我一直在觀察以太坊的超級穩健貨幣（ultra sound money）敘事逐漸被稀釋，尤其是在總供應達到高點以及自11月以來質押比例下降的情況下。但有趣的是，技術指標仍在表面之下顯示出強勁。

從數據來看，ETH的實現價格約為$2,200，而目前交易價格約為$2,050。這個差距暗示許多持有者處於獲利狀態，這是看漲的信號。此外，我注意到長期持有者持續累積而未出售，類似比特幣的情況。持有10k到100k ETH的大戶在下跌期間一直在大量買入。

最讓我注意的是，像BlackRock等大型機構投資者正趁現在增加持倉。這通常是信心的象徵。此外，約有960萬ETH在交易所外，為自2024年8月以來的最低水平。當資產從交易所退出時，通常意味著賣壓減少。

隨著價格下跌，買盤量也在增加，這與超級穩健貨幣的敘事崩潰形成對比。看起來機構需求正在彌補供應的問題。分析師表示，一切都將取決於比特幣的走勢，但目前以太坊在本週的資金流入領先，接近$800 百萬。