為什麼PayPal的董事會選擇提前行動——以及其他董事會可以學習的地方

PayPal 董事會最近勇敢地介入公司業績的下滑，任命新任執行長 Enrique Lores，希望他能帶來明確的優先事項和組織調整，以完成既定計劃並扭轉局勢。

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我支持這個決定：PayPal 的董事會正像所有者一樣思考，提前行動，避免信任流失和激進投資者的介入促使變革。

PayPal 於2002年上市，自2015年起與 eBay 分離。在過去五年中，其股價約下跌86%，而 Stripe、Adyen、Block 和 Square 卻蓬勃發展。

這裡仍有很多潛力待挖掘。PayPal 在標普500中的排名為137，且市場前景強勁。即時支付交易規模在2025年已達約386億美元，預計2026至2030年間年複合成長率為43%，長期預測顯示到2030年交易量將是現在的三倍。

根據研究，2024年 Fortune 500 公司的平均執行長任期已從7.7年縮短至2025年上半年的6.8年。任期較短的執行長受到季度業績負面影響的影響更大，導致被解雇的可能性增加34%。

近期情況

PayPal 執行長 Alex Chriss 於2023年第三季度加入，期間股價下跌約25%至30%，而其最大競爭對手 Stripe 在支付量和營收方面增長最快，並且與商戶合作的生態系 Shopify 和 Fiserv 也都實現了雙位數的成長。

Stripe 的營收估計約在200億美元左右。2023至2024年間，Stripe 處理的交易額達到1.4兆美元（年增約40%），相比之下，PayPal 的營收約為300億美元，且過去三年增長從高個位數放緩到中個位數。PayPal 核心品牌的線上結帳增長已放緩至1%，引發董事會的擔憂。

當前快速變革的創新速度，加上“代理商經濟”等新宏觀趨勢，要求更快的決策。五到六個季度的時間足以判斷新策略是否奏效。PayPal 失去了原有的動力。不幸的是，Chriss 未能扭轉多年來的股價下跌，五年前已經下滑約80%。

大多數董事會都會等得太久

PayPal 董事會察覺到情況，並從外部視角專注於公司成果，超越同行。所有董事會都可以從這個外部市場焦點和中心化的例子中學習。

這次變革必須立即進行，以阻止滑坡並留住人才和團隊。董事會應該注意在危機完全展現前進行干預的必要性。對董事會的普遍啟示是：事情永遠不會自己變好。如果連續五個季度出現下滑，就該採取行動。

當前的指數級變革環境要求更快的決策和先進的技術部署，例如代理商經濟，以跟上創新支付公司的步伐。

董事會認識到公司受益於強勁的宏觀經濟尾隨。PayPal 的市場份額損失只能歸因於產品缺口和/或管理執行力不足。沒有外部逆風或外在因素（如關稅、監管壓力或地緣政治問題）影響基礎的即時支付行業。只要解決產品和執行上的挑戰，PayPal 應該擁有“贏的權利”。

對董事會來說，重要的教訓是當公司表現不佳時，要密切檢視自身。

原因可能只有幾個。董事會必須有勇氣進行透明的評估：

• 產品是否落後？

• 市場增長是否放緩？

• 市場是否發生根本變化？

• 還是執行力和市場策略出了問題？

• 或者是CEO的策略和領導能力？

這些都屬於以下幾個範疇之一：

• 產品

• 市場

• 執行

• 領導

高效的董事會會進行坦率的對話，做出明智的商業判斷，並採取行動。

所有董事會都應注意在更多價值被破壞之前，面對繼任決策所需的勇氣和果斷。現在，重建與投資者的信任關係的機會就在前方。

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