Dan Tapiero 如何計畫在人工智能-區塊鏈機會中進行投資

加密貨幣投資者丹·塔皮耶羅（Dan Tapiero）正將其20億美元的成長股權基金定位於捕捉他所見的下一個重大市場轉折點：人工智慧與區塊鏈技術的融合。與其押注於炒作周期，塔皮耶羅正圍繞自主AI系統所需的基礎設施需求建立一個理論。

「區塊鏈是AI的貨幣，」他在討論其投資框架時解釋道。邏輯很簡單：如果成千上萬的獨立AI代理同時運作，它們不會通過傳統銀行渠道完成交易。相反，它們將通過嵌入在區塊鏈網絡上的智能合約來執行交易。這一交集不僅代表著漸進式的創新，更是經濟系統在大規模運作方式上的根本轉變。

智能合約與自主AI：缺失的基礎設施層

根據塔皮耶羅的說法，真正的機會在於尚未大規模存在的公司。他預計，50T Holdings下一個基金（目前正籌資至2026年初）約有20%的資金將專注於這一新興領域。儘管承認可行的商業模式仍屬理論階段，塔皮耶羅相信，隨著開發者工具的成熟和用例的具體化，這一類別在未來五年內將逐漸成形。

這反映了他更廣泛的投資哲學：在足夠早的時候進入，塑造結果，但又不過早，以便辨識出真正有效的方法。對於管理著20億美元、迄今已支持24家企業的50T Holdings來說，這一時機點已證明是獲利的。今年僅六次退出——包括Circle、Gemini和eToro的首次公開募股，以及Coinbase收購衍生品交易所Deribit——展現了該基金在市場定價前識別贏家的能力。

比特幣逼近10萬美元的整合：丹·塔皮耶羅的價格論點

關於比特幣的走勢，塔皮耶羅堅持一個早在2023年初就確立的長期信念：目標價為180,000美元。然而，他對中期阻力位持謹慎態度。他預計比特幣將在10萬美元的心理關卡附近盤整——這一數字歷來是大戶活動和散戶積累的引力點。

「市場會朝著整數數字移動。這很愚蠢，但卻是真實的，」塔皮耶羅指出。心理層面比大多數交易者承認的更為重要。一旦比特幣在10萬美元以上穩定，他相信向180,000美元的路徑將變得越來越可能，可能在未來18個月內實現。目前比特幣交易價格約為70,440美元，24小時內漲幅為+3.32%，顯示在早期盤整階段後，買家興趣重新升溫。

這種長期視角使他的策略與越來越多對橫盤行情感到沮喪的短線交易者區分開來。擁有25年傳統市場經驗的塔皮耶羅承認，加密貨幣帶來了獨特的挑戰：「這是我曾經嘗試交易過的最困難的市場。在這裡採取短期觀點幾乎不可能。」這並非悲觀——而是在關鍵基礎設施建設階段呼籲耐心。

成長階段的加密公司仍被低估，儘管市場已復甦

塔皮耶羅認為最明顯的機會在於年營收在五千萬到一億美元之間的成長階段加密公司。由於FTX和Celsius等高調崩潰事件，傳統投資者仍持謹慎態度，造成市場空缺。50T Holdings在這一領域幾乎沒有實質競爭。

「我們是全球唯一專注於加密的成長股權基金。我們不做種子或風險投資。現在，我們在定價上具有主導權，」塔皮耶羅表示。市場已改變動態：私募市場估值仍然偏低，而可比公司的公開市場估值則為營收的10到20倍。這一估值差距為紀律嚴明的資金配置者提供了純粹的套利機會。

代幣化熱潮：分辨信號與噪音

丹·塔皮耶羅對近期盛行的代幣化敘事持懷疑態度。儘管他承認代幣化實體資產（RWAs）具有長期潛力，但他區分了推廣動能與實際採用之間的差距。像Securitize和Figure這樣的早期推動者值得肯定，但真正的實用性仍然難以捉摸：「有很多談論，但還很早。」

相比之下，去中心化金融（DeFi）已經超越了2021年的高點，保持了塔皮耶羅的核心興趣，儘管他也承認存在可用性障礙。然而，從他的角度來看，元宇宙和區塊鏈遊戲行業仍處於「接近低點」的狀態，這暗示著風險與潛力並存，取決於技術突破。

AI與區塊鏈經濟融合的新興領域

貫穿塔皮耶羅整個理論的核心是：區塊鏈提供了自主AI系統根本需要的經濟協調層。無論是通過智能合約執行、微支付結算，還是去中心化治理，隨著AI能力的提升，基礎設施的缺口變得越來越明顯。

「我甚至還不知道那些公司是誰，」塔皮耶羅坦率地承認。「但我確信這就是未來的方向。」這種信念與謙遜相結合——對方向有確信，對具體贏家保持中立——塑造了他對下一個基金的資金配置策略。他不追逐已知的敘事，而是將資本投向那些建立這一基礎設施層的創建者。