大豆市場反彈預示著交易興趣的重新升溫

大豆交易商在本週以樂觀的基調開局，整個大豆複合體在所有三個主要衍生品中均錄得堅實漲幅。新公布的出口銷售消息結合原油市場的支撐，為這股看漲動能提供了推動力。更廣泛的大豆消息面描繪出一個平衡的市場格局，國內需求堅挺抵消了年度出口量下降的擔憂。

大豆複合體價格飆升

現貨市場基準價達到9.83 3/4美元，週初交易中上漲4 1/4美分。大豆期貨合約展現出令人印象深刻的上行動力，遠期合約漲幅最為顯著。豆粕期貨上漲50美分，達到整整一美元的漲幅，而豆油則反彈58至67點，因原油能源市場獲得支撐。這些大豆產品的同步漲動反映出更廣泛的買盤興趣，超越即期價，延伸至遠期曲線。

出口活動與貿易流動動態

截至12月18日當週，美國大豆出口裝運量達870,199公噸，比前一週增加7.4%，但較去年同期下降51%。中國仍是主要目的地，收貨量為386,010公噸，而墨西哥和德國則分別收到177,758公噸和68,599公噸。

對中國的私人出口銷售進一步增強了大豆消息的力度，今晨報告兩個行銷年度的銷售總量為396,000公噸：2025/26年度為330,000公噸，2026/27年度為66,000公噸。這些承諾的前瞻性凸顯出中國持續的需求，即使年初至今的銷售量仍低於預期。

大豆貿易失衡與市場擔憂

自9月1日以來，2025/26行銷年度的出口總量僅達1,458萬公噸，較去年同期的十週窗口下降了46%。儘管週一市場表現強勁，但這一放緩凸顯出美國大豆出口商面臨的結構性挑戰。12月4日當週的出口銷售數據顯示新增承諾為155萬公噸，位於分析師預期中間範圍，且為行銷年度第二大週度銷量，但仍比2024年同期高出32.2%。

在豆粕方面，銷售達到275,487公噸，屬於200,000至500,000公噸預測範圍的較低端。豆油訂單則較為稀少，僅為1,213公噸，遠低於預估的5,000至25,000公噸範圍。

未來一週：大豆市場的關鍵預測

USDA將於週二上午公布12月11日當週的出口銷售報告，分析師預計該期間大豆承諾量為180萬至290萬公噸。豆粕銷售預計在275,000至550,000公噸之間，而豆油則預估在5,000至24,000公噸。這些預估數據將是判斷週一大豆市場強勢是否可持續或僅為短暫反彈的關鍵。

巴西的供應數據也在大豆供需中扮演重要角色，AgRural近期將其作物預估提升至1.804億公噸，比之前的評估高出190萬公噸。同時，11月中國大豆進口數據顯示，從巴西進口5.85百萬公噸，從阿根廷進口1.78百萬公噸，這兩個供應國佔該月總量的93.9%。

大豆期貨的收盤價反映出當日的樂觀氛圍：2026年1月合約收於10.53 1/4美元（上漲4美分），2026年3月合約為10.65美元（上漲5 1/2美分），2026年5月合約為10.75 1/2美元（上漲5美分），而近期現貨價為9.83 3/4美元。