【行情快報】美國違約風險能否控？全面拆解信用卡、車貸、房貸！

我們想讓你知道的是：

昨天，美國 1 月的就業報告公布，雖然 1 月非農超出預期，然而 2025 年經年度基準修訂後，就業增速由原先的 +58.4 萬降至 +18.1 萬，平均月增由 4.9 萬下修至 1.5 萬，增速幾乎停滯，令人不禁擔憂疲弱的勞動市場是否將動搖民眾的消費動能。

與此同時，觀察到拖欠率狀況，自 2023 年起，美國民眾貸款的嚴重拖欠款項比例（逾期未繳至少 90 天）持續上升，其中信用卡、車貸、學貸拖欠率尤為明顯，顯示部分家庭的財務承受能力正逐步承壓，而本周最新公布的數字也顯示拖欠率維持高檔。在生活成本居高不下的背景下，改善可負擔性（affordable）甚至將成為共和黨於 2026 年期中選舉的決勝關鍵。

本文將分別從信用卡與車貸、房貸等重點項目，詳細探討在經歷通膨危機、關稅衝擊、K 型經濟下的美國，違約風險是否能保持可控。

一、信用卡與車貸：拖欠率高檔，但預計將有所好轉

首先聚焦拖欠率明顯上升的信用卡與車貸，以下我們從整體槓桿健康度，以及拖欠率細節兩個面向切入討論。

整體槓桿健康度：私部門並未見到壓力

儘管美國債務問題甚囂塵上，然而須留意，債務負擔的結構性壓力主要集中於政府部門，而非私部門。參考美聯儲半年公布一次的金融穩定報告，近年來，企業與家庭債務占GDP比例均持續下降，其中家庭債務占比更是降至 2000 年代以來的低點；同時，家戶債務支出占個人可支配所得的比例，也維持在近 20 年來的低位水準，顯示私部門槓桿處於健康水準，並未見到大幅去槓桿的急迫性。

拖欠率：早期好轉跡象已顯現

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                                            信用卡與車貸的拖欠狀況何時能見到好轉？
                                        
                                        

                                            💡信用卡與車貸的拖欠狀況有機會在今年見到好轉。輕度拖欠比例的上升趨勢已減弱，信用卡拖欠率在各所得族群全面回落，車貸中高所得族群也已趨平穩，這些都是接近高點的領先訊號。
                                        

                                    

                                
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                                            美國私部門槓桿健康度為何未見壓力？
                                        
                                        

                                            💡美國私部門槓桿未見壓力，因企業與家庭債務占GDP比例持續下降，家庭債務占比降至 2000 年代以來低點，且家戶債務支出占個人可支配所得比例維持在近 20 年低位。
                                        

                                    

                                
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                                            美國房貸拖欠率長線維持低檔的原因是什麼？
                                        
                                        

                                            💡美國房貸拖欠率長線維持低檔，主因房市需求自 2023 年起停止惡化並回升，庫存與空置率穩定，以及 2008 年後房貸結構性變化，例如嚴格風險控管與浮動利率借款比例降低。
                                        

                                    

                                
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                                            美聯儲降息對房市動能產生了哪些影響？
                                        
                                        

                                            💡隨著 2024 年底降息循環啟動，MBA 房貸申請數據顯示，購屋貸款與再融資貸款的申請量自 2025 年以來皆呈現回升趨勢，反映降息效果正在有效改善房市動能。
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            美國房市庫存與空置率的現況為何？
                                        
                                        

                                            💡新屋庫存雖高，但占比 8 成以上的現房庫存仍處於歷史低檔，整體房市結構健康。房屋空置率穩定，出售房空置率持續位於歷史低檔，出租房空置率近期增速趨緩且水準仍低。
                                        

                                    

                                
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                                            特朗普政府的政策如何影響房市與中低收入家庭？
                                        
                                        

                                            💡特朗普政府政策正轉向「Make America Affordable Again」，推出利好房市政策如禁止機構投資人購買獨棟住宅，並指示兩房擴大購買 MBS 抑制房貸利率，有助穩固房價與中低收入家庭消費根基。
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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