儘管加密貨幣市場持續動盪，Ark Invest 仍然維持其雄心勃勃的比特幣預測，預計到十年末。由 Cathie Wood 領導的資產管理公司認為，比特幣在 2030 年有潛力達到 30 萬美元至 150 萬美元之間的區間，每個情境都反映不同的市場動態和多樣化的機構採用程度。Ark 的數字資產研究分析師兼投資組合經理 David Puell 強調，比特幣投資格局已經發生根本轉變——不再是投資者是否進入，而是他們的敞口深度。## 機構基礎設施達到關鍵點比特幣市場結構最顯著的變化是完成基礎設施建設階段，進入機構採用加速的時代。2024 年推出的比特幣現貨交易所交易基金（ETF）標誌著一個重要的里程碑，同樣的，數字資產庫存策略（DAT）的快速增長也具有重要意義——這是上市公司將比特幣作為主要資產負債表儲備，以推動股東價值的結構。在數量上，這些影響已超出最初預期。美國的比特幣現貨 ETF 在約 18 個月內吸引了超過 500 億美元的淨流入。BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）和 Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）成為主要推動力量，合計控制數十萬比特幣，並為機構市場創造了更深層次、更具流動性的分配渠道。ETF 和 DAT 策略合計已吸收約 12% 的比特幣總供應，這一數字遠超預期，並成為 2024 至 2025 年甚至 2026 年價格動態的關鍵推動因素之一。## 比特幣風險與波動性變化Puell 最感興趣的觀察之一是比特幣波動性的演變。其波動率已降至歷史最低水平，這一根本性變化正在改變資產的風險特徵。在過去的市場周期中，牛市階段的30%至50%的下跌是常態。然而，自 2022 年市場底部以來，比特幣未曾出現超過約 36% 的下跌——這是一個異常現象，顯示成熟度曲線正在進行中。這種波動率的降低擴大了比特幣對較保守和風險厭惡投資者的吸引力，這些投資者之前因為過度波動而避免投資。更為成熟的機構投資者不再積極追逐抛物線式的價格變動，而是持有現金以待價格下跌時進場。這種模式穩定了波動性，縮短了復甦週期，為中期持有擴張創造了更為可控的環境。## 三種情境：從 30 萬到 150 萬美元Ark 的估值模型提出了三個到 2030 年的情境。熊市情境預測比特幣將達到 30 萬美元，這仍然是相較於目前水平的顯著升值，但反映有限的採用率，主要由數字黃金的價值存儲敘事推動。在這一 30 萬美元的門檻上，比特幣已經確立了作為可信替代資產的地位，但尚未完全滲透機構市場。基準情境（base case）預測價格接近 71 萬美元。樂觀（牛市）情境則預估每比特幣 150 萬美元，主要由尚未完全實現的機構投資推動。這一分類很重要：數字黃金的敘事在熊市和基準情境中佔最大比例，而機構增長則是更高看漲潛力的主要催化劑。Puell 強調，越來越多的比特幣供應被“鎖定”支持這些情境。鏈上數據顯示，自 2018 年初以來，約 60% 的網絡活動水平被 Ark 解讀為約 36% 的總供應由長期未活躍交易的持有者實質性鎖定。這一堅實的持有者基礎減少了活躍供應，並加強了供不應求的元素，推動價格上漲。## 相反力量的動態與市場時機展望 2025-2026 年的市場格局，有兩股主要力量相互對立。一方面，十多年前的早期採用者越來越願意在價格創新高時獲利——這是牛市的典型模式。另一方面，機構仍在通過 ETF 和 DAT 結構持續買入，這一流入尚未達到飽和。這種動態使市場機制比以往更為複雜，一邊獲利了結，另一邊則持續積累。宏觀經濟條件可能支持比特幣的中期前景。美國緊縮貨幣週期的結束可能引發流動性再度充沛，這一環境歷史上對風險資產如比特幣有利。“對比特幣來說，美國的流動性比全球 M2 總量更為關鍵，” Puell 指出，因為美國是全球最大的資本中心——其他國家往往跟隨美國的政策走向。## 結構性利好與模型調整Puell 指出一些長期結構性利多因素：特朗普政府下的明確監管、與質押相關的 ETF 出現擴展用例，以及德州等州的興趣增加。美國可能持有的比特幣戰略儲備不會帶來新需求，但會鞏固不會出售的持有者基礎，進一步加強實質稀缺性。Ark 已對其前景模型進行了一次重大調整。預期來自新興市場作為避風港的需求部分轉向穩定幣，這一稀釋大部分被對金本位用例和價值存儲的更強需求所抵消。“我們大致仍然維持原有目標，” Puell 表示。“需求組成已經演變，但基本論點仍然完整。”展望 2026 年及之後，Ark 更專注於五年時間範圍的預測，而非短期價格預估，因為比特幣作為低風險資產的成熟度，對機構投資者來說，可能與任何目標價一樣重要。隨著比特幣持續經歷這一轉型階段——從投機前沿走向成熟的機構資產類別——早期信徒、成熟投資者與監管明確性之間的動態將決定何時以及是否能實現從 30 萬美元到更高水平的預測。
比特幣預計將突破30萬美元：Ark Invest展望2030年前的三種增長情景
