$235 百萬美元的加密貨幣挑戰面臨埃隆·馬斯克的SpaceX在歷史性IPO前

SpaceX 正在準備公開募股，這將成為歷史上最大規模的首次公開募股（IPO），但埃隆·馬斯克的太空公司面臨一個意想不到的複雜情況：大量的加密貨幣持有，可能會為投資者的展示帶來波動性。根據彭博社的報導，該公司計劃在三月左右提交一份保密的證券交易委員會（SEC）文件，預計六月上市，估值超過1.75萬億美元，籌資額最高可達500億美元，超越沙烏地阿美在2019年的紀錄。

在SpaceX的財務披露中，將隱藏約8,285個比特幣的持有，這比傳統企業持有的資產更為複雜。

SpaceX的比特幣投資組合：三個月內從7.8億美元降至5.45億美元

該公司的加密貨幣曝險揭示了數字資產所有權帶來的劇烈波動。根據Arkham Intelligence的數據，截至2026年3月，SpaceX已識別的錢包持有約5.45億美元的比特幣，分散在43個Coinbase Prime托管的地址中。該餘額大致保持在8,300個比特幣左右，但美元價值卻呈現不同的故事。

2025年12月，當時比特幣的價格約為92,500美元，這些持倉價值約為7.8億美元，顯得相當穩健。到2026年2月初，隨著SpaceX與xAI合併的公告再次引起對持倉的關注，比特幣價格跌至約78,000美元，持倉價值降至約6.5億美元。如今，比特幣交易價格約為70,930美元，該持倉價值約為5.45億美元，僅在三個月內就損失了2.35億美元，而SpaceX並未出售任何比特幣。

這種動態具有重要意義，因為SpaceX的S-1文件將被迫反映比特幣的帳面損失，無論比特幣在季度內是否下跌。與傳統商業指標不同，該公司的季度財報將承擔這種由加密貨幣驅動的波動性，無論SpaceX是否持有或交易其比特幣。

特斯拉的先例：埃隆·馬斯克的警示模板

SpaceX並非在未知領域摸索。馬斯克的電動車公司特斯拉提供了最直接的比較，這個先例對SpaceX投資者來說並不完全令人安心。特斯拉在過去的比特幣下跌中曾出現數億美元的帳面損失，儘管其持倉從未發生重大變動，這造成了反覆的頭條風險，經常掩蓋了公司核心汽車業務的表現。

這種情況對SpaceX的IPO時機提出了特別挑戰。儘管特斯拉在宣布其加密貨幣持倉時正值牛市行情，但SpaceX則是在加密貨幣經歷最劇烈修正的時期進入公開市場。然而，值得注意的是，特斯拉在2025年報告的總收入為948億美元，毛利為170億美元，這表明比特幣相關的資產負債表波動對其整體投資者認知的影響有限。

作為首次公開募股的公司，SpaceX面臨不同的動態。該公司的加密貨幣投資組合曾在2021年底達到近20億美元的高點，2022年崩盤，過去兩年在4億到8億美元之間波動。Arkham的數據顯示，SpaceX在每個市場周期中都堅持持有，未進行交易策略，採取長期累積比特幣的姿態。

這對IPO投資者意味著什麼

將比特幣持倉納入SpaceX的IPO招股說明書，代表了一個前所未有的規模，傳統航天和科技公司從未必須面對的考量。投資者在這次歷史性發行中需要理解，他們的股權持有同時包含對加密貨幣市場波動的曝險，這與SpaceX的經營表現無關。這為本來相對簡單的基礎建設投資增添了一層複雜性和頭條風險。

有關埃隆·馬斯克公司及其加密貨幣持倉的消息，預計在IPO路演期間將進一步升溫，承銷商和投資者將努力評估那些既有長期信念又帶來短期波動的資產價值。