邁克爾·塞勒與山谷策略：為什麼比特幣經歷45%的調整

邁克爾·塞勒（Michael Saylor），MicroStrategy的創始人以及比特幣最大的公開持有者，將目前的比特幣修正與2013年蘋果的調整進行比較。根據塞勒的說法，面對重大下跌是任何持久技術投資的不可或缺的一部分。比特幣已從接近126,000美元的歷史高點下跌約45%，這正好反映出蘋果在2012年至2013年間經歷的調整幅度。

蘋果的比較：一個歷史先例

2013年，蘋果從其高點下跌了45%，市盈率低於10倍。當時市場將該股視為高估，缺乏實質增長前景。然而，iPhone已經成為超過十億用戶的必需品。經過七年的時間，在卡爾·伊坎（Carl Icahn）和沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的投資支持下，蘋果才恢復了其完整的市值。

塞勒強調，這種情況並非獨一無二。「沒有任何成功的科技投資案例不經歷過45%的下跌和那段絕望的谷底」，他在由娜塔莉·布魯內爾（Natalie Brunell）主持的Coin Stories播客中表示。比特幣目前從高點下跌約137天，但塞勒預計其走向將類似於蘋果：「這可能需要兩到三年。如果需要七年，那就只是蘋果週期的重演而已。」

市場結構變化，波動性趨於平靜

塞勒指出幾個結構性變化正在重新定義比特幣的波動週期。逐步將衍生品市場從離岸平台轉移到受監管的美國市場，減少了極端波動。這一規範化的趨勢將曾經可能導致80%下跌的情況壓縮成40%到50%的回調。

同時，傳統銀行仍拒絕提供由比特幣資產擔保的重大信貸。這一限制迫使部分投資者轉向影子銀行或再抵押結構，可能在緊張時期造成人工的拋售壓力。

去年2月5日，比特幣在一天內從70,000美元跌至60,000美元，根據Glassnode的數據，實現損失達32億美元。這一波動超越了Terra Luna的崩潰，成為比特幣歷史上最大單日損失，彰顯市場的殘餘波動性。

量子恐慌與愛潑斯坦事件：舊故事的重現

被問及量子計算帶來的風險，塞勒表達了懷疑。他將此話題描述為圍繞比特幣的長期存在的多個故事之一：區塊大小戰爭、能源消耗、中國礦業主導。他說，這些恐懼都引起媒體關注，但最終都未能擾亂網絡。

塞勒認為，量子計算在短期內並不構成威脅，可能還需要十年以上才成為實際風險。當它變得相關時，政府、金融、消費者和國防系統很可能已經轉向後量子密碼學。比特幣軟件也會同步演進，節點、交易平台和硬件供應商將在必要時通過全球廣泛共識進行更新。

塞勒進一步將批評擴展到與Jeffrey Epstein案件相關的近期故事，部分批評者用此來攻擊比特幣核心開發者。他將量子恐慌和Epstein案件的關注都框定為演變中的假消息（FUD）。「這不是真正的問題」，他說。「他們似乎對量子假消息已經厭倦，轉而關注Epstein的消息了。」

比特幣的下一個催化劑

在市場方面，比特幣已突破70,000美元，並保持大部分漲幅，根據最新數據，現價約為70,910美元。山寨幣如以太坊（Ether）、索拉納（Solana）和狗狗幣（Dogecoin）漲幅約為5%，而與加密貨幣相關的礦業股也同步上漲，標普500和納斯達克指數分別上漲約1.2%。

市場分析師表示，比特幣下一步的走向主要取決於油價和霍爾木茲海峽航運的穩定。一旦穩定，可能支撐比特幣再次嘗試74,000至76,000美元區間；反之，地緣政治局勢惡化可能使價格跌向60,000美元中段。