空中客车因A320和A350項目執行風險遭下調評級

Investing.com - Rothschild Redburn將空中客車集團評級下調至中性，稱A320neo和A350項目的執行風險超過了強勁的行業需求。

該券商將目標價從€230下調至€200。

通過InvestingPro獲取突發新聞和分析師洞察，搶占先機

儘管需求方面沒有擔憂，且本十年內空中客車-波音雙寡頭壟斷格局不會面臨可信的競爭威脅，但最新的運營挫折，包括12月份機身面板質量問題以及影響PW1100G齒輪傳動渦扇發動機的供應短缺，已經為2026年和2027年的前景蒙上陰影。

空中客車已指引2026年交付量約為870架，並計劃到2027年底將A320系列的生產速率提升至每月70至75架。

Rothschild Redburn對2026年交付量的預測為872架，與該指引基本一致，但低於此前買方預期的約880架。

該券商表示，A320產能爬坡仍存在風險。它指出發動機供應商普惠公司缺乏明確承諾，並警告稱供應鏈從未維持過目前所設定的更高生產速率。該券商認為，該項目在2029年之前不太可能在全年基礎上達到每月75架的產量。

分析師還預計2026年至2029年的利潤和現金流將減少，理由是交付量假設下降和成本上升。該券商將2026-2029年的EBIT預估下調了12%至16%，並將2026年的自由現金流預估最多下調了27%。

計劃到2028年將A350產量翻倍至每月12架的目標也增加了壓力，尤其是在鍛件和鑄件等受限領域。

雖然空中客車的自由現金流收益率為5.9%，低於板塊平均水平4.5%，但分析師表示，這一估值並未充分補償下行風險。Rothschild Redburn表示，一旦生產風險得到解決，他們將重新審視該投資案例。

本文由人工智能協助翻譯。更多信息，請參見我們的使用條款。