Jefferies下調Deere評級，認為估值已充分反映農業復甦預期

Investing.com - Jefferies將Deere & Co評級下調至跑輸大盤，稱該股已充分反映農業周期的全面復甦，儘管美國農民收入持續下降。該股周一盤前交易中下跌超過1%。

該股股價較2022年周期低點已上漲逾一倍，過去七周漲幅約40%。據該券商數據，該股目前的市盈率約為35倍，遠高於此前約23倍的峰值平均水平。

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Jefferies設定的目標價為$550，基於其預測的2029年峰值盈利的15倍市盈率。

該公司表示，市場目前折價反映的是2027年或2028年下一周期約每股$50的峰值盈利，較2023年約$34.50的上一峰值高出約45%。而該券商自身的預測將盈利峰值推遲至2029年。

該券商表示，Deere仍是機械行業中質量最高的公司之一，理由包括產品創新、市場滲透率以及龐大的專有農業數據庫。然而，該券商認為當前估值已同時反映了銷量的全面復甦和更高的估值倍數。

Jefferies預計農業周期將在今年觸底，但表示持續反彈取決於農民收入的改善，而美國農業部預測2026年農民收入將下降約15%。較低的作物價格、較高的投入成本、貿易波動以及高企的債務水平正在拖累農業經濟和設備需求。

北美地區大馬力設備銷售已連續29個月下滑，較2023年峰值下降約39%。儘管下滑速度正在放緩且庫存趨於正常化，但該公司表示，過去的低迷期持續時間更長，包括2014年至2017年長達43個月的下滑期。

Jefferies表示，Deere需要實現更快、更強勁的盈利反彈才能證明當前估值的合理性，但鑑於技術採用緩慢和農業基本面疲軟，該券商認為這不太可能實現。

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