ZX Squared Capital的分析師認為，加密貨幣市場目前正處於深度熊市階段。據知名對沖基金創始人CK Zheng表示，未來幾個月比特幣可能面臨近30%的修正。這一預測符合一個有充分記錄的周期性邏輯，即每次挖礦獎勵減半後的四年期間，在價格動態中扮演著核心角色。## 四年循環：數據證實的軌跡自2024年4月的減半以來，四年循環模型得到了忠實的再現。比特幣在2025年10月曾創下超過126,000美元的歷史高點，距離這次重大減半約18個月。當前價格為71,020美元，較高點已經出現顯著回落。這次修正約為從峰值下跌44%，證實了四年循環內在的結構性熊市階段假設。## 投資者行為放大了下行壓力市場參與者的心理動態在這一熊市階段起到了放大作用。散戶通常採取順周期行為：在繁榮期積累資產，在修正時恐慌性清倉。這種集體恐慌機制機械性地加強了下行趨勢，並加快了價格下跌速度。ZX Squared Capital強調，這種行為動態是導致波動性增加的主要因素之一。## 機構採用有限加劇系統性脆弱性一個關鍵的結構性因素是機構採用率低。在加密貨幣生態系統中，交易所交易基金（ETF）和將數字資產作為戰略儲備的企業僅佔整體市場的約10%。這種行業滲透不足意味著，一些持有比特幣作為儲備資產的企業可能在償付壓力下被迫清算其持倉。這些被迫拋售可能進一步施加賣壓，惡化下行動能。ZX Squared Capital的分析指出，未來幾個月對比特幣持有者來說仍將艱難，並且下行風險可能持續到2026年。市場仍然依賴這一經過驗證的周期性動態。
ZX Squared Capital 預期比特幣在 2026 年前出現重大調整
ZX Squared Capital的分析師認為，加密貨幣市場目前正處於深度熊市階段。據知名對沖基金創始人CK Zheng表示，未來幾個月比特幣可能面臨近30%的修正。這一預測符合一個有充分記錄的周期性邏輯，即每次挖礦獎勵減半後的四年期間，在價格動態中扮演著核心角色。
四年循環：數據證實的軌跡
自2024年4月的減半以來，四年循環模型得到了忠實的再現。比特幣在2025年10月曾創下超過126,000美元的歷史高點，距離這次重大減半約18個月。當前價格為71,020美元，較高點已經出現顯著回落。這次修正約為從峰值下跌44%，證實了四年循環內在的結構性熊市階段假設。
投資者行為放大了下行壓力
市場參與者的心理動態在這一熊市階段起到了放大作用。散戶通常採取順周期行為：在繁榮期積累資產，在修正時恐慌性清倉。這種集體恐慌機制機械性地加強了下行趨勢，並加快了價格下跌速度。ZX Squared Capital強調，這種行為動態是導致波動性增加的主要因素之一。
機構採用有限加劇系統性脆弱性
一個關鍵的結構性因素是機構採用率低。在加密貨幣生態系統中，交易所交易基金（ETF）和將數字資產作為戰略儲備的企業僅佔整體市場的約10%。這種行業滲透不足意味著，一些持有比特幣作為儲備資產的企業可能在償付壓力下被迫清算其持倉。這些被迫拋售可能進一步施加賣壓，惡化下行動能。
ZX Squared Capital的分析指出，未來幾個月對比特幣持有者來說仍將艱難，並且下行風險可能持續到2026年。市場仍然依賴這一經過驗證的周期性動態。