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海通期貨:供應緊縮預期續航 鎳價中樞抬升
2月10日,印尼能源與礦產資源部(ESDM)官宣2026年鎳礦RKAB設定的鎳礦產量目標為2.6億至2.7億噸。同時,作為印尼蘇拉威西島-大K島(全球第一鎳鐵產業基地)的供礦主體,韋達灣鎳礦(Weda Bay Nickel)獲批不足1500萬濕噸,削減70%;整體青山獲批率僅約30%。政策導向的供應端收緊初步落地,在此消息提振下,滬鎳盤面自2月10日夜盤開始上行顯著。鎳金融屬性及戰略金屬定位增強,美元指數下行有利於價格上行,金川鎳升貼水與進口鎳顯著分化,現貨流通結構性短缺、融資貿易需求相對偏好,叠加產業成本一致性抬升,均限制鎳價下探幅度。預計消息端在放大鎳價彈性的同時,將顯著延續供應端緊張預期的敘事軌跡;叠加產業成本的整體抬升、庫存的結構性差異以及宏觀環境烘托,綜合判斷滬鎳主力價格的運行中樞將上行,常態或可維穩於13.5至14萬,等待後續HPM進一步催化,建議投資者不宜因傳統籠統視角下的“供應過剩”而過分看空。(海通期貨)