我最近一直在研究一些古老的市場智慧，說實話，Benner循環是那些值得更多關注的框架之一。大多數人從未聽過它，但它已經默默地指導交易者超過150年。

故事是這樣的：Samuel Benner是19世紀的一位農民和企業家，他基本上多次經歷了金融地獄。在經濟衰退和作物失收讓他崩潰後，他變得著迷於搞清楚為什麼市場會以可預測的模式持續崩盤。他不是經濟學家或華爾街人士——只是一個厭倦了賠錢的農民，決定研究背後的循環。

在1875年，他在《Benner的未來價格高低預言》中發表了他的研究結果，結果令人震驚：市場遵循重複的循環。他將其分為三個類別，至今仍非常相關。

Benner循環的運作方式如下。首先是恐慌年——“A”年，崩盤發生的時候。Benner追溯數十年，發現這些恐慌大約每18-20年重演一次。比如1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年。這個模式是真實的。

接著是“B”年——市場達到巔峰，充滿狂熱，價格被高估。這些是退出點。像1926年、1945年、1962年、1980年、2007年都符合這個模式。現在在2026年，我們據說正處於這個牛市階段，根據循環理論。這值得注意。

最後是“C”年，這是你應該積累的時候。這些是市場底部——1931年、1942年、1958年、1985年、2012年。低價、恐慌性拋售，是完美的買入時機，如果你有耐心的話。

有趣的是，Benner最初專注於農產品，比如玉米、鐵礦和豬肉價格。但交易者後來將Benner循環框架應用到股票、債券，甚至加密貨幣上。說實話？它與比特幣和以太坊的循環相當吻合。

尤其在加密貨幣中，你經常看到這些繁榮-崩潰的模式。情緒的起伏、狂熱階段、恐慌拋售——這一切都與Benner一百多年前的預測一致。2019年的修正完美符合他的恐慌年預測。而我們目前的上升趨勢？這與2026年被標記為牛市年份的預測相符。

對交易者來說，這很有用，因為它提供了一個長期視角，而不是只追逐每日的價格波動。如果你理解市場在恐慌低點和狂熱高點之間循環，你就能相應調整策略。在“B”年，當一切過熱時，也許你會減倉並鎖定利潤；而在“C”年，血流成河的時候，就是你積累比特幣、以太坊或你相信的其他資產的時候。

Benner循環提醒我們，市場並非完全隨機——人類行為創造了模式，這些模式會重複。它並不完美，也不會捕捉每一次波動，但作為一個思考長期市場時機的框架？它出乎意料地可靠，畢竟是由一個19世紀的農民開發出來的。

如果你認真想了解市場循環，更好地把握進出點，絕對值得更深入研究Benner循環。當你意識到現代市場心理學的很多內容早在150年前就已經被破解，這真是令人著迷的事情。