儘管加密貨幣市場持續動盪，Ark Invest 仍然維持其雄心勃勃的比特幣預測，預計到十年末。由 Cathie Wood 領導的資產管理公司認為，比特幣在 2030 年有潛力達到 30 萬美元至 150 萬美元之間的區間，每個情境都反映不同的市場動態和多樣化的機構採用程度。Ark 的數字資產研究分析師兼投資組合經理 David Puell 強調，比特幣投資格局已經發生根本轉變——不再是投資者是否進入，而是他們的敞口深度。
機構基礎設施達到關鍵點
比特幣市場結構最顯著的變化是完成基礎設施建設階段，進入機構採用加速的時代。2024 年推出的比特幣現貨交易所交易基金（ETF）標誌著一個重要的里程碑，同樣的，數字資產庫存策略（DAT）的快速增長也具有重要意義——這是上市公司將比特幣作為主要資產負債表儲備，以推動股東價值的結構。
在數量上，這些影響已超出最初預期。美國的比特幣現貨 ETF 在約 18 個月內吸引了超過 500 億美元的淨流入。BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）和 Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）成為主要推動力量，合計控制數十萬比特幣，並為機構市場創造了更深層次、更具流動性的分配渠道。ETF 和 DAT 策略合計已吸收約 12% 的比特幣總供應，這一數字遠超預期，並成為 2024 至 2025 年甚至 2026 年價格動態的關鍵推動因素之一。
比特幣風險與波動性變化
Puell 最感興趣的觀察之一是比特幣波動性的演變。其波動率已降至歷史最低水平，這一根本性變化正在改變資產的風險特徵。在過去的市場周期中，牛市階段的30%至50%的下跌是常態。然而，自 2022 年市場底部以來，比特幣未曾出現超過約 36% 的下跌——這是一個異常現象，顯示成熟度曲線正在進行中。
這種波動率的降低擴大了比特幣對較保守和風險厭惡投資者的吸引力，這些投資者之前因為過度波動而避免投資。更為成熟的機構投資者不再積極追逐抛物線式的價格變動，而是持有現金以待價格下跌時進場。這種模式穩定了波動性，縮短了復甦週期，為中期持有擴張創造了更為可控的環境。
三種情境：從 30 萬到 150 萬美元
Ark 的估值模型提出了三個到 2030 年的情境。熊市情境預測比特幣將達到 30 萬美元，這仍然是相較於目前水平的顯著升值，但反映有限的採用率，主要由數字黃金的價值存儲敘事推動。在這一 30 萬美元的門檻上，比特幣已經確立了作為可信替代資產的地位，但尚未完全滲透機構市場。
基準情境（base case）預測價格接近 71 萬美元。樂觀（牛市）情境則預估每比特幣 150 萬美元，主要由尚未完全實現的機構投資推動。這一分類很重要：數字黃金的敘事在熊市和基準情境中佔最大比例，而機構增長則是更高看漲潛力的主要催化劑。
Puell 強調，越來越多的比特幣供應被“鎖定”支持這些情境。鏈上數據顯示，自 2018 年初以來，約 60% 的網絡活動水平被 Ark 解讀為約 36% 的總供應由長期未活躍交易的持有者實質性鎖定。這一堅實的持有者基礎減少了活躍供應，並加強了供不應求的元素，推動價格上漲。
相反力量的動態與市場時機
展望 2025-2026 年的市場格局，有兩股主要力量相互對立。一方面，十多年前的早期採用者越來越願意在價格創新高時獲利——這是牛市的典型模式。另一方面，機構仍在通過 ETF 和 DAT 結構持續買入，這一流入尚未達到飽和。這種動態使市場機制比以往更為複雜，一邊獲利了結，另一邊則持續積累。
宏觀經濟條件可能支持比特幣的中期前景。美國緊縮貨幣週期的結束可能引發流動性再度充沛，這一環境歷史上對風險資產如比特幣有利。“對比特幣來說，美國的流動性比全球 M2 總量更為關鍵，” Puell 指出，因為美國是全球最大的資本中心——其他國家往往跟隨美國的政策走向。
結構性利好與模型調整
Puell 指出一些長期結構性利多因素：特朗普政府下的明確監管、與質押相關的 ETF 出現擴展用例，以及德州等州的興趣增加。美國可能持有的比特幣戰略儲備不會帶來新需求，但會鞏固不會出售的持有者基礎，進一步加強實質稀缺性。
Ark 已對其前景模型進行了一次重大調整。預期來自新興市場作為避風港的需求部分轉向穩定幣，這一稀釋大部分被對金本位用例和價值存儲的更強需求所抵消。“我們大致仍然維持原有目標，” Puell 表示。“需求組成已經演變，但基本論點仍然完整。”
展望 2026 年及之後，Ark 更專注於五年時間範圍的預測，而非短期價格預估，因為比特幣作為低風險資產的成熟度，對機構投資者來說，可能與任何目標價一樣重要。隨著比特幣持續經歷這一轉型階段——從投機前沿走向成熟的機構資產類別——早期信徒、成熟投資者與監管明確性之間的動態將決定何時以及是否能實現從 30 萬美元到更高水平的預測。