增反映了用於收集數據的統計模型存在缺陷。

“目前還為時過早，不能得出勞動市場已經轉折的結論，”他們說。“因此，我們仍預計FOMC（聯邦公開市場委員會）今年將降息75個基點，但我們現在預期在6月、7月和9月進行降息，而非3月、6月和9月。”

以下是今晨紐約市場開盤前的快照：

• 標普500期貨今晨上漲0.32%。昨日收盤持平，為6,941點。

• 歐洲STOXX 600指數早盤上漲0.45%。

• 英國富時100指數早盤上漲0.3%。

• 日本日經225指數持平。

• 中國滬深300指數上漲0.12%。

• 韓國KOSPI指數上漲3.13%。

• 印度Nifty 50指數下跌0.57%。

• 比特幣價格為67,500美元。

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