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要落地了？--三問《天才法案》實施規則草案

4月2日，美國財政部發布《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS Act）首份擬議規則制定通知（NPRM），就小型穩定幣發行人適用州級監管框架的認定標準徵求公眾意見。

草案內容都有啥？

該提案旨在明確：當州級監管體系與聯邦框架“實質相似”時，發行規模低於100億美元的穩定幣發行人可選擇接受州監管而非全面聯邦監管。公眾將在該規則於《聯邦公報》發布後擁有60天的意見反饋期。

核心主旨是什麼？

‌1.強調和明確支付穩定幣定義與法律地位‌

法案將“支付穩定幣”定義為：用於支付或結算、與固定貨幣價值（如美元）1:1錨定的數字資產，發行人需承諾維持其價值穩定。

明確合規發行的支付穩定幣‌不構成證券或大宗商品‌，避免監管重疊，為其作為支付工具提供清晰法律路徑。

2.分級監管框架（聯邦 vs 州）‌

發行規模‌超過100億美元‌的機構由美聯儲和貨幣監理署（OCC）等聯邦機構監管；

規模較小的發行方由州級監管機構管理，前提是州法規被認定為“實質相似”。

這種雙層結構體現了美國聯邦制特色，兼顧統一性與靈活性。

3.‌強化合規與透明度‌

要求定期審計、按月公開儲備構成；

建立反洗錢（AML）與反恐融資機制；

允許監管機構凍結或沒收非法持有的穩定幣。

對幣圈影響幾何？

1.利好合規穩定幣，提升市場信心‌

USDC、USDT等主流穩定幣將受益於監管清晰化，增強投資者與機構信任。

Circle、Tether等頭部發行商有望獲得首批牌照，鞏固市場地位。

‌2.推動Web3與DeFi生態發展‌

穩定幣作為去中心化金融（DeFi）的“血液”，其合規化將吸引更多傳統資本進入鏈上金融系統。

有助於通證化現實世界資產（RWA）的融資與流通。

‌3.抑制算法穩定幣與非美背景項目‌

TerraUSD類算法穩定幣被排除在外，降低系統性風險；

境外發行商進入門檻高，可能促使部分項目轉向香港、新加坡等監管友好地區。

‌4.強化美元在全球數字經濟中的主導地位‌

強制穩定幣掛鉤美元與美債，可增加對美國國債的需求，間接緩解債務壓力；

推動美元在跨境支付、智能合約結算等領域持續領先。

‌5.科技巨頭受限，金融去中心化趨勢受控‌

科技公司難以主導支付生態，防止“數字壟斷”；

同時限制也促使企業探索合規合作路徑，如與持牌機構聯合發行。