🟠 這就是比特幣跌破68,000美元以下，增加崩盤風險至60,000美元以下的原因

特朗普總統對伊朗的再度強硬姿態，使比特幣在過去24小時內下跌約2%，至67,000美元。儘管這種價格走勢與日常波動一致，但在表面之下，市場結構顯得脆弱。

這主要是由於Deribit上市的期權市場中的資金流動，特別是在當前價格以下積累的防禦性持倉，可能導致價格滑落至50,000美元。

🔸 68,000美元以下的脆弱格局

近幾週來，交易者一直在買入看跌期權以提供下行保護。這些防禦性資金流主要集中在行使價為68,000美元及以下，甚至低至55,000美元中段的看跌期權。這是可以理解的，因為來自伊朗戰爭、量子威脅以及去年底開始的殘酷熊市的宏觀經濟風險。

然而，當這種持倉積累時，會形成所謂的“負伽馬”區域——一種市場結構，市場造市商或流動性提供者在交易所的訂單簿中被迫對價格變動做出反應，最終加速了當前的下跌趨勢，這在此情況下是看跌的。

Glassnode的圖表顯示，從68,000美元到50,000美元，造市商的伽馬敞口大多為負。這是由於他們在與交易者的多頭看跌期權持倉相反的一端。

換句話說，造市商持有空頭看跌期權倉位。因此，當市場跌破68,000美元時，他們會面臨損失，並可能賣空比特幣以對沖風險。

這種對沖行為可能進一步推低價格，形成一個反饋循環，並迅速加劇。

因此，最新的跌破68,000美元水平變得至關重要。跌破這一門檻不僅代表技術上的弱勢——它還打開了一扇門，可能導致強制賣出行為加劇的區域